【概述】

(相關(guān)資料圖)

9月16日午間，川恒股份（002895.SZ）公告，公司10萬(wàn)噸/年電池用磷酸鐵項(xiàng)目已于當(dāng)日投料試車(chē)成功。磷酸鐵項(xiàng)目是公司進(jìn)入新能源電池材料領(lǐng)域的起點(diǎn)，有利于豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為公司帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

【科普】

川恒股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為磷酸及磷酸鹽產(chǎn)品的生產(chǎn)銷(xiāo)售，其中磷酸為中間產(chǎn)品，最終產(chǎn)品為飼料級(jí)磷酸二氫鈣和磷酸一銨，磷酸一銨包括消防用磷酸一銨和肥料用磷酸一銨，以消防用磷酸一銨為主。

【解讀】

裝置引進(jìn)了真實(shí)物料以后稱(chēng)為試車(chē)。川恒股份電池用磷酸鐵項(xiàng)目投料試車(chē)成功意味著項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程穩(wěn)步推進(jìn)。目前距離投產(chǎn)更進(jìn)一步。

磷酸鐵是合成磷酸鐵鋰的前驅(qū)體，在目前的磷酸鐵鋰材料中成本占比約30%-40%。10萬(wàn)噸/年電池用磷酸鐵項(xiàng)目是川恒股份與國(guó)軒集團(tuán)合作的項(xiàng)目，去年9月，川恒股份與國(guó)軒集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議和投資合作協(xié)議，擬在磷系電池材料、氟系電池材料領(lǐng)域開(kāi)展合作。

近年來(lái)，新能源汽車(chē)的快速發(fā)展，推動(dòng)了磷酸鐵鋰電池的需求增長(zhǎng)。與此同時(shí)，國(guó)家對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)補(bǔ)貼逐步退坡，下游電池廠面臨降本的壓力，磷酸鐵鋰電池價(jià)格優(yōu)勢(shì)日益凸顯。

中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟研究數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)205.4GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)253.2%。磷酸鐵鋰電池累計(jì)銷(xiāo)量121.3GWh，占總銷(xiāo)量59.0%，累計(jì)同比增長(zhǎng)294.2%。磷酸鐵鋰電池在新能源汽車(chē)動(dòng)力電池領(lǐng)域迎來(lái)了巨大的市場(chǎng)空間。廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，2025年磷酸鐵鋰需求量約為200萬(wàn)噸級(jí)別，到2030年將超過(guò)500萬(wàn)噸。

隨著磷酸鐵鋰需求的不斷擴(kuò)張，上游磷酸鐵出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。其價(jià)格自2021年初1.2萬(wàn)元/噸的水平快速上漲，最高達(dá)到2.7萬(wàn)元/噸，目前仍維持在較高的位置。

在磷酸鐵供不應(yīng)求的背景下，磷化工生產(chǎn)廠商也開(kāi)始紛紛布局磷酸鐵產(chǎn)能。

截至目前，川恒股份與國(guó)軒集團(tuán)、欣旺達(dá)、福泉市人民政府等合作方共同規(guī)劃有160萬(wàn)噸/年磷酸鐵產(chǎn)能項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將于2022-2026年期間陸續(xù)建成投產(chǎn)，其中2000噸中試線已生產(chǎn)出部分產(chǎn)品并對(duì)外銷(xiāo)售，第一批10萬(wàn)噸/年磷酸鐵產(chǎn)能已投料試車(chē)成功。

在供給端，磷礦石市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)緊張，在需求端，下游磷肥等市場(chǎng)供不應(yīng)求，價(jià)格大幅上漲，帶動(dòng)磷礦石市場(chǎng)價(jià)格不斷創(chuàng)新高。不過(guò)，對(duì)川恒股份而言，公司擁有優(yōu)質(zhì)磷礦資源和完整的磷化工產(chǎn)業(yè)鏈，具備明顯的資源優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)。

興業(yè)證券表示，川恒股份是國(guó)內(nèi)磷化工行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，公司在主要產(chǎn)品消防級(jí)磷酸一銨和磷酸二氫鈣的市場(chǎng)占有率居于國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先地位。公司具備上游磷礦資源，當(dāng)前產(chǎn)品線向下游擴(kuò)張至凈化磷酸、磷酸鐵、磷酸鐵鋰及六氟磷酸鋰等產(chǎn)品，切入新能源板塊。公司在建及規(guī)劃項(xiàng)目眾多，并引入新能源相關(guān)公司進(jìn)行技術(shù)合作。隨著公司規(guī)劃項(xiàng)目逐漸落地，公司成長(zhǎng)性充足，未來(lái)業(yè)績(jī)可期。綜合來(lái)看，公司主營(yíng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)穩(wěn)定向好，同時(shí)產(chǎn)品延伸至新能源板塊，配備磷資源進(jìn)一步加強(qiáng)公司在磷酸鐵行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。決定上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，并引入2024年EPS，預(yù)計(jì)2022-2024年EPS分別為1.75、2.43、3.56元，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。

【相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)近況】

2022年上半年，川恒股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.87億元，同比增長(zhǎng)57.77%，歸母凈利潤(rùn)3.71億元，同比增長(zhǎng)254.08%。

來(lái)源：泡財(cái)經(jīng)

關(guān)鍵詞： 投料試車(chē)