這個(gè)周末，先看兩個(gè)利空因素。

第一，美聯(lián)儲(chǔ)加息“鷹派”十足。

(資料圖片)

在8月26日的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾鷹派喊話，為了抗擊通脹，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息，并且提到過(guò)早放松貨幣政策存在風(fēng)險(xiǎn)。

在剛剛過(guò)去的7月份，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了一次75個(gè)基點(diǎn)的計(jì)息，目前利率在2.25%到2.5%之間，相關(guān)預(yù)測(cè)，到2023年聯(lián)邦利率要提升到4%的水平。

所以，這就意味著今年的計(jì)加息節(jié)奏還在持續(xù)，并且明年還會(huì)加息。而今年距離下一次最近的加息周期就是9月22日，從目前的的鷹派表述來(lái)看，9月份加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期大幅增長(zhǎng)。

今年，美聯(lián)儲(chǔ)加息是壓制全球資本市場(chǎng)的關(guān)鍵因素，流動(dòng)性預(yù)期擔(dān)憂加重，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境樸樹(shù)迷離的情況下，對(duì)A股也不例外。

從市場(chǎng)影響看，加息對(duì)高估值品種壓制最明顯，尤其是科技以及高成長(zhǎng)方向，鮑威爾鷹派喊話一出，周五美股大跌，其中科技為主的納指跌幅最大跌3.94%，道指跌3.03%，標(biāo)普500指數(shù)跌3.37%，創(chuàng)6月13日以來(lái)最大單日跌幅。

對(duì)全球資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，今年以及明年，還會(huì)繼續(xù)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，這個(gè)沒(méi)法避免，需要密切關(guān)注加息節(jié)奏，并且根據(jù)美國(guó)就業(yè)以及通脹數(shù)據(jù)來(lái)尋找超預(yù)期的東西。

從A股本身看，也沒(méi)法避免全球流動(dòng)性收緊的影響，因?yàn)楸毕蛸Y金為代表的的外資對(duì)A股話語(yǔ)權(quán)還是比較大的，其流入流出動(dòng)向也影響著行情演繹。

另外，盡管我國(guó)目前處于降息穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的階段，流動(dòng)性相對(duì)寬裕，但是在人民幣匯率上還要做權(quán)衡，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性也很難出現(xiàn)超期預(yù)的東西。

第二，數(shù)據(jù)不亮眼。

剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額48929.5億元，同比下降1.1%。

看似整體下滑了1.1%，其實(shí)這就直接說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的情況，相比去年還是比較難的。具體細(xì)分看更甚，前7個(gè)月私企利潤(rùn)同比下降7.1%，私企感受到的寒冬更冷，任老的發(fā)言是有數(shù)據(jù)基礎(chǔ)的。

所以，綜上看，我們一直強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)要想持續(xù)上漲，要么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期，要么流動(dòng)性超預(yù)期?，F(xiàn)在全球流動(dòng)性在美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏下持續(xù)緊張，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力依然比較大，這就導(dǎo)致市場(chǎng)還是震蕩甚至下跌為主。

……

具體到市場(chǎng)端，在美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏下，高估值以及高成長(zhǎng)方向是有壓制，但是還有方向可以做，那就是盯住了業(yè)績(jī)主線，因?yàn)闃I(yè)績(jī)是抵抗殺估值的關(guān)鍵，跟蹤號(hào)半年報(bào)。

這其中比如新能源，從已經(jīng)公布的半年報(bào)來(lái)看，新能源方向還是非常不錯(cuò)的，這就導(dǎo)致目前面臨調(diào)整的空間也是非常有限的，比如以寧德時(shí)代代表的動(dòng)力電池、拓普汽配、光伏等。

再一個(gè)就是消費(fèi)復(fù)蘇鏈條，這個(gè)我們前面文章解讀過(guò)，站在當(dāng)下的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，消費(fèi)具備多重邏輯，雙節(jié)刺激的復(fù)蘇、估值優(yōu)勢(shì)、資金高低切換等等。

從龍頭半年報(bào)看也是非常不錯(cuò)，前面山西汾酒剛出半年報(bào)超預(yù)期，周末瀘州老窖公布半年報(bào)，公司上半年凈利潤(rùn)55.32億元，同比增長(zhǎng)30.89%，第二季度凈利26.56億元，環(huán)比下降8%。

在上半年口罩嚴(yán)重中下，而且二季度也是傳統(tǒng)白酒的淡季，利潤(rùn)竟然只是小幅的下滑，這個(gè)也可謂是有些超預(yù)期。這樣看白酒半年報(bào)還是很少有雷。

再比如青島啤酒，2022上半年凈利潤(rùn)28.5億元，同比增長(zhǎng)18.07%，也是超預(yù)期的表現(xiàn)。而且啤酒的彈性更高，成本端下降以及終端價(jià)格上漲更容易，下半年這兩個(gè)方向都有空間。

選股有邏輯，交易有方法，市場(chǎng)會(huì)有好的交代！

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