作者：隨卞

160億出售南鋼聯(lián)、近40億出售招金礦業(yè)股份，幾個月來，復(fù)星國際持續(xù)進行一系列“瘦身”動作，令輿論頗為關(guān)注。

11月6日晚間，豫園股份宣布出售招金礦業(yè)6.54億股股份給紫金礦業(yè)，占招金礦業(yè)總股份的20.00%，交易總價款約合人民幣40.63億元。此前在10月19日，復(fù)星宣布將旗下南京南鋼鋼鐵聯(lián)合有限公司的60%股份作價160億出售給沙鋼集團。

(資料圖)

200億出售非核心資產(chǎn)之外，復(fù)星之前還進行了一系列的減持動作，當(dāng)時被輿論認(rèn)為是復(fù)星“缺錢”，但當(dāng)復(fù)星持續(xù)果斷退出一些非核心資產(chǎn)，再次令輿論感到困惑，單純從現(xiàn)金流管理來看，復(fù)星此舉似乎“用力過猛”，是否有其它的考慮？

“借勢”完成戰(zhàn)略調(diào)整

對南鋼聯(lián)和招金礦業(yè)，復(fù)星在本世紀(jì)初幾乎同時進入，此時又同時退出，背后玄機何在？

此次接連出售兩家公司，復(fù)星總回籠資金達(dá)200億元，從投資收益角度來無疑是成功的。不過一些分析人士認(rèn)為，復(fù)星此舉不能用單純的投資邏輯來解釋：管控債務(wù)、夯實資金安全墊毋需多言；更重要的是，多次憑借對市場的敏銳嗅覺、成功穿越產(chǎn)業(yè)周期的復(fù)星，有借此“危機”進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的意圖，希望通過“瘦身健體”，退出鋼鐵等周期性賽道，聚焦家庭消費主業(yè)，在更高成長性的賽道實現(xiàn)發(fā)展。

南鋼聯(lián)和復(fù)星合作已有近20年，南鋼形成現(xiàn)代化的中厚板材和特鋼長材兩大生產(chǎn)體系，主體裝備達(dá)國際先進水平，全員勞動生產(chǎn)率、人均產(chǎn)鋼、經(jīng)濟效益綜合指數(shù)均居行業(yè)前列，在創(chuàng)新驅(qū)動、全球化甚至ESG工作方面的表現(xiàn)都可圈可點，復(fù)星旗下產(chǎn)業(yè)資源、創(chuàng)新和全球化能力起到了實質(zhì)性的助推作用。

在2004年招金礦業(yè)成立當(dāng)年，復(fù)星即成為二股東，2006年底在港交所上市。十多年來，招金礦業(yè)成為國內(nèi)頭部黃金生產(chǎn)商和黃金冶煉企業(yè)，擁有從勘探、開采、加工到冶煉為一體的完整、專業(yè)化黃金產(chǎn)業(yè)鏈，在海外金礦資產(chǎn)方面也屢有拓展，這些也離不開復(fù)星的賦能支持。

有知情人士透露，這次復(fù)星出售南鋼聯(lián)項目，交易中僅參與競標(biāo)的意向買方就有近20家，復(fù)星優(yōu)先選擇有助于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的合作伙伴，希望通過交易達(dá)成多贏結(jié)果。

南鋼聯(lián)進入沙鋼集團后，雙方業(yè)務(wù)高度互補，資源等方面無疑能產(chǎn)生深度的融通和協(xié)同；對于所在地江蘇省來說，兩大本地鋼企合并，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，將有助于江蘇建設(shè)具有國際競爭力的鋼鐵產(chǎn)業(yè)集群，實現(xiàn)江蘇鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

而對于收購招金礦業(yè)，紫金礦業(yè)對媒體表示，公司和招金礦業(yè)均為大型黃金企業(yè)，在成為招金礦業(yè)第二大股東后，可充分發(fā)揮雙方優(yōu)勢，提升企業(yè)的運營質(zhì)量和管理效率，實現(xiàn)有效協(xié)同，有助于一步鞏固和提升公司在全球黃金行業(yè)的地位。

11月10日，復(fù)星國際董事長郭廣昌出現(xiàn)在上證交易所舉行的一個業(yè)績會上。復(fù)星旗下復(fù)星醫(yī)藥、豫園股份、南鋼股份、海南礦業(yè)在這里聯(lián)合舉行三季度業(yè)績說明會。他在講話中表示，“我們將在未來的五到十年迎來一個全新的發(fā)展機遇期?！睆?fù)星看好中國持續(xù)發(fā)展、消費提升的機遇期，應(yīng)是其此輪賽道調(diào)整的核心原因。

一些外資銀行近期也發(fā)布報告認(rèn)為，復(fù)星對非核心資產(chǎn)的處置，在降低公司資產(chǎn)負(fù)債率、緩解流動性擔(dān)憂的同時，也將使得復(fù)星的資產(chǎn)組合變得更為簡單，更能專注于核心領(lǐng)域。

