目前，重慶西山科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：西山科技）正在申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO。我們發(fā)現(xiàn)，西山科技第一大客戶實(shí)控人曾對(duì)公司間接持股，但在公司申報(bào)IPO之際為避嫌而突然退股，報(bào)告期內(nèi)，該客戶從西山科技采購(gòu)量連年增長(zhǎng)卻難以消化，造成庫(kù)存大幅攀升。

(相關(guān)資料圖)

最大客戶實(shí)控人于IPO申報(bào)之際退出持股

西山科技成立于1999年，控股股東為重慶西山投資有限公司，實(shí)際控制人為郭毅軍、李代紅。公司主要從事外科手術(shù)醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為手術(shù)動(dòng)力裝置整機(jī)、耗材及配件，應(yīng)用于神經(jīng)外科、脊柱外科、乳腺外科、耳鼻喉科等臨床科室。招股書(shū)顯示，2019年至2022年1-6月，西山科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8249.60萬(wàn)元、12737.58萬(wàn)元、20885.92萬(wàn)元、11157.68萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)-5419.88萬(wàn)元、1419.07萬(wàn)元、6142.94萬(wàn)元、3447.51萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)披露，西山科技深耕手術(shù)動(dòng)力裝置領(lǐng)域二十余年，已成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一，是國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，產(chǎn)品銷(xiāo)售至全國(guó)近千家三級(jí)醫(yī)院。截至2022年6月，西山科技已取得三類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證3項(xiàng)、二類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證40項(xiàng)，擁有境內(nèi)專(zhuān)利838項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利60項(xiàng)。2022年7月，骨科脊柱類(lèi)醫(yī)用耗材國(guó)家集中帶量采購(gòu)開(kāi)始實(shí)施，西山科技是“經(jīng)皮內(nèi)窺鏡下腰椎髓核摘除系統(tǒng)”類(lèi)產(chǎn)品的中選企業(yè)之一。

西山科技主要采用經(jīng)銷(xiāo)模式，由經(jīng)銷(xiāo)商向終端醫(yī)院進(jìn)行銷(xiāo)售，報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)銷(xiāo)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例在98%以上。鄭州博創(chuàng)醫(yī)療器械有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：博創(chuàng)醫(yī)療）及其同一控制企業(yè)是西山科技2019年第五大客戶，以及2020年至2022年1-6月第一大客戶，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)售收入分別為252.51萬(wàn)元、524.67萬(wàn)元、1097.09萬(wàn)元、579.74萬(wàn)元。據(jù)西山科技披露，博創(chuàng)醫(yī)療的實(shí)際控制人是姚振勇，2021年4月，郭毅軍將其所持重慶同心投資管理中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：同心投資）部分份額以25.30元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給姚振勇，姚振勇通過(guò)同心投資對(duì)西山科技間接持股。同心投資原為西山科技的員工持股平臺(tái)，后來(lái)引入了多名外部投資者。

2022年5月，姚振勇將其持有的同心投資份額以50元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)回給郭毅軍，不再對(duì)西山科技間接持股。對(duì)此，西山科技在問(wèn)詢回復(fù)中直言不諱地表示，2022年5月，正當(dāng)公司申報(bào)IPO之際，公司及中介機(jī)構(gòu)考慮到姚振勇對(duì)公司間接持股一事，在IPO審核過(guò)程中可能會(huì)令人產(chǎn)生利益輸送的質(zhì)疑，為避免這一嫌疑，經(jīng)郭毅軍與姚振勇協(xié)商一致，由姚振勇將其間接持有的西山科技全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給郭毅軍。

