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1）政策著力點回歸刺激需求，銀行信貸投放提質擴面可期。10月26日，國常會部署持續(xù)落實好穩(wěn)經濟一攬子政策和接續(xù)措施，強調“努力推動四季度經濟好于三季度”，針對有效需求不足的矛盾，提出要“推動擴投資促消費政策加快見效”。我們預期增量政策的持續(xù)推出將有助于刺激需求回升，提振銀行信貸投放。2）三季報落幕，中小行成長性持續(xù)凸顯。城農商行前三季度依舊保持較快的業(yè)績增速，歸母凈利潤分別同比增長15.58%、12.70%，城商行中杭州銀行(行情600926,診股)、成都銀行(行情601838,診股)、江蘇銀行(行情600919,診股)業(yè)績增速更是繼續(xù)保持在30%以上高水平，農商行中的常熟銀行(行情601128,診股)和張家港行(行情002839,診股)業(yè)績增速亦在25%以上。短期來看提振經濟發(fā)展的著力點仍在刺激內需回升上，我們預計基建投資仍然承擔重任。在推進經濟企穩(wěn)回升的過程中，信用環(huán)境要保持穩(wěn)定寬松，銀行板塊有望受益于經濟邊際向好、寬信用持續(xù)的環(huán)境，部分中小銀行受益于區(qū)位優(yōu)勢，成長性有望繼續(xù)保持。我們繼續(xù)推薦常熟銀行、寧波銀行(行情002142,診股)、江蘇銀行、成都銀行、興業(yè)銀行(行情601166,診股)。

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