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材料和工程｜短期底部確立，中期空間可期：2023年投資策略

2022年Q1-3建筑建材公司承受需求端和成本端的雙重壓力，大量企業(yè)虧損，整體盈利情況較2015、2018年的低點(diǎn)更弱。進(jìn)入9月下旬之后，高頻數(shù)據(jù)顯示需求已出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，原材料成本也在三季度出現(xiàn)下滑，疊加政策頻出托底經(jīng)濟(jì)，我們認(rèn)為短期行業(yè)壓力最大的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。中長(zhǎng)期看，房屋相關(guān)支出在居民消費(fèi)支出中占比最高，未來(lái)將對(duì)行業(yè)形成長(zhǎng)期需求支持。考慮到主要企業(yè)市值下調(diào)幅度超過(guò)50%，我們看好行業(yè)的拐點(diǎn)性投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)及基建需求不及預(yù)期；原材料成本大幅上升；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步惡化；局部疫情影響進(jìn)一步擴(kuò)大。

關(guān)鍵詞： 投資機(jī)會(huì) 中信證券