1、從巴菲特過去40多年致股東的信來看，巴菲特非常關(guān)注下屬公司的銷售利潤率。

(資料圖片僅供參考)

2、銷售利潤率，即利潤除以銷售收入。

3、巴菲特有時會分別用稅前利潤和稅后凈利潤計算銷售利潤率，但多數(shù)情況下是用稅后利潤。

4、因此，所謂的銷售利潤率，一般是指銷售凈利率。

5、 　　不同行業(yè)的企業(yè)銷售利潤率差異較大。

6、巴菲特1965年收購伯克希爾紡織廠后發(fā)現(xiàn)紡織業(yè)務(wù)銷售凈利率非常低。

7、但他收購報紙后，發(fā)現(xiàn)報紙行業(yè)的銷售利潤率明顯高得多：“雖然規(guī)模相當(dāng)?shù)膱蠹埖母咝侣劤杀九c低新聞成本占營業(yè)收入的比率差異約為三個百分點 ，但這些報紙的稅前銷售利潤率往往是這種差異的十倍以上。

8、” 　　巴菲特衡量企業(yè)銷售凈利率好壞的標(biāo)準(zhǔn)，主要是和行業(yè)水平相比，并適當(dāng)考慮所在地區(qū)環(huán)境因素：“1983年布法羅新聞日報贏利略微超過原來設(shè)定的10%目標(biāo)銷售凈利率。

9、這主要受益于兩個因素：(1)因前期巨額虧損沖抵使得州所得稅費用低于正常水平；(2)每噸新聞印刷成本大幅降低(1984年情況可能同樣出乎意料但完全相反)。

10、雖然布法羅日報的銷售凈利率只不過相當(dāng)于報紙行業(yè)平均水平，但如果考慮到布法羅日報所在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟與銷售環(huán)境，這種業(yè)績表現(xiàn)卻是相當(dāng)不錯。

11、” 　　提高銷售利潤率，按照其驅(qū)動因素，有以下四個方法：提高銷量、提高價格、降低營業(yè)成本、降低營業(yè)費用。

12、 　　巴菲特1986年分析喜詩巧克力，發(fā)現(xiàn)其高銷售凈利率主要靠穩(wěn)定銷量和控制成本：“喜詩巧克力1986年的銷售磅數(shù)增加約2%。

13、和前幾年相比，銷量趨勢有所好轉(zhuǎn)。

14、過去六年單店銷量磅數(shù)持續(xù)下滑，只能靠增開新店面使銷量提高或維持不變。

15、但是1986年圣誕節(jié)期間的銷量出奇地強勁，導(dǎo)致今年銷量沒有繼續(xù)下滑。

16、盡管價格只是略微提高，但依靠穩(wěn)定單店銷量和努力控制成本費用，喜詩仍然能夠維持非常優(yōu)異的銷售利潤率。

17、” 　　巴菲特1990年分析喜詩的銷售凈利率提高主要靠提價和控制費用：“喜詩巧克力1990年的實物銷售數(shù)量又創(chuàng)出歷史新高，不過增長率較低，而且只是因為1990年早期銷售實在太好。

18、在伊拉克入侵科威特之后，美國西部地區(qū)消費者到商場購物的人數(shù)大幅減少。

19、喜詩巧克力圣誕節(jié)期間銷量磅數(shù)稍微下滑，但因為價格調(diào)高了5%，使得營業(yè)收入仍然實現(xiàn)增長。

20、銷售收入的增長，加上對費用的良好控制，使銷售利潤率得到提高。

21、” 　　巴菲特指出，主要營業(yè)成本項目大幅變化對銷售利潤率影響非常大：“1983年布法羅新聞日報盈利略微超過原來設(shè)定的10%目標(biāo)銷售凈利率。

22、這主要受益于兩個因素：因前期巨額虧損沖抵使得州所得稅費用低于正常水平；每噸新聞印刷成本大幅降低。

23、”相反，巴菲特1987年預(yù)測：“1988年布法羅日報不管是銷售利潤率還是利潤都會下滑。

24、新聞紙成本飛漲將是主要原因。

25、” 　　巴菲特1996年指出，當(dāng)銷售收入增長不佳時，提高銷售利潤率的關(guān)鍵是控制費用：“1996年唯一讓我們感到失望的是珠寶業(yè)務(wù)，波仙珠寶做得相當(dāng)不錯，不過Helzberg珠寶盈利大幅下滑。

26、最近幾年單店銷售收入大幅增長的同時，費用支出也相應(yīng)增長，與此同時最近幾個盈利也持續(xù)增長。

27、但當(dāng)銷售收入不再增長時，銷售利潤率自然下滑。

28、Helzberg珠寶總裁Jeff Comment已經(jīng)采取果斷措施應(yīng)對費用支出上升問題，我想1997年盈利將會有所改善。

29、” 　　提高銷售凈利率的措施能否成功，與管理層有很大關(guān)系。

30、巴菲特1989年說：“StanLipsey，布法羅日報的發(fā)行人，創(chuàng)造的利潤已經(jīng)完全達(dá)到我們報紙產(chǎn)品能力的最大限度。

31、和同樣的經(jīng)營環(huán)境下，一個普通的經(jīng)理人相比，我相信StanLipsey的管理能力至少使我們報紙的銷售利潤率，額外增加五個百分點以上。

32、這是非常令人吃驚的業(yè)績表現(xiàn)，只有一個非常熟悉也非常關(guān)心企業(yè)大大小小每個方面的天才經(jīng)理人才能創(chuàng)造出來。

33、” 　　巴菲特(1987年)指出絕對不會只是為了提高銷售利潤率而降低公司產(chǎn)品和服務(wù)的品質(zhì)。

34、“我和芒格根本不相信所謂的靈活營業(yè)預(yù)算。

35、難道我們只是因為盈利下降，就真的減少布法羅日報的新聞版面，或者降低喜詩巧克力的產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量嗎？或者相反，只是因為盈利持續(xù)增長滾滾而來，我們就應(yīng)該增聘一位經(jīng)濟學(xué)家、一個公司戰(zhàn)略專家，打一場機構(gòu)廣告戰(zhàn)，諸如此類對公司一點好處都沒有的事。

36、這些做法對我們來說沒有任何意義。

37、”。

相信通過銷售凈利率分析這篇文章能幫到你，在和好朋友分享的時候，也歡迎感興趣小伙伴們一起來探討。

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