過去的周五出了一則重磅消息，中國(guó)五大巨頭幾乎同一時(shí)間發(fā)布了從美國(guó)退市的消息。

8月12日，最先是中國(guó)石油發(fā)布公告稱申請(qǐng)自愿將其美國(guó)存托股份從紐交所退市，隨后，中國(guó)石化、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)人壽、上海石化相繼發(fā)布公告，擬將美國(guó)存托股份從紐交所退市。

也就是說，中國(guó)五大國(guó)企將在8月底9月份自愿退出美股。

(相關(guān)資料圖)

要知道，這五家企業(yè)可是個(gè)個(gè)來頭不小。中國(guó)人壽是中國(guó)最大的人壽保險(xiǎn)公司，中國(guó)石油是亞洲最大油氣生產(chǎn)商，中國(guó)石化是中國(guó)第二大油氣生產(chǎn)商，上海石化是中國(guó)主要的煉油化工一體化企業(yè)之一，中國(guó)鋁業(yè)是中國(guó)鋁行業(yè)的龍頭企業(yè)。

而對(duì)于這五家國(guó)企巨頭為何要在此時(shí)從紐交所退市，市場(chǎng)上眾說紛紜。有人說是中美加速脫鉤，中國(guó)邁向金融強(qiáng)國(guó)的里程碑，有人認(rèn)為這打碎了國(guó)內(nèi)投資者的最后一絲期望，中美雙方審計(jì)底稿問題再無新轉(zhuǎn)機(jī)……

那么，中國(guó)五大國(guó)企此舉的背后究竟有何深意。這真的是中概股全面退市的序幕嗎？真如網(wǎng)上言論所說，這是中國(guó)主動(dòng)與美國(guó)進(jìn)行金融“脫鉤”，準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)與美國(guó)的“斗爭(zhēng)”嗎？未來中企的境外上市路何去何從？

退市≠脫鉤

值得注意的是，這則突發(fā)信息中透露的幾個(gè)關(guān)鍵詞：自愿、從自身實(shí)際、商業(yè)角度考慮。

要知道，企業(yè)的上市與退市是完全自愿的，市場(chǎng)環(huán)境良好就上市，不好就不上市，環(huán)境惡化就退市，企業(yè)有完全自主的決定權(quán)。如果感到華爾街市場(chǎng)環(huán)境變化，甚至惡化，企業(yè)決定退市無可厚非。

此外，也不止一方聲音表示，五家公司的退市不意味著主動(dòng)脫鉤。

其實(shí)，正如證監(jiān)會(huì)所言，退市選擇是企業(yè)自主行為，上市或退市是資本市場(chǎng)常態(tài)，這些企業(yè)都遵守了美國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)則和監(jiān)管要求，出于自身的商業(yè)考慮，做出的決定。

而此次宣布退市的五家央企，都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了上海、香港和紐約三地上市，從紐交所退市之后，其在香港聯(lián)交所和上交所的股票仍將正常交易。

有相關(guān)業(yè)內(nèi)分析表示，這幾家公司的美國(guó)證券占比較小，所需成本不大，退市計(jì)劃不影響企業(yè)繼續(xù)利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)融資發(fā)展。

而這五家企業(yè)并不能普遍代表中概股。實(shí)際上，這5家企業(yè)有較大特殊性。一位資深投行人士表示，個(gè)別企業(yè)自美退市并不意味著“退市潮”。

而大部分中概股企業(yè)主動(dòng)退市的條件和意愿不足。

一方面，大部分在美中概股企業(yè)目前仍以美國(guó)為主上市地或者唯一上市地，多數(shù)或者全部股份在美上市。另一方面，美國(guó)市場(chǎng)在支持科技創(chuàng)新型、初創(chuàng)型企業(yè)方面仍有優(yōu)勢(shì)，對(duì)部分企業(yè)融資發(fā)展仍具備吸引力。

并且，審計(jì)底稿的問題似乎更像是這些中概股企業(yè)申請(qǐng)退市的導(dǎo)火索，也是SEC將159家中概股企業(yè)列入“預(yù)摘牌名單”的理由。

審計(jì)底稿才是導(dǎo)火索？

按PCAOB的要求，此類能源型國(guó)企退出美股是必然。

《外國(guó)公司問責(zé)法案》明確要求，外國(guó)發(fā)行人連續(xù)三年不能滿足美國(guó)公眾會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)，對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的檢查要求，其證券禁止在美證券市場(chǎng)交易。

而這個(gè)檢查的關(guān)鍵就是審計(jì)底稿。審計(jì)底稿是會(huì)計(jì)師對(duì)制定的審計(jì)計(jì)劃，實(shí)施的審計(jì)程序，獲取的相關(guān)審計(jì)證據(jù)，以及得出的審計(jì)結(jié)論做出的記錄。

要知道，部分中概股企業(yè)的審計(jì)底稿，尤其是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的審計(jì)底稿，有大量的用戶資料和數(shù)據(jù)，其中有的已經(jīng)涉及到互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。顯然，當(dāng)中概股企業(yè)的審計(jì)底稿與中國(guó)經(jīng)濟(jì)安全，或者說國(guó)家安全發(fā)生沖突時(shí)，此時(shí)，這就是根本無法妥協(xié)的事情。

顯而易見，此次五家中國(guó)企業(yè)申請(qǐng)退市，其直接導(dǎo)火索是審計(jì)底稿。至于說，這里面或許還有更多的因素，這就不是可以隨便揣測(cè)的了。

美股作為全球最大的資本市場(chǎng)，包容性較強(qiáng)，準(zhǔn)入門檻較寬松，而當(dāng)監(jiān)管規(guī)則持續(xù)收緊的時(shí)，背后有諸多深意。但并不與金融脫鉤有直接關(guān)系。

不過，可以肯定，這些我國(guó)企業(yè)從美股退市，對(duì)美國(guó)投資者而言是一種損失，而對(duì)我國(guó)企業(yè)也并非好事。

畢竟，無論是A股，或者說港股上市，資本需求量的沖擊都是必要條件。

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