市場最近在連續(xù)縮量，昨天（ 24日）已經(jīng)只有7400多億成交量了，相比雙11那天1.2萬億的成交量（當時機構還狂喊牛市來了），足足少了5000億了。分析認為，主要是之前的防疫優(yōu)化20條、美聯(lián)儲放緩加息等利好影響紛紛減弱，而對頂層的再提“降準”、華爾街大行看好中國資本市場等，市場似乎都沒什么興奮度，導致指數(shù)持續(xù)弱勢窄幅震蕩，即便前兩天收陽，也是因炒中字頭的“虛紅”——而當前7000多億的成交也不足以支持“中字頭 ”大塊頭持續(xù)漲，但長期看央企估值有望重塑，大勢向上。

整體看，國常會政策繼續(xù)發(fā)力，但市場偏好的提升比較有限，反彈拉鋸的格局沒有改變。政策發(fā)力的意圖是穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)流動性、穩(wěn)經(jīng)濟，這些宏觀與行業(yè)的對沖政策，向股市傳導仍舊有一個過程，指數(shù)暫時只能繼續(xù)盤整。政策發(fā)力的意義在于，為市場宣示宏觀穩(wěn)經(jīng)濟有底線，資本市場也會有對應的底線，所以10月市場的底部繼續(xù)有效。

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(資料圖片僅供參考)

反而最近主要是針對具體行業(yè)的真金白銀或政策利好，市場很買賬。因此當前應注意對行業(yè)層面利好消息的挖掘。我們注意到特別有以下幾個行業(yè)消息需要重視。

一是，大行積極落實金融 16條，支持房企融資首批授信額已超1.2萬億，地產(chǎn)板塊短線有望繼續(xù)表現(xiàn)，尤其對龍頭房企利好最強。當然未來仍需觀察何時房企銷售回款能明顯改善（恢復造血功能 ），屆時其資金壓力才能真正緩解，那才是真正見底時。

二是，物流板塊也有個重大消息。24日交運部召開物流總指揮（全體）調(diào)度會議，指出：既要堅決防止疫情通過交通物流環(huán)節(jié)傳播擴散 ，也要堅決防止過度通行管控問題反彈。持之以恒抓好交通物流保通保暢工作。

預計市場對物流的“既要…又要”仍會偏正面看待。因此次會議召開的初衷主要還是針對最近“一些地方對貨車通行層層加碼、一刀切過度通行管控”進行糾偏，會議重頭還是在確保交通物流暢通，以盡量降低防疫對經(jīng)濟的影響。這對物流板塊盡量恢復到業(yè)務正常運轉(zhuǎn)狀態(tài)是有利的。

三是，行業(yè)人士手撕 “鈉電池便宜30%”的賣方報告，概念還能漲嗎？

雙方分歧的部分根源，或許在于對“成本”定義的不一致，但有共識的是都承認當前鈉電池在未來較長一段時間還是難以量產(chǎn)的實驗性產(chǎn)品，因此當前股市仍是純炒概念，而炒概念向來是難以持續(xù)的。要警惕質(zhì)疑聲隨時把鈉電池概念打下去。

四是，33城獲批跨境電商綜合試驗區(qū)，“區(qū)域+電商+外貿(mào)”的萬億市場主題機會可期。當前可以把握板塊主題投資機會，關注跨境平臺、物流服務、品牌賣家等細分。

總而言之，近期以來中央層面頻頻政策利好，多管齊下支持房地產(chǎn)，將有效促進行業(yè)信心的恢復，疊加疫情防控逐步優(yōu)化，預計到年底房地產(chǎn)市場將會加速修復，明年房地產(chǎn)市場可能出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機。

昨日三大指數(shù)繼續(xù)震蕩回落，量能持續(xù)萎縮，創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)走弱影響市場的做多情緒和熱情，上證指數(shù)在3047-3087點之間的缺口一直是市場的隱憂，短期板塊輪動較快、資金無法形成合力，當下指數(shù)短期仍將持續(xù)震蕩調(diào)整，但隨著中國經(jīng)濟基本面轉(zhuǎn)暖、美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩、市場信心逐步修復，市場中長期震蕩向上的概率較大，市場底部區(qū)域建議適當加大對A股的關注和配置。

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