西山科技與博創(chuàng)醫(yī)療之間，除了實(shí)控人曾間接持股事項(xiàng)備受關(guān)注外，年年攀升的庫(kù)存也被交易所重點(diǎn)問(wèn)詢。問(wèn)詢回復(fù)顯示，2019年初，博創(chuàng)醫(yī)療的整機(jī)產(chǎn)品庫(kù)存為1臺(tái)，耗材產(chǎn)品無(wú)庫(kù)存，也就是說(shuō)，在報(bào)告期之前，博創(chuàng)醫(yī)療向西山科技采購(gòu)的產(chǎn)品幾乎都得以實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售。然而報(bào)告期內(nèi)，隨著采購(gòu)量大幅增長(zhǎng)，出現(xiàn)庫(kù)存難以消化的怪象。2019年至2021年，博創(chuàng)醫(yī)療分別向西山科技采購(gòu)整機(jī)23臺(tái)、88臺(tái)、127臺(tái)，對(duì)外銷(xiāo)售18臺(tái)、22臺(tái)、65臺(tái)；分別向西山科技采購(gòu)耗材1324件、2071件、7975件，對(duì)外銷(xiāo)售932件、1354件、1573件。2019年末至2021年末，整機(jī)庫(kù)存分別為6臺(tái)、72臺(tái)、134臺(tái)，耗材庫(kù)存分別為392件、1109件、7511件。博創(chuàng)醫(yī)療實(shí)現(xiàn)最終銷(xiāo)售的產(chǎn)品數(shù)量遠(yuǎn)低于采購(gòu)量，造成庫(kù)存大幅攀升。直到2022年1-6月，庫(kù)存積壓情況才出現(xiàn)緩解，2022年6月末，整機(jī)庫(kù)存降為117臺(tái)，耗材庫(kù)存降為5461件。

對(duì)于博創(chuàng)醫(yī)療庫(kù)存攀升的問(wèn)題，西山科技解釋為，根據(jù)區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議，博創(chuàng)醫(yī)療需建立基礎(chǔ)庫(kù)存，要求博創(chuàng)醫(yī)療采購(gòu)乳腺外科整機(jī)數(shù)十臺(tái)，部分整機(jī)產(chǎn)品因流程問(wèn)題暫時(shí)未能進(jìn)院，另外部分整機(jī)和耗材產(chǎn)品已完成備貨，但當(dāng)期終端醫(yī)院未開(kāi)展招標(biāo)。交易所向西山科技提出疑問(wèn)，結(jié)合博創(chuàng)醫(yī)療實(shí)控人間接持股并在短期內(nèi)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓取得較大收益的情況，博創(chuàng)醫(yī)療是否存在配合西山科技?jí)贺浀那樾危魃娇萍紝?duì)此予以否認(rèn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息披露自相矛盾

西山科技曾于2015年12月至2018年4月期間在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，然而公司招股書(shū)與新三板掛牌文件關(guān)于董事、監(jiān)事與高管之間關(guān)聯(lián)關(guān)系的表述可能出現(xiàn)了矛盾。據(jù)招股書(shū)披露，2020年3月至2021年5月，趙帥曾擔(dān)任公司監(jiān)事，趙帥是公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理郭毅軍的外甥女。而新三板掛牌文件顯示，趙帥為時(shí)任監(jiān)事，郭毅軍為時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，公司董事、監(jiān)事、高管之間未發(fā)現(xiàn)存在親屬關(guān)系。

此外，西山科技本次IPO申請(qǐng)文件也出現(xiàn)了多處信息披露矛盾。比如，招股書(shū)“主要客戶情況”部分顯示，博創(chuàng)醫(yī)療及其同一控制企業(yè)是西山科技2021年第一大客戶，當(dāng)年銷(xiāo)售收入1097.09萬(wàn)元。而首輪問(wèn)詢要求公司披露報(bào)告期各期末前五名預(yù)收賬款客戶的合同約定及后續(xù)交易情況，回復(fù)顯示，2020年末，西山科技對(duì)博創(chuàng)醫(yī)療及其同一控制企業(yè)預(yù)收賬款87.61萬(wàn)元，次年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入645.22萬(wàn)元。這里的次年銷(xiāo)售收入即2021年銷(xiāo)售收入，應(yīng)當(dāng)為1097.09萬(wàn)元，但西山科技回復(fù)中的645.22萬(wàn)元不知從何而來(lái)。

再如，第二輪問(wèn)詢要求西山科技說(shuō)明前十大經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)應(yīng)的主要終端醫(yī)院情況，以及前十大終端醫(yī)院對(duì)應(yīng)的經(jīng)銷(xiāo)商情況?；貜?fù)顯示，2022年1-6月，重慶迅邦醫(yī)療器械有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：迅邦醫(yī)療）及其同一控制企業(yè)是第八大經(jīng)銷(xiāo)商，當(dāng)期對(duì)重慶市人民醫(yī)院的入院收入為27.87萬(wàn)元；同時(shí)，2022年1-6月，重慶市人民醫(yī)院是當(dāng)期第九大終端醫(yī)院，對(duì)應(yīng)迅邦醫(yī)療及其同一控制企業(yè)的入院收入?yún)s變成43.52萬(wàn)元。

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