方盛股份（832662）于11月14日進(jìn)行網(wǎng)上申購，申購代碼“889988”，發(fā)行價6.5元/股，發(fā)行不超過2100萬股（未考慮超額配售選擇權(quán)）。

方盛股份主要從事板翅式換熱器和換熱系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。近年來，公司向清潔能源和節(jié)能減排領(lǐng)域的橫向拓展戰(zhàn)略取得重大進(jìn)展。在新能源領(lǐng)域，公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域從單一風(fēng)力發(fā)電向光伏發(fā)電延伸，并圍繞著新能源發(fā)電、輸電、用電、儲能及氫燃料電池?zé)峁芾淼雀鱾€環(huán)節(jié)的熱管理系統(tǒng)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。特別是氫能源相關(guān)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)。

招股書顯示，方盛股份此次北交所IPO募集資金將用于“年產(chǎn)20萬臺（套）節(jié)能高效換熱系統(tǒng)及換熱器生產(chǎn)基地建設(shè)項目”及“研發(fā)中心建設(shè)項目”，兩個項目分別從產(chǎn)能、技術(shù)上加大在清潔能源、節(jié)能減排領(lǐng)域的布局力度。隨著國內(nèi)新能源“井噴”式發(fā)展，方盛股份或?qū)⒂瓉硪粋€新增長點(diǎn)。

(相關(guān)資料圖)

從估值角度，方盛股份是一只新能源概念股，但發(fā)行市盈率只有16.07倍。而該領(lǐng)域2家同行上市公司目前動態(tài)市盈率分別達(dá)到35倍、51倍，具有明顯的估值優(yōu)勢。

新能源戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)突破：氫能源產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)

方盛股份成立于2007年，最初是生產(chǎn)工程機(jī)械用換熱器、壓縮機(jī)用換熱器、冷干機(jī)等產(chǎn)品。一直以來，方盛股份都將創(chuàng)新、多元化發(fā)展作為堅定不移的戰(zhàn)略，縱向上持續(xù)深入開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，橫向上在鞏固現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上，不斷挖掘潛在客戶需求，拓展產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域，提升協(xié)同創(chuàng)新能力。

近年來，隨著國家“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略深入推進(jìn)。方盛股份憑借強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊及先進(jìn)的研發(fā)能力，不斷向新能源、新基建等新興領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)一步的橫向發(fā)展，并取得重大突破。

新能源方面，公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域從單一風(fēng)力發(fā)電向光伏發(fā)電延伸，并圍繞著新能源發(fā)電、輸電、用電、儲能及氫燃料電池?zé)峁芾淼雀鱾€環(huán)節(jié)的熱管理系統(tǒng)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。特別是在氫能方面，雖然國內(nèi)在氫能的開發(fā)和應(yīng)用方面尚處于起步階段，但方盛股份在氫燃料電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)中的中冷器和冷卻模塊兩類產(chǎn)品的相關(guān)技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破，2021年實(shí)現(xiàn)了小批量生產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入。

新基建方面，公司產(chǎn)品向軌道交通、5G基站、 特高壓輸變電等領(lǐng)域不斷滲透，5G基站用換熱器實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)。

募資用于加碼清潔能源：夯實(shí)未來增長基礎(chǔ)

近年來，方盛股份持續(xù)加大在清潔能源與節(jié)能減排行業(yè)布局力度，此次北交所IPO募資全部用于上述領(lǐng)域?！澳戤a(chǎn)20萬臺（套）節(jié)能高效換熱系統(tǒng)及換熱器生產(chǎn)基地建設(shè)項目”（生產(chǎn)基地項目）及“研發(fā)中心建設(shè)項目”（研發(fā)中心項目）兩個募投項目分別從產(chǎn)能、技加大了布局力度。

生產(chǎn)基地項目主要擴(kuò)大電力電子換熱系統(tǒng)、液壓潤滑換熱系統(tǒng)、液冷板、換熱器生產(chǎn)規(guī)模，項目建成達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)20.1萬套高效換熱系統(tǒng)（換熱器）的生產(chǎn)能力，主要應(yīng)用于余熱回收、風(fēng)力發(fā)電、軌道交通、工程機(jī)械、特高壓輸電等領(lǐng)域。

研發(fā)中心項目擬開展的研發(fā)課題包括：“變流器冷卻系統(tǒng)研究”、“氫燃料電池?zé)峁?理系統(tǒng)研究”、“余熱回收系統(tǒng)研究”及“牽引變壓器冷卻系統(tǒng)研發(fā)”等，旨在不斷改進(jìn)產(chǎn)品性能，更進(jìn)一步提升產(chǎn)品的換熱效率、可靠性及緊湊性，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的輕量化，降低客戶的采購成本。

近年來，隨著國家“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略實(shí)施，清潔能源和節(jié)能減排行業(yè)正迎來高速增長。

以清潔能源行業(yè)為例，國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止到2021年度，我國新增發(fā)電裝機(jī)容量為176.30GW，其中風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)47.60GW，占比高達(dá)27%，風(fēng)電累計裝機(jī)容量達(dá)到 328.50GW，約占全球40%左右；特高壓輸電建設(shè)方面，“十四五”期間我國將開工10交10直線路，預(yù)計“十四五”期間特高壓總投資3000億元，線路長度將從2019年的2.84萬公里增長到 4.08萬公里。

換熱器作為清潔能源、節(jié)能減排等行業(yè)設(shè)備的不可缺少散熱裝置，下游應(yīng)用發(fā)展提速，將夯實(shí)方盛股份增長基礎(chǔ)。

新能源概念股：具有明顯的估值優(yōu)勢

方盛股份一直都在深耕新能源領(lǐng)域。資料顯示，公司2008年開始進(jìn)軍風(fēng)電領(lǐng)域。

據(jù)介紹，陸上風(fēng)電，高空因素造成維護(hù)保養(yǎng)不便，對換熱器長時間不間斷作業(yè)的質(zhì)量穩(wěn)定性有較高的要求。海上風(fēng)電，海上風(fēng)場因受海風(fēng)侵襲，對換熱器防腐性能有較高的要求。產(chǎn)品質(zhì)量要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定性和耐久性需要有兩個保障：一是需要產(chǎn)品生產(chǎn)商和應(yīng)用客戶多年的磨合和信任。二是需要幾年甚至十幾年長時間的驗(yàn)證，并不斷根據(jù)長時段實(shí)際使用效果數(shù)據(jù)對產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化迭代。

經(jīng)過十幾年不斷努力，方盛股份在該領(lǐng)域收入不斷提升，2021年實(shí)現(xiàn)銷售額超過1億元，占總營收比較約為1/ 3。與高瀾股份、川潤股份、維諦技術(shù)、金風(fēng)科技等國內(nèi)外風(fēng)電領(lǐng)域知名企業(yè)建立穩(wěn)定合作關(guān)系。

今年前三季度，公司業(yè)績表現(xiàn)出色，營收和凈利潤實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。其中，營業(yè)收入為2.54億元，同比增長24.44%，凈利潤為3718萬元，同比增長32.93%。

作為一只新能源概念股，為了讓利市場和投資者，方盛股份發(fā)行價為6.5元/股，對應(yīng)的發(fā)行市盈率僅為16.07倍。按照2022年前三季度業(yè)績推算，公司發(fā)行后的動態(tài)市盈率大約為11.3倍。而2家同行上市公司對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別達(dá)到35倍、51倍。從投資角度看，方盛股份具有明顯的估值優(yōu)勢。

關(guān)鍵詞：