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11月24日，據(jù)報道：全球最大銅業(yè)巨頭智利國家銅業(yè)公司(Codelco)明年將削減對中國的精煉銅出貨量，原因是該公司冶煉廠的停產(chǎn)時間延長導(dǎo)致精煉銅產(chǎn)量減少，而其他地區(qū)的需求強勁，現(xiàn)貨溢價較高。

11月25日，因工作安全性的原因，該公司旗下智利最大銅礦Escondida銅礦的工人將舉行罷工。并且該公司周四在一次行業(yè)協(xié)會上表示：到2032年，全球銅短缺可能達到800萬噸，因需求飆升繼續(xù)抵消新項目數(shù)量。

此外，國內(nèi)銅價持續(xù)上漲也有其他因素支撐。因為對于美聯(lián)儲加息預(yù)期的回落，導(dǎo)致銅價上行。而2022年銅礦新增產(chǎn)量低于預(yù)期，甚至國內(nèi)的精煉銅庫存處于歷史低位水平。還有新能源汽車、新基建等高景氣行業(yè)的廣泛運用，也是支撐銅價上漲的重要因素。

?中信證券研報指出美元指數(shù)大跌刺激銅價大幅反彈，宏觀因素對銅價的壓制出現(xiàn)邊際緩和。供給端擾動頻發(fā)疊加庫存持續(xù)下降，銅基本面保持偏緊態(tài)勢，下游補庫存行為或刺激價格進一步上行。作為受益于新能源轉(zhuǎn)型的礦產(chǎn)金屬，銅長周期需求增長確定性高，短期的供給增長無法消除長期的資源焦慮。當前銅板塊相關(guān)公司估值已跌至歷史最低水平，銅價反彈有望帶動相關(guān)企業(yè)盈利和估值修復(fù)。

A股上市公司中：江西銅業(yè)的礦產(chǎn)資源儲備位居全國第一，銅礦產(chǎn)量占全國的15.5%，精銅產(chǎn)量占全國的18.5%；銅陵有色則是國內(nèi)主要陰極銅生產(chǎn)企業(yè)和內(nèi)資最大的銅箔生產(chǎn)企業(yè)；國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的公司之一；云南銅業(yè)：公司是中國第一個加入國際銅業(yè)協(xié)會的企業(yè)，是中國銅冶煉和銅加工規(guī)模最大的企業(yè)之一，產(chǎn)銷率一直保持100%。

（投資顧問：江淑姣 執(zhí)業(yè)編號：A0840619120001）

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