一個地區(qū)的股市是居民財富的體現(xiàn)，所在地居民財富的高低決定了股市的估值水平，恒指15年依舊兩萬點(diǎn)，這是由香港的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定。

今天的港股行情重挫，恒指大幅下跌392點(diǎn)，跌幅1.96%，恒指再破兩萬點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跟隨恒指大跌，見底遙遙無期。

恒生指數(shù)最高點(diǎn)出現(xiàn)在15年之前的2007年，一度突破30000點(diǎn)大關(guān)，最高沖到近32000點(diǎn)，現(xiàn)在又回到了20000點(diǎn)，如今15年過去了，為什么會出現(xiàn)“十年零漲幅”現(xiàn)象？

(資料圖)

從經(jīng)濟(jì)總量看股市增長

香港的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有兩個黃金時段，分別是1971年到1991年，香港GDP從44.8億美元增長到310.6億美元，增幅593%，第二個黃金階段是回歸后的1997年到2001年，在這個階段，香港的人均GDP增長到3.67萬美元，增幅46%。人口增長到707萬，增加了36萬，增幅5.4%。

從經(jīng)濟(jì)增速上的對比，我們也明顯的看到，香港的股市從1981年開始走了一輪長達(dá)30年的大牛市，恒指總回報也超過30倍。

港股的未來在哪里？

2008年的金融危機(jī)以后，香港的經(jīng)濟(jì)增速開始下滑，此時支撐恒指上漲的動力更多是依靠互聯(lián)互通機(jī)制以及與國際資本的流動。

2018年是中國互聯(lián)網(wǎng)科技股的周期頂點(diǎn)，此時的騰訊、阿里巴巴、美團(tuán)等中概股風(fēng)投正盛，然而隨著監(jiān)管的趨嚴(yán)，以及用戶量達(dá)到頂點(diǎn)，科技股的估值開始回落，而此時的恒指也開始了他的2萬點(diǎn)之旅。

恒指和上證指數(shù)一樣，成分股中金融、地產(chǎn)等股票的權(quán)重太多，而兩個行業(yè)的深度綁定要造成了恒指的進(jìn)一步下探。

盡管當(dāng)下的港股市場依舊維持低迷，但是對于未來來說，不會比現(xiàn)在更差，隨著估值水平的逐步回歸，以及流動性收縮的邊際減弱，恒指仍然有可能迎來新的機(jī)遇。

?

關(guān)鍵詞：