目前，青島三祥科技股份有限公司（證券簡稱：三祥科技；證券代碼：831195.NQ）正在申請北交所上市。我們發(fā)現(xiàn)，由于子公司與最大客戶之間固定價格供貨協(xié)議的存在，報告期及未來一段時期內(nèi)，三祥科技對最大客戶的銷售存在持續(xù)虧損的風(fēng)險。同時，主要委外加工商的股東、高管通過三祥科技控股股東對公司間接持股，電子郵箱或為三祥科技的企業(yè)郵箱，但三祥科技未披露二者之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

來源：攝圖網(wǎng)

(相關(guān)資料圖)

對第一大客戶銷售持續(xù)虧損

三祥科技成立于2003年，2014年起在新三板掛牌，控股股東為青島新金泰達經(jīng)濟信息咨詢有限公司（以下簡稱：金泰達），實際控制人為魏增祥。公司主要從事車用膠管及總成產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括制動系統(tǒng)軟管、動力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)軟管等。招股書顯示，2019年至2022年1-6月，三祥科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入52602.15萬元、56688.06萬元、61242.65萬元、32405.48萬元，分別實現(xiàn)歸屬凈利潤3629.78萬元、4465.04萬元、8100.95萬元、3147.37萬元。

據(jù)招股書披露，三祥科技是一家國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，入選2020年度中國橡膠工業(yè)百強企業(yè)，2011年至2020年，公司的液壓制動橡膠軟管產(chǎn)量蟬聯(lián)國內(nèi)第一。通過多年發(fā)展，三祥科技已經(jīng)與General Motors、上汽通用、比亞迪、吉利汽車等客戶建立穩(wěn)定合作。

2019年至2022年1-6月，General Motors一直是三祥科技的最大客戶，對應(yīng)銷售收入分別為10741.61萬元、10763.55萬元、8825.12萬元、5594.82萬元，占公司當(dāng)期銷售收入的比例分別為20.42%、18.99%、14.41%、17.27%。然而，三祥科技對General Motors的銷售卻呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，報告期各期在合并口徑下分別實現(xiàn)毛利744.36萬元、-349.14萬元、-223.48萬元、-802.67萬元，至于虧損的原因還要從2015年的并購說起。

2015年6月，三祥科技看好Harco Manufacturing Group, LLC.（以下簡稱：Harco公司）作為General Motors一級供應(yīng)商的身份，希望以此進入通用汽車的供應(yīng)商體系，便以收購方式取得Harco公司控制權(quán)。Harco公司早在2013年與General Motors簽署了不可撤銷的固定價格供貨協(xié)議，但其生產(chǎn)成本過高導(dǎo)致銷售價格無法覆蓋單位成本，因而長期處于虧損狀態(tài)。招股書顯示，Harco公司與General Motors已簽署的固定價格供貨協(xié)議的有效期為2013年9月至2026年9月，在這期間，Harco公司的供貨量都可能無法達到盈虧平衡點，從而存在持續(xù)虧損的風(fēng)險。

值得一提的是，三祥科技發(fā)現(xiàn)Harco公司隱瞞成本后，決定暫停收購其剩余20%股權(quán)，因此原股東Larry Harris等人于2016年10月對三祥科技提起訴訟，但公司直到2017年3月才披露訴訟事項，因此被證監(jiān)局出具了警示函。

與委外加工商關(guān)系或不一般

招股書顯示，三祥科技將電鍍、總成組裝等非核心工序進行委外處理，2019年至2022年1-6月，委外加工費分別為1192.93萬元、1385.55萬元、1418.32萬元、775.89萬元，其中，青島永固金屬表面處理科技有限公司（以下簡稱：青島永固）是第二大委外加工商，為三祥科技提供電鍍加工服務(wù)。

我們發(fā)現(xiàn)，青島永固與三祥科技之間的關(guān)系很可能不一般。工商信息顯示，青島永固的股東、高管經(jīng)歷多過次變更，鄒廣范、鄒碩曾分別持有青島永固95%和5%股權(quán)，于2021年3月將青島永固100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陳永浩，青島永固現(xiàn)經(jīng)理為陳濱。其中，鄒廣范、陳濱都是三祥科技控股股東金泰達的股東。同時，青島永固2020年工商年報記載的電子郵箱為yXXXen@sun-song.cn，這個郵箱后綴正是三祥科技的企業(yè)郵箱。

目前，金泰達共有34名股東，實際控制人魏增祥持有金泰達44.84%股權(quán)，上述鄒廣范、陳濱分別持有金泰達1.15%股權(quán)和0.35%股權(quán)。同時，陳濱也是三祥科技股東青島海納兆業(yè)經(jīng)濟信息咨詢企業(yè)（以下簡稱：海納兆業(yè)）的合伙人。三祥科技招股書僅披露金泰達、海納兆業(yè)為投資控股平臺，未說明是否為員工持股平臺。但無論如何，三祥科技是否都應(yīng)充分披露青島永固的股東、高管對公司持股這一重要信息？

多處信息披露出現(xiàn)矛盾

在財務(wù)數(shù)據(jù)的信息披露方面，三祥科技也出現(xiàn)較多矛盾。比如，根據(jù)招股書披露的前五大客戶信息，2019年至2022年1-6月，三祥科技對O’Reilly的銷售收入分別為6243.50萬元、8609.74萬元、6843.06萬元、3691.16萬元；而在首輪問詢關(guān)于客戶應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)的回復(fù)中，2019年至2022年1-6月，三祥科技對O’Reilly的銷售收入分別為5806.14萬元、8146.06萬元、6857.71萬元、3705.53萬元，與招股書披露的銷售收入完全不同。

再如，據(jù)招股書披露，2019年至2022年1-6月，三祥科技對吉利汽車的銷售收入分別為6577.43萬元、4980.84萬元、5089.63萬元、1999.49萬元，而首輪問詢回復(fù)“主機配套市場生產(chǎn)型企業(yè)”部分顯示，2019年至2022年1-6月，三祥科技對吉利汽車的銷售收入分別為6577.43萬元、4980.84萬元、5088.40萬元、1988.35萬元。兩處披露的2021年、2022年1-6月銷售收入存在些許差異。

在關(guān)聯(lián)交易方面，2021年和2022年1-6月，三祥科技分別向關(guān)聯(lián)方青島三祥機械制造有限公司（以下簡稱：三祥機械）采購商品1091.62萬元和602.57萬元，同期公司向第五大供應(yīng)商采購金額分別為1031.43萬元和592.47萬元，低于向三祥機械采購金額，但招股書卻沒有將三祥機械列入前五大供應(yīng)商。

關(guān)鍵詞： 通用汽車