2004年9月9日的越南，一家游戲公司VNG games悄然成立。10年后，這個游戲起家的VNG Corporation一躍成為越南首家獨角獸企業(yè)。

談起這家公司的成長，先是遇到貴人——時任金山軟件（03888.HK）總裁的雷軍，后又獲得大佬騰訊（00700.HK）支持。一路開掛下，VNG憑借“搬運”迅速成長，如今業(yè)務(wù)范圍已涵蓋社交網(wǎng)絡(luò)、在線娛樂、電商、金融服務(wù)、云服務(wù)等領(lǐng)域。

VNG公司也被稱為越南“小騰訊”，其中很大部分原因是在于它主要搬運的，正是騰訊的業(yè)務(wù)。2009年，VNG推出越南版的QQ——Zing Chat，并迅速站穩(wěn)越南社交軟件市場。3年后，越南版的微信——Zalo高調(diào)出場，一時風(fēng)頭無兩，如今仍是VNG的王牌之一。

【資料圖】

這搬運背后，離不開騰訊的對口扶持。事實上，早在2008年騰訊就聞訊趕來，成為VNG的投資者，后面的VNG在正大光明地借鑒騰訊的成功模式，此后發(fā)展可以說是穩(wěn)步上升。

2017年，VNG簽署了在美國納斯達克交易所上市的諒解備忘錄?？磥恚琕NG公司也不能拒絕“上市”的誘惑。然而，時至今日，VNG的上市仍在籌備當中。VNG的葫蘆里到底賣的什么藥？

01

游戲起家

VNG的創(chuàng)始人黎洪明（Le Hong Minh）是學(xué)金融出身的。2001年他畢業(yè)回到越南，進入了維納資本（Vina Capital）擔(dān)任投資銀行家。

不過，黎洪明是一個妥妥的游戲迷，他自己也說，“我非常非常熱愛電腦游戲”。正是這份對游戲的熱情，促使他在2003年初和朋友開了一個小網(wǎng)吧，“只是為了玩游戲以及做點兒小生意”。也是在這個小網(wǎng)吧“Gamezone”，黎洪明發(fā)現(xiàn)了商機。

在他的網(wǎng)吧里，有些局域網(wǎng)游戲很受歡迎，比如《反恐精英》《紅色警報》《星際爭霸》和《魔獸世界》等。此外，像韓國《MU Global》（《傳奇》）這樣的網(wǎng)頁游戲也非常受歡迎，不過當時并沒有越南文的版本。

游戲代理顯然有利可圖。

2004年，VinaGame（VNG前身）成立。它向越南市場引入的第一款游戲是一款中國的武俠類大型多人在線角色扮演游戲（MMORPG）——《劍俠情緣》。

當然，當時越南很火的韓國MMORPG類游戲是他們的首選。黎洪明的第一站也是韓國，不過韓國游戲公司并沒有將注意力放到這個籍籍無名的小公司身上。

黎洪明在韓國受挫，中國成為了最近的選項。不通中文的黎洪明給中國國內(nèi)好幾家頭部游戲廠商發(fā)了合作郵件，不過只有金山軟件給了答復(fù)。金山總裁雷軍最終同意將《劍俠情緣》的越南代理權(quán)交給當時的VinaGame——一個只有5個人的小作坊。雷軍或許也想不到，這個看似不經(jīng)意的舉措，成為越南小騰訊發(fā)展史上極為關(guān)鍵的一步。

這個小作坊很快就將在越南市場掀起巨大的水花。

2005年，耗時半年進行改造并更名為《Vo lam truyen ky》的越南語版《劍俠情緣》正式上線，上線第一天便涌入12萬名玩家。同年8月，該游戲上線不到一年就拿下了越南網(wǎng)游八成的市場份額，在線人數(shù)飆升至30萬人。一時引領(lǐng)潮流。

VNG首戰(zhàn)告捷。這款游戲的成功也為VNG加入越南主要游戲發(fā)行商的行列打下基礎(chǔ)。

光是游戲代理肯定不夠，VNG又緊鑼密鼓地開始謀劃游戲制作。黎洪明曾表示，“總有一天，那些對游戲充滿熱情的越南年輕人制作和運營的游戲產(chǎn)品，將被世界各地的人們知曉。”

Khu Vuon Tren May（《空中花園》）、Crossfire Legend、360 Games等熱門游戲不斷推出，并漸漸地成功走出越南，發(fā)布到日本和中國。其在中國發(fā)布的游戲《空中花園》在上線短短一個月內(nèi)就吸引了多達200萬名玩家，成為當時中國熱門外國游戲之一。

