回顧本周行情， 上證指數(shù)周二開盤3126.40點(diǎn)，周五收盤3088.37點(diǎn)，區(qū)間漲幅-1.22%， 創(chuàng)業(yè)板指周二開盤2367.40點(diǎn)，周五收盤2303.91點(diǎn)，區(qū)間漲幅-2.68%，美股 道瓊斯 指數(shù)本周報(bào)收29590.41點(diǎn)上漲-4.00%， 標(biāo)普500本周報(bào)收3693.23點(diǎn)上漲-4.65%， 納斯達(dá)克 本周報(bào)收10867.93點(diǎn)上漲-5.07%。

(資料圖片僅供參考)

本周大家最深刻的感受是持續(xù)下跌，壓根就沒有反彈過，都覺得累了要離開市場(chǎng)，殊不知美股經(jīng)歷黑色星期五，道指創(chuàng)近兩年新低跌破3000點(diǎn)！除此之外英債重挫，英鎊續(xù)創(chuàng)1985年來新低，美油一周跌超7%，感覺就沒有什么好事情，A股雖然下跌了，但已經(jīng)跑贏了大部分資本市場(chǎng)。不過我們來投資的，格局要大一點(diǎn)，我們不是來對(duì)比誰好誰壞，而是要獲利收益，這樣的行情應(yīng)該怎么看？是不是該止損離場(chǎng)了？

先復(fù)盤一下本周市場(chǎng)的主要表現(xiàn)。本周資金進(jìn)出情況是這樣的：【備注：這是板塊均漲幅，不是板塊指數(shù)漲幅】

從本周市場(chǎng)運(yùn)行情況看，成交量較大的領(lǐng)漲板塊是有色（ 南方中證申萬有色金屬ETF聯(lián)接C ）（1964億），電氣設(shè)備（ 天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)C ）（3377億），換手率靠前（10%以上）的板塊沒有出現(xiàn)，只能說市場(chǎng)有資金流入，但均不明顯，沒有達(dá)到可以重視的條件。成交量較大的領(lǐng)跌板塊是 半導(dǎo)體 （ 諾安成長(zhǎng)混合 ）（1355億）、 醫(yī)藥 （ 廣發(fā)醫(yī)療保健股票C ）（1156億）、軟件服務(wù)（ 融通中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)(LOF)C ）（1171億），換手率靠前的是日用化工，兩者沒有交集，說明資金也沒有明顯流出的方向（是全流出，好嗎？）。

再從公開可查詢到的資金面情況看，北向資金全周凈買入-61.35億（與上周相差不大）；融資余額（借錢炒股）本周以流出為主，流出33.72億（與上周相差不大）；融券余額（賣股做空）比上周增加4.57億。總的來說，全周資金面全面流出，印證了上文的小結(jié)論：資金無差別式流出，這個(gè)信號(hào)沒有發(fā)生任何改變。

消息面方面，本周主要焦點(diǎn)在美國(guó)加息方面，消息符合預(yù)期，是75個(gè)基點(diǎn)，不過大家關(guān)心的是以后還加不加。據(jù)點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)今年還將加息100至125個(gè)基點(diǎn)，終端利率將達(dá)到4.6%。4.6%是什么概念？目前我國(guó)一年期定存利率才1.75%左右（各銀行間有浮動(dòng)），假如一年期有4.6%的定期存款產(chǎn)品放在你面前，你會(huì)怎么辦呢？這不廢話嗎？所以匯率也就成這樣了。

美國(guó)目前的高通脹目前是無解的，當(dāng)時(shí)因?yàn)樾l(wèi)生事件瘋狂印鈔，極度寬松的貨幣政策注定就是洪水滔天，物價(jià)上漲，現(xiàn)在不瘋狂加息收緊流動(dòng)性，他自己都扛不住。但超級(jí)緊縮貨幣政策又會(huì)讓美國(guó)陷入嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，反映到美股上就是出現(xiàn)大幅調(diào)整。作為A股，我們?cè)诖蠹叶挤潘臅r(shí)候沒有跟隨，現(xiàn)在還是降息周期，理論上會(huì)走獨(dú)立行情，不過資金全都在跑，投資人情緒也不穩(wěn)定，也是很難不受影響的。