創(chuàng)新與全球化

實際上，復(fù)星提出產(chǎn)業(yè)聚焦戰(zhàn)略，其實已經(jīng)有好幾年了，但從復(fù)星多元化的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營格局來看，進展并不順利。最近面對市場形勢，復(fù)星順勢完成產(chǎn)業(yè)調(diào)整，可謂向“產(chǎn)業(yè)聚焦”邁進了一大步。

如復(fù)星期待的那樣，在完成戰(zhàn)略調(diào)整后，復(fù)星如何把握新的發(fā)展機遇？

郭廣昌在上交所業(yè)績會上給出的答案是：“聚焦主業(yè)，加強創(chuàng)新，做好全球化?！?/p>

復(fù)星創(chuàng)業(yè)30年里，在醫(yī)藥大健康等領(lǐng)域持續(xù)加大科創(chuàng)投入。今年上半年，集團科創(chuàng)投入達(dá)人民幣46億元，同比增長21%。

圖注：復(fù)星凱特的奕凱達(dá)是國內(nèi)首個獲批上市的CAR-T細(xì)胞治療產(chǎn)品，上市一年多來已在治療實踐和商業(yè)化方面取得了多個突破性進展，造福逾300位淋巴瘤患者。

長期積累的科創(chuàng)能力也持續(xù)結(jié)出碩果，例如在大健康領(lǐng)域，復(fù)星醫(yī)藥便將2022年中期業(yè)績增長的主要驅(qū)動因素歸因于新產(chǎn)品上市帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和銷售增長。復(fù)必泰（港澳臺市場）、漢利康、漢曲優(yōu)、蘇可欣、漢斯?fàn)畹刃庐a(chǎn)品和次新品收入占比超25%，僅漢曲優(yōu)上半年的銷售收入就超過8億元人民幣。

近日，復(fù)星和德國BNT合作研發(fā)的復(fù)必泰mRNA新冠疫苗，于2021年年初，相繼在港澳臺地區(qū)開展接種，助力港澳臺同胞構(gòu)筑防疫屏障。復(fù)必泰兒童及幼兒劑型均已相繼在港澳臺地區(qū)獲批；針對奧密克戎BA.4/BA.5的二價疫苗，也于2022年10月在臺灣地區(qū)獲批緊急使用。

今年8月，直觀復(fù)星總部及產(chǎn)業(yè)化基地項目醫(yī)療機器人制造·研發(fā)中心正式開工建設(shè)，將推進達(dá)芬奇等系列醫(yī)療機器人的研發(fā)應(yīng)用，推動更多全球領(lǐng)先醫(yī)療科技及產(chǎn)品落地中國。

郭廣昌一直認(rèn)為，在企業(yè)發(fā)展中，投資可以縮短追趕時間，運營可以提高財務(wù)表現(xiàn)，但唯有科創(chuàng)才能使企業(yè)在某方面形成全面超越，在行業(yè)形成引領(lǐng)。

近年來，因為疫情和地緣政治等原因，全球化持續(xù)遭遇“寒流”，但復(fù)星對全球化的堅持從未退卻。自2007年以來，復(fù)星在全球20多個國家和地區(qū)積累了深厚的全球產(chǎn)業(yè)資源，形成了深度全球化能力和獨特的打法。目前全球化能力已經(jīng)成為復(fù)星的核心競爭力，也是外界認(rèn)知復(fù)星的一個重要“標(biāo)簽”。

作為復(fù)星全球化戰(zhàn)略重要載體的復(fù)星旅游文化集團，今年前三季度營業(yè)額同比上升110%，復(fù)星旅文旗下的地中海俱樂部受益于疫情的持續(xù)改善，營業(yè)額已恢復(fù)到2019年同期的約96%，凈利潤大幅扭虧。

郭廣昌認(rèn)為，復(fù)星的全球化戰(zhàn)略不只是把中國產(chǎn)品賣到海外，也不只是把海外產(chǎn)品賣到中國，更多是利用全球資源為家庭客戶創(chuàng)造價值。復(fù)星通過全球化的產(chǎn)業(yè)深度和人才廣度，深耕重點地區(qū)，實現(xiàn)生態(tài)內(nèi)相互賦能和高速發(fā)展。

全球化和科創(chuàng)，成為復(fù)星聚焦家庭消費產(chǎn)業(yè)的重要抓手。在上交所業(yè)績會視頻講話中，郭廣昌表示，復(fù)星堅定全球化和創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動發(fā)展策略，繼續(xù)扎根中國，放眼全球，未來要繼續(xù)加大創(chuàng)新研發(fā)投入，深耕實體經(jīng)濟，深度融入雙循環(huán)發(fā)展格局，助力中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

學(xué)哲學(xué)出身的郭廣昌，經(jīng)常提起的一句話是“危機往往是創(chuàng)新最大的動力來源，千萬不要錯過任何一次危機帶來的成長機會?！边@次復(fù)星的戰(zhàn)略調(diào)整，也是復(fù)星對郭廣昌這句話的一次具體實踐。

從長遠(yuǎn)來看，中國的居民消費和內(nèi)需市場還有很大的增長空間，復(fù)星在完成戰(zhàn)略調(diào)整后，通過上述抓手實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新突破，有望穿越新一輪的經(jīng)濟周期。

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