VNG的全球游戲夢，成功開啟。

02

開啟奔跑模式

當然，游戲夢也只是VNG互聯(lián)網(wǎng)夢想的一部分。

2006年左右，VNG便開始拓寬賽道，專注于為互聯(lián)網(wǎng)用戶開發(fā)軟件產(chǎn)品。成果不斷推出，如“Internet Cyber Station Manager”（CSM，互聯(lián)網(wǎng)代理管理軟件）、123mua.com.vn（電子商務(wù)）以及Zing品牌下的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品（Zing MP3、Zing Me、Zing News等）——一個涵蓋了為用戶提供娛樂、社交和信息的綜合平臺。

其實嚴格來講，VNG的迅速崛起，離不開走在他前面的中國范本。事實上，VNG的其他業(yè)務(wù)也有點騰訊的味道，比如越南版QQ音樂——Zing MP3（2007年）、越南版QQ——Zing Chat（2009年）、越南版QQ空間——Zing Me（2009年）、越南版微信——Zalo（2012年）、越南版微信支付——ZaloPay（2016年底）。

騰訊也早就注意到了VNG這個越南本土的初創(chuàng)公司。2008年～2009年間，騰訊兩次收購Vine Game的股份，占比超過20%。有了騰訊的扶持，可以說是把模板擺面前了，VNG也開啟了光明正大的借鑒之路。

2009年，Zing Chat上線。這個越南版QQ只用了兩年時間，就超越越南市場其他應(yīng)用程序，登上越南社交軟件之王的寶座。

3年后，“越南版微信”Zalo推出。它適應(yīng)移動市場，憑借在越南糟糕的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下運行快速、穩(wěn)定的優(yōu)勢迅速吸引了大量越南用戶。

2013年1月，Zalo登上越南App Store排行榜第一名。同年2月，Zalo被Techinasia評選為亞洲最具創(chuàng)新性的移動應(yīng)用程序之首。2018年5月21日，Zalo用戶突破1億家。

此外，VNG還運營著OTT（互聯(lián)網(wǎng)電視）平臺、Zing娛樂社交網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)（Zing TV、Zing MP3、Zing News、在線報紙Zing.vn等）……其中大部分都長期處于越南訪問量最大的網(wǎng)站名單的前列。

在學(xué)習(xí)騰訊經(jīng)驗的同時，VNG也沒忘記參考其他巨頭的成功。

首先是電商方面。VNG曾推出了電商平臺123mua.com.vn，不過并沒有濺起多大的水花，最后無奈出售。不過VNG并不愿放棄電商這塊大蛋糕，自己做不起來就找能做起來的公司來做。2016年5月，VNG以約1700萬美元收購了電子商務(wù)平臺Tiki38%的股份；2021年11月，VNG向越南B2B電子商務(wù)公司注資2250萬美元。

不過電商是個“花錢機器”，VNG對電商的長期投資還沒得到回饋。

支付業(yè)務(wù)也是VNG投入較多的板塊。2010年，在ZingPay支付平臺（自2005年起用于VNG網(wǎng)絡(luò)游戲的支付平臺）基礎(chǔ)上，VNG投資研發(fā)了名為123Pay的在線支付平臺。這個越南版的“支付寶”后來成功獲得越南的合規(guī)支付牌照。

在Zalo的流量基礎(chǔ)和123Pay支付支撐下，VNG于2016年底推出了有“微信支付”之稱的ZaloPay電子錢包。目前的ZaloPay已成為越南主流支付方式之一。

2018年，VNG宣布新的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，進軍金融、支付、云服務(wù)等領(lǐng)域。

這個最初只有5人的小作坊越做越大，也漸漸從專注游戲的VinaGame轉(zhuǎn)變?yōu)榕c其互聯(lián)網(wǎng)巨頭更貼近的VNG Corporation。

2014年，VNG被世界創(chuàng)業(yè)報告評估為市值10億美元，成為越南第一家，也是當時唯一一家獨角獸創(chuàng)業(yè)公司。在2015年世界經(jīng)濟論壇（菲律賓馬尼拉）上，VNG榮獲“東亞地區(qū)全球快速成長企業(yè)”稱號。VNG還連續(xù)3年（2016年、2017年和2018年）被福布斯越南評為越南40大最具價值品牌。