在展望下周A股前，先重溫上周的市場(chǎng)觀點(diǎn)，當(dāng)時(shí)是這樣看的：

兩因素決定市場(chǎng)變化，可以看匯率波動(dòng)方向與指數(shù)的聯(lián)系，也可以看資金流入流出變化，如果匯率走勢(shì)沒有變化，或者資金沒有重新流入，更謹(jǐn)慎的是兩信號(hào)沒有出現(xiàn)共振，繼續(xù)偏空觀望，休息為主，如果出現(xiàn)積極情況，可以重新看多做多。上證指數(shù) 大陰線反包上周陽線破位下跌，技術(shù)上沒有什么好說的（完全破位），下方已經(jīng)沒有支撐了，就看什么時(shí)候出現(xiàn)止跌信號(hào)了。止跌信號(hào)與資金流入可以放在一起觀察，如果探底回升資金依然流出就不對(duì)。

創(chuàng)業(yè)板指 大陰線繼續(xù)向下調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在是什么位置，能踢（T）嗎？踢（T）不了，沒這個(gè)能力知道嗎。務(wù)實(shí)一點(diǎn)，先把股市的理念搞懂，不要再做短線博弈了，止跌了再算。題材方面，其實(shí)是沒解的，現(xiàn)在市場(chǎng)弱勢(shì)，不要做逆勢(shì)投資，耐心等待市場(chǎng)變盤信號(hào)出現(xiàn)，變盤信號(hào)出現(xiàn)時(shí)最強(qiáng)題材，就是下一階段的主熱點(diǎn)。

從上周的展望來看，連參考答案都告訴你了：資金、匯率。兩個(gè)都可以實(shí)時(shí)觀察，你看到有改善嗎？并沒有！上證指數(shù)沒有支撐也沒有資金流入，繼續(xù)向下調(diào)整不是很正常的表現(xiàn)嗎？創(chuàng)業(yè)板說得更直接了，就是踢（T）不了，范志毅的名言都出來了，懂的都懂。題材方面，沒有變盤信號(hào)，如果你是做打板的，這一周可能要瘋狂吃土了。各種跡象表現(xiàn)，現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)反彈行情，繼續(xù)觀望是最好的策略！

綜上所述，我覺得下周可以這樣展望：

1、維持上周監(jiān)測(cè)條件，資金和匯率，如果資金流入?yún)R率走勢(shì)改變，這是明顯的轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)可大力看漲；如果只有一個(gè)因素出現(xiàn)變化，可以謹(jǐn)慎看漲，如果沒有因素出現(xiàn)變化，還是繼續(xù)觀望好了。（夠嗎？）

2、 上證指數(shù) 本周依然是調(diào)整，未看到止跌信號(hào)，不過下方是今年4月探出的底部區(qū)域，從技術(shù)上應(yīng)該會(huì)有支撐，但能不能守住真不好說，還得看資金、匯率的變化，什么時(shí)候出現(xiàn)止跌信號(hào)我也不知道。止跌的時(shí)候資金面相信會(huì)有明顯變化，如果反彈了資金依然沒有流入我覺得就不靠譜的，策略上先觀望休息等待確認(rèn)信號(hào)吧。

3、 創(chuàng)業(yè)板指 繼續(xù)調(diào)整，險(xiǎn)守黃金分割線的最后一個(gè)支撐，本周曾經(jīng)跌破過，所以現(xiàn)在不能確認(rèn)（下周繼續(xù)走弱就不是支撐了），該說的早就說了，連反彈信號(hào)的特點(diǎn)都說過了（資金回流），我覺得沒有什么要補(bǔ)充的，不要再做短線博弈了，等止跌了再看漲。

4、題材方面，上周說了不要逆勢(shì)投資，本周不信邪的朋友可能已經(jīng)感覺到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)了?，F(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并沒有出現(xiàn)改變，我覺得維持上周策略就可以了。即耐心等待市場(chǎng)變盤信號(hào)出現(xiàn)，變盤信號(hào)出現(xiàn)時(shí)最強(qiáng)題材，就是下一階段的主熱點(diǎn)。沒有止跌就繼續(xù)觀望，有時(shí)候休息也是一種策略。

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