浙商證券（601878）發(fā)布研報(bào)表示，暑期旅游旺季來臨，民航局預(yù)計(jì)暑期日均旅客量較19年同期+7%，票價(jià)較19年大幅上漲，看好航空大周期兌現(xiàn)。8月10日，文旅部發(fā)布出境團(tuán)隊(duì)旅游業(yè)務(wù)第三批國(guó)家和地區(qū)名單（78個(gè)），涵蓋日本/韓國(guó)/美國(guó)/英國(guó)/澳大利亞等熱門出境游目的地，加上此前公布的第一批、第二批國(guó)家名單，目前出境團(tuán)隊(duì)游放開至138個(gè)國(guó)家和地區(qū)。8月11日，美國(guó)交通部發(fā)布通知，自9月1日起允許中方航司每周執(zhí)行最多18個(gè)中美往返直航客運(yùn)航班，自10月29日起增加至每周24班；若美方航司對(duì)等，則中美航班量較當(dāng)前水平將翻倍。

看好國(guó)際線恢復(fù)，基于預(yù)期彈性空間、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定度，推薦吉祥航空（603885）(603885.SH)、南方航空（600029）(600029.SH)、中國(guó)國(guó)航（601111）(601111.SH)、春秋航空（601021）(601021.SH)、白云機(jī)場(chǎng)（600004）(600004.SH)、華夏航空（002928）(002928.SZ)、中國(guó)東航（600115）(600115.SH)。

浙商證券的主要觀點(diǎn)如下：

(相關(guān)資料圖)

民航業(yè)：7月旅客量同比19年+5.3%，創(chuàng)月度歷史新高

旅客量：根據(jù)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，7月民航旅客運(yùn)輸量6242.8萬人次，同比2019年+5.3%，創(chuàng)月度歷史新高。其中國(guó)內(nèi)（含港澳臺(tái)地區(qū)）航線，7月旅客量同比19年增長(zhǎng)超12%。

ASK：6月行業(yè)ASK同比19年-2%

RPK：6月行業(yè)RPK同比19年-8%

客座率：6月客座率約79%，同比19年-5pct

航司：暑運(yùn)旺季量?jī)r(jià)齊升，航司Q3業(yè)績(jī)有望創(chuàng)新高

7月凈增客機(jī)量（架）：國(guó)航+1、南航+0、東航+0、春秋+1、吉祥+1

7月供給端ASK同比19年：

1）整體：吉祥+25% > 春秋+24% > 國(guó)航+1% > 東航-1% > 南航-2%

2）國(guó)內(nèi)線：春秋+58% > 吉祥+40% > 國(guó)航+30% > 東航+24% > 南航+20%

3）國(guó)際及地區(qū)線：吉祥-28% > 春秋-42% > 東航-46% > 國(guó)航-47% > 南航-49%

7月需求端RPK同比19年：

1）整體：吉祥+27% > 春秋+25% > 南航-5% > 東航-5.6% > 國(guó)航-6.3%

2）國(guó)內(nèi)線：春秋+59% > 吉祥+41% > 國(guó)航+19% > 東航+18% > 南航+16%

3）國(guó)際及地區(qū)線：吉祥-29% > 春秋-43% > 東航-48% > 南航-49% > 國(guó)航-51%

7月客座率同比19年：

1）整體：吉祥+1.2pct、春秋+0.9pct、南航-2.2pct、東航-3.5pct、國(guó)航-6.1pct

2）國(guó)內(nèi)線：吉祥+0.7pct、春秋+0.6pct、南航-2.5pct、東航-4.2pct、國(guó)航-7.4pct

3）國(guó)際及地區(qū)線：南航-0.1pct、吉祥-0.8pct、春秋-1.3pct、東航-2.7pct、國(guó)航 -5.3pct

油價(jià)：2023年8月我國(guó)航空煤油進(jìn)口到岸完稅價(jià)6297元/噸，環(huán)比+7%，同比22年-26%，同比19年+26%。8月16日，WTI原油價(jià)格79.38美元/桶，較23Q2末+12%。

匯率：8月17日，美元兌人民幣中間價(jià)為7.2076，較22年末+3.5%，較23Q2末-0.3%。

機(jī)場(chǎng)：7月國(guó)內(nèi)旅客量超過19年，國(guó)際恢復(fù)趨勢(shì)明確

1）整體：7月，廣州白云、上海兩場(chǎng)、北京首都、深圳寶安機(jī)場(chǎng)旅客量分別為605、952、505、472萬人次，分別恢復(fù)至19年的96%、90%、58%、105%。1-7月累計(jì)數(shù)據(jù)來看，廣州白云、上海兩場(chǎng)、北京首都、深圳寶安機(jī)場(chǎng)旅客量分別恢復(fù)至19年的83%、72%、48%、96%。其中首都機(jī)場(chǎng)恢復(fù)率較低主要因?yàn)?3年大興機(jī)場(chǎng)分流。

2）國(guó)內(nèi)航線：7月廣州白云、上海兩場(chǎng)、北京首都、深圳寶安機(jī)場(chǎng)旅客量分別恢復(fù)至19年的111%、108%、67%、111%。1-7月累計(jì)數(shù)據(jù)來看，廣州白云、上海兩場(chǎng)、北京首都、深圳寶安機(jī)場(chǎng)旅客量分別恢復(fù)至19年的101%、93%、60%、104%。

3）國(guó)際及地區(qū)航線：7月廣州白云、上海兩場(chǎng)、北京首都、深圳寶安機(jī)場(chǎng)旅客量分別恢復(fù)至19年的56%、55%、34%、59%。1-7月累計(jì)數(shù)據(jù)來看，廣州白云、上海兩場(chǎng)、北京首都、深圳寶安機(jī)場(chǎng)旅客量分別恢復(fù)至19年的34%、32%、20%、32%。

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