【概述】

(資料圖)

云天化(600096.SH)10月14日晚間發(fā)布2022年三季度報(bào)告，公告顯示，2022年前三季度營(yíng)收564.6億元，同比增長(zhǎng)18.53%；凈利潤(rùn)51.3億元，同比增長(zhǎng)80.63%。

【科普】

云天化是以磷產(chǎn)業(yè)為核心的綜合性化工企業(yè)。

【解讀】

此前10月10日晚間，云天化已公布2022年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，與今日業(yè)績(jī)差別不大。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)51.3億元，已達(dá)2021年全年凈利的1.4倍。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，主要系公司充分發(fā)揮磷礦、磷酸、合成氨等原料自給的一體化優(yōu)勢(shì)，疊加主要產(chǎn)品銷(xiāo)售平均價(jià)格同比上升、非肥產(chǎn)品盈利能力進(jìn)一步提升所致。

實(shí)際上，化工、化肥行業(yè)具有周期性，云天化過(guò)去幾年業(yè)績(jī)不佳，2021年以來(lái)受益行業(yè)景氣，才實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大增。

2014年及2016年，云天化出現(xiàn)大額虧損，凈利潤(rùn)分別虧損25.83億元、32.56億元。2017年到2019年期間，云天化雖實(shí)現(xiàn)盈利，但主要靠非經(jīng)常性損益支撐，扣非后的凈利潤(rùn)則均為負(fù)值，分別是-9.04億元、-1.5億元、-1.24億元。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2020年，當(dāng)年公司扣非凈利潤(rùn)為0.48億元，八年來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。

云天化曾表示，“周期性肯定是（業(yè)績(jī)波動(dòng)）一個(gè)大的因素，因?yàn)楣倔w量和化肥業(yè)務(wù)規(guī)模比較大，所以周期反轉(zhuǎn)的時(shí)候，業(yè)績(jī)彈性也會(huì)大一些。”截至2021年底，云天化實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比高增1238.77%至36.42億元。

云天化立足原料自給，其曾經(jīng)提及，“不斷完善關(guān)鍵原料的戰(zhàn)略采購(gòu)與儲(chǔ)備，強(qiáng)化市場(chǎng)研判，把握硫磺、煤炭等原料采購(gòu)節(jié)奏，不斷優(yōu)化原料采購(gòu)綜合成本?！?/p>

當(dāng)前，云天化合計(jì)擁有磷礦石原礦產(chǎn)能1450萬(wàn)噸。受益于新能源汽車(chē)的快速發(fā)展，磷酸鐵鋰電池需求旺盛，帶動(dòng)了磷礦石需求。目前多數(shù)磷化工企業(yè)已經(jīng)規(guī)劃建設(shè)了磷酸鐵項(xiàng)目。

云天化在新材料及新能源板塊正加快建設(shè)50萬(wàn)噸/年磷酸鐵及其配套項(xiàng)目，合資建設(shè)5000噸六氟磷酸鋰等項(xiàng)目，精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)集群戰(zhàn)略布局加快落地。

截至9月底，公司10萬(wàn)噸精制磷酸（一期）項(xiàng)目已建設(shè)完成并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售，10萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目9月開(kāi)始全面投產(chǎn)。同時(shí)，公司10萬(wàn)噸精制磷酸（二期）項(xiàng)目、20萬(wàn)噸雙氧水項(xiàng)目、10萬(wàn)噸電池用磷酸二氫銨項(xiàng)目以及 2×20萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目等新能源材料產(chǎn)業(yè)及配套項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)2023年底建成投產(chǎn)。

此外，受益于下游磷肥和磷酸鐵鋰電池的旺盛需求，去年以來(lái)，磷礦石價(jià)格持續(xù)上漲。據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截止10月14日，我國(guó)30%品位磷礦石主流地區(qū)參考均價(jià)在1054元/噸附近，同比增長(zhǎng)率為59.03%，與年初645元/噸相比上漲63.41%。

國(guó)海證券分析，受益于磷肥景氣程度提升以及新能源正極材料磷酸鐵需求增長(zhǎng)，磷礦石需求旺盛，資源價(jià)值屬性進(jìn)一步得到市場(chǎng)認(rèn)可，價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢(shì)。云天化作為我國(guó)最大的磷礦采選企業(yè)之一，依托豐富的磷礦資源，可充分發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)、集采平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和硫磺等重要原料的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升自給率，有效緩解了價(jià)格波動(dòng)影響。

來(lái)源：泡財(cái)經(jīng)

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