近日MMG Ltd在秘魯?shù)拇笮蚅as Bambas礦發(fā)生抗議活動，再次引發(fā)了市場對銅的供應的擔憂。BMO資本市場負責大宗商品的科林·漢密爾頓指出，盡管MMG最近宣布，計劃到2025年將所有業(yè)務的銅產(chǎn)量提高一倍，但來自拉斯班土著社區(qū)的經(jīng)常性和持續(xù)的干擾，已導致過去六年里約18個月的供應中斷。

這幾個月以來，工業(yè)金屬的價格一直處于緊繃狀態(tài)，一方面是美國利率上升、美元飆升，另一方面是供應量長期緊張，市場普遍預期，一旦需求反彈，工業(yè)金屬的價格將出現(xiàn)拉鋸式反彈。上周五銅價已經(jīng)出現(xiàn)了自2009年1月以來的最大漲幅。受到美國新增就業(yè)崗位增加（總體失業(yè)率上升）的影響，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)了自2020年3月以來的最大跌幅。因此，倫敦金屬交易所的反彈一觸即發(fā)，銅價一度漲至每噸8121美元(每噸8251美元)，最終收于每噸8099美元，創(chuàng)下2009年1月以來的最大單日漲幅。

另外，鋅市場的供應擔憂也日益凸顯。上海期貨交易所倉庫的庫存每周下降44%，至24925噸，接近2018年創(chuàng)下的歷史低點，這是全球最大大宗商品市場買家嚴重短缺這種煉鋼金屬的新跡象。上海期貨交易所近期交割的期貨合約也相對于遠期期貨存在巨大溢價，這種情況被稱為現(xiàn)貨溢價，是供應短缺的一個顯著特征。

現(xiàn)在，中國的情緒正在迅速轉變，整個金融市場的投資者又帶著新預期重返中國股市。斯通克斯集團資深金屬分析師Natalie Scott-Gray在電子郵件中稱，我們確實中國上交所庫存的下降、強勁的進口溢價，以及金屬進口的環(huán)比增長，會帶來更多樂觀情緒。

中信證券建議， 1)銅鋁板塊中選擇具有產(chǎn)量增長和業(yè)績彈性大的標的；2)新能源金屬板塊中選擇產(chǎn)業(yè)鏈龍頭和低估值標的；重點推薦洛陽鉬業(yè)（603993）、云鋁股份(000807)、紫金礦業(yè)(601899)、江西銅業(yè)(600362)和贛鋒鋰業(yè)(002460)。國金證券指出，無論是從宏觀金融還是供需基本面層面判斷，22年銅價均具備較強支撐。銅價高位下資源端企業(yè)直接受益，此外冶煉端企業(yè)利潤也將有所提升。建議關注紫金礦業(yè)、銅陵有色、洛陽鉬業(yè)。