投資要跟隨邏輯，關(guān)注信號！

在昨天《誰是，孤勇者！》一文中，老張就解讀了出口數(shù)據(jù)下，預(yù)期到地產(chǎn)強復(fù)蘇的邏輯，進而會帶動家居、家電等復(fù)蘇。今天市場表現(xiàn)最亮眼的就是地產(chǎn)鏈條，地產(chǎn)、家居、家電等消費紛紛上演漲停潮，預(yù)期邏輯這么快就開始落地。

地產(chǎn)復(fù)蘇這個方向，預(yù)期開始大增，主要有幾個刺激。

(資料圖片僅供參考)

第一，出口數(shù)據(jù)不好。這個因素我們昨天文章解讀過。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國8月份出口同比僅增長7.1%，而上月增速是18%。這還是在人民幣大幅貶值利好出口的情況下，明顯這個數(shù)據(jù)是大幅低于預(yù)期的。

這就導(dǎo)致拉動經(jīng)濟的三駕馬車，出口出現(xiàn)了瓶頸，消費由于口罩又被壓制，穩(wěn)經(jīng)濟的落腳點又回到了投資。而投資的主要方向目前看就是地產(chǎn)。

從近期眾多的地產(chǎn)放松措施中，也能感受到這個信號。關(guān)鍵是地產(chǎn)回暖不僅僅是能帶動投資基建，還能帶動家居、家電等等一整條消費產(chǎn)業(yè)鏈，地產(chǎn)復(fù)蘇其實就直接帶動三駕馬車中的投資和消費的復(fù)蘇，這對經(jīng)濟穩(wěn)增長的作用非常關(guān)鍵。

第二，CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期。今天剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，我國8月CPI同比增長為2.5%，預(yù)期是2.8%，前值是2.7%。

這個數(shù)據(jù)是非常不錯的，由于近幾個月以來，CPI呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢，再加上前面降息的落地，不少人擔心會出現(xiàn)通脹的問題，進而引發(fā)流動性收緊。

而8月份數(shù)據(jù)出來后，顯然這個擔心不復(fù)存在，物價表現(xiàn)非常的平穩(wěn)。反而是這種低于預(yù)期的CPI表現(xiàn)，在穩(wěn)經(jīng)濟增長的要求下，給后面繼續(xù)降息提供了數(shù)據(jù)支撐。

所有，為了穩(wěn)住經(jīng)濟，后面繼續(xù)降息的概率大增。而降息側(cè)重的點大概還是要落腳到地產(chǎn)端。上次MLF的5年期以上超預(yù)期下調(diào)15個基點，就是為了助推地產(chǎn)復(fù)蘇。

這種數(shù)據(jù)，也是進一步強化了地產(chǎn)端復(fù)蘇的邏輯。

另外，數(shù)據(jù)顯示，我國8月PPI同比增長2.3%，預(yù)期為3.2%，前值為4.2%。大宗商品價格在持續(xù)回落，這也給后續(xù)降息提供了基礎(chǔ)支撐。

另外，大宗商品價格的回落，也是利好制造企業(yè)利潤釋放，關(guān)注目前景氣度上的整車制造等領(lǐng)域。

第三，政策端預(yù)期強。

昨天，有消息稱，寧波將全面放開限購，不限戶籍、不限社保、不限套數(shù)等。隨后寧波相關(guān)表示，目前未收到任何書面或口頭通知。

寧波作為二線城市地產(chǎn)熱度的代表，一旦真的落地，將會大大的激活整個地產(chǎn)復(fù)蘇。

對于地產(chǎn)，從大環(huán)境看，“房住不炒”依然是主基調(diào)，這種情況下只能是穩(wěn)步的邊際改善，不會出現(xiàn)強刺激。

從投資角度看，地產(chǎn)回暖這個預(yù)期我們早在8月31日《消費復(fù)蘇，幾個關(guān)鍵分支！》一文中也解讀過，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)是家居>家電>建材>食品>白酒。

所以我們今天看到家居板塊是領(lǐng)漲整個市場的，因為地產(chǎn)復(fù)蘇訂單釋放最快。

第四，估值優(yōu)勢。

半年報披露后，不少消費龍頭的業(yè)績是非常不錯的，幾乎或者說沒有受到口罩的影響，但在市場消費情緒低迷下，估值被壓得非常低了。這就具備業(yè)績下的估值修復(fù)邏輯。

……

最后再簡單聊一下市場。

自從上周四市場殺出冰點后，本周直接開啟了一波反彈修復(fù)行情，強的還是滬市主板，先是能源類的大爆再是消費和投資類這種權(quán)重板塊活躍。

創(chuàng)指更能反應(yīng)廣大局部個股，因為指數(shù)雖然止跌修復(fù)了，但賺錢效應(yīng)并沒有因此擴散出來，接下來情緒自然會慢慢恢復(fù)，局部個股的行情會慢慢回歸。

具體熱點方向，本周最典型的一個特征就是熱點快速輪動，單拎出任何一個都不持續(xù)，一個是多頭做多信心不足，再就是也沒有一個能激起市場興趣的好方向，這個問題不解決，節(jié)后的話預(yù)計還是這種僵持局面。

目前靜態(tài)來看，值得跟蹤的還是以投資類（地產(chǎn)、基建）和基于歐洲能源危機發(fā)散的能源類機會。

至少，目前看市場已經(jīng)逐步好起來了。

大家也趁中秋假期好好和家人團聚放松一下，但要注意做好防護保護好自己。

年年好時節(jié)，中秋最佳月。提前祝大家中秋快樂！

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來源：飛鯨投研

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