VNG的過去輝煌無比。

03

“小騰訊”的未來

但光鮮華麗的外表下，也有腐蝕的流毒在蔓延。VNG未來的路并不好走。

首先，VNG主要收入來源是游戲業(yè)務(wù)。

越南媒體bnews的數(shù)據(jù)顯示，2021年，VNG營收達到76510億越南盾（約合22.42億元人民幣），游戲業(yè)務(wù)帶來近62000億越南盾（約合18.17億元人民幣）。也就是說，VNG的營收有80%以上來自其游戲業(yè)務(wù)。

在過去，VNG的游戲業(yè)務(wù)有著明顯的先發(fā)優(yōu)勢，因此迅速在游戲領(lǐng)域占領(lǐng)一席之地。不過隨著越南互聯(lián)網(wǎng)的普及和基礎(chǔ)設(shè)施的完善，越來越多海外游戲闖入，這種先發(fā)優(yōu)勢將不斷削弱。

在2013年Tech In Asia的采訪中，黎洪明曾提到VNG的國際野心：“我們認為游戲開發(fā)是一項全球性的業(yè)務(wù)，而不是本地業(yè)務(wù)?！钡壳盀橹?，其大部分市場仍然在國內(nèi)。

其次，VNG面臨著業(yè)務(wù)競爭的巨大壓力。

其游戲業(yè)務(wù)面臨的對手來頭不小。冬海集團(SEA.US)也是游戲起家，同樣有騰訊撐腰，旗下Garena也是越南游戲發(fā)行商前三的常客。巧合的是，冬海集團有著“東南亞小騰訊”之稱，二者都是東南亞最早的一批獨角獸。2017年，冬海集團赴美上市，市值曾超1000億美元，而VNG的估值約為22億美元。

在支付方面，ZaloPay也并不占優(yōu)。在越南市場，光是其國內(nèi)的支付服務(wù)產(chǎn)品就有很多，如MoMo、VTC、Mobivi、OnePay、OnonPay等；還有國外的競爭對手，比如東南亞獨角獸Grab的GrabPay。此外，還有許多國內(nèi)外科技巨頭進入到越南的移動支付市場，如三星與越南國家支付公司NAPAS合作推出手機支付服務(wù)“Samsung Pay”、蘋果的數(shù)字錢包“Apple Pay”等。

在電商方面，也是被壓制的狀態(tài)，電商巨頭Shopee、Lazada等早已占領(lǐng)越南市場。事實上，目前東南亞市場的電商平臺基本都面臨虧損，即使是Shopee、Lazada、Tokopedia等也未能逃脫。VNG對Tiki的投資可以說是“竹籃打水”。據(jù)bnews消息，VNG目前僅持有15.2%的Tiki股份，遠低于2016年初的38%，某種程度上算是及時止損了。

與此同時，VNG在越南領(lǐng)先的社交平臺也開始出狀況。Zalo從今年8月1日針對用于OA賬戶（企業(yè)認證賬戶）開始收費，而對于普通用戶，仍提供免費版本，但限制了許多功能。這樣下去，用戶流失將使情況變得更加復(fù)雜。

此外，VNG還面臨著上萬億越南盾的虧損。

越南媒體bnews將消息應(yīng)用程序Zalo、支付（ZaloPay）和電子商務(wù)（Tiki）一起，評價為VNG的3臺“花錢機器”。根據(jù)該媒體數(shù)據(jù)，2021年，VNG營收約22.42億元人民幣，游戲業(yè)務(wù)占總收入的80%。Zalo的營收并未披露，而8月又開始向用戶收費。這不得不讓人懷疑，這款應(yīng)用程序或許正面臨著入不敷出的局面。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度，VNG由于運營費用的增加而蒙受巨額虧損，其中包括財務(wù)費用增長29%至75億越南盾（約合220萬元人民幣）、銷售費用增長38%至7460億越南盾（約合2.2億元人民幣）、行政費用增長41%至3540億越南盾（約合1.0億元人民幣）。

看起來，VNG的情況并不明朗。

事實上，早在2017年，VNG就簽署了在美國納斯達克交易所上市的諒解備忘錄。2021年8月，媒體披露，VNG正在通過與SPAC合并尋求在美國上市的機會。今年7月，DealStreetAsia消息稱，VNG計劃于今年年底在美國納斯達克上市，并將在其公開市場首次亮相時提供12.5%的股份。

如果上市成功，VNG將成為在美上市的第一只越南股。不過，說了這么久的上市，還會不會再推遲也是個未知數(shù)。即使上市成功，VNG面臨的也是道阻且長。

作者 | Mandy

來源 | 鯨維度（ID：WhaleDimension）

END

關(guān)鍵詞： 一拖再拖