【概述】

12月6日晚間，溫氏股份(300498.SZ)公告，11月銷售肉豬196.44萬(wàn)頭（含毛豬和鮮品），收入59.33億元，毛豬銷售均價(jià)24.11元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為18.88%、8.39%、-9.67%，同比變動(dòng)分別為64.30%、145.47%、40.26%。

(相關(guān)資料圖)

11月銷售肉雞9515.29萬(wàn)只（含毛雞、鮮品和熟食），收入31.09億元，毛雞銷售均價(jià)15.82元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為-8.84%、-18.87%、-14.35%，同比變動(dòng)分別為-7.64%、4.12%、10.09%。

【科普】

溫氏股份主要產(chǎn)品為商品肉雞和商品肉豬，其他產(chǎn)品為肉鴨、原奶及其乳制品、雞蛋、肉鴿、肉鵝、生鮮肉及其加工肉制品、農(nóng)牧設(shè)備和獸藥等。

【解讀】

2022年下半年，溫氏股份肉豬銷量持續(xù)增長(zhǎng)。今年7月-11月，公司銷售肉豬132.43萬(wàn)頭、150.41萬(wàn)頭、158.44萬(wàn)頭、165.24萬(wàn)頭和196.44萬(wàn)頭。

今年3月-11月，溫氏股份毛豬銷售均價(jià)為12.17元/公斤、13.33元/公斤、15.74元/公斤、17.1元/公斤、22.06元/公斤、21.89元/公斤、23.89元/公斤、26.69元/公斤和24.11元/公斤。整體上行為主。

7月-11月，公司肉豬收入持續(xù)增長(zhǎng)，分別為34.21億元、38.89億元、46.12億元、54.74億元和59.33億元。

今年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)44.25億元，成功扭轉(zhuǎn)公司此前5個(gè)季度的連續(xù)虧損。

天風(fēng)證券分析，2022第三季度，公司生豬銷售共441萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)3%，環(huán)比增長(zhǎng)11%；第三季度銷售均價(jià)相比于第二季度環(huán)比增長(zhǎng)48%，高于部分上市豬企。盈利方面，在克服飼料原料上漲和委托代養(yǎng)費(fèi)提升的背景下，成本依然持續(xù)改善，三季度肉豬養(yǎng)殖綜合成本已降低至16.6元/kg左右，估計(jì)單三季度頭均盈利或超600元（估計(jì)第二季度頭均盈利-150-250元），單三季度生豬板塊盈利約30億元左右。此外，隨著9月豬苗成本持續(xù)下降至低于370元/頭（6、7月豬苗成本370-380元/頭），我們預(yù)計(jì)后續(xù)肥豬出欄的綜合成本中僅豬苗成本上可持續(xù)獲得降低，給全年綜合成本下降至16-17元/kg以及明年綜合成本的持續(xù)下降提供有力支持。

溫氏股份在10月投資者關(guān)系活動(dòng)中透露，公司第三季度8.3元/斤左右的肉豬養(yǎng)殖綜合成本，已經(jīng)考慮了獎(jiǎng)金計(jì)提等各類因素影響。若剔除獎(jiǎng)金等計(jì)提項(xiàng)目，肉豬養(yǎng)殖綜合成本約8.2元/斤，相比第二季度下降明顯。

國(guó)信證券分析指出，公司經(jīng)營(yíng)管理持續(xù)改善，2023年或迎量利齊升。1）養(yǎng)殖模式持續(xù)升級(jí)，成本改善空間進(jìn)一步打開(kāi)。公司憑借技術(shù)服務(wù)優(yōu)勢(shì)鑄就了“公司+農(nóng)戶”模式的核心競(jìng)爭(zhēng)力，2022Q3生豬養(yǎng)殖綜合成本約8.3元/斤，成本管控能力優(yōu)異。此外，公司向“公司+養(yǎng)殖小區(qū)+農(nóng)戶”模式持續(xù)升級(jí)，未來(lái)成本改善空間或?qū)⒏?，有望重回非瘟前的行業(yè)領(lǐng)先地位。2）種豬及資金儲(chǔ)備充裕，奠定2023年出欄高增長(zhǎng)基礎(chǔ)。截至2022年9月末，公司整體PSY水平已提升至20左右，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量能繁母豬存欄134萬(wàn)頭，進(jìn)一步接近年底140萬(wàn)頭能繁母豬存欄目標(biāo)，公司預(yù)計(jì)2022-2023年分別出欄1800、2600萬(wàn)頭，出欄有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

肉雞方面，公司11月毛雞銷售均價(jià)環(huán)比下降14.35%至15.82元/公斤，結(jié)束了此前6個(gè)月的持續(xù)增長(zhǎng)。今年5月-10月，溫氏股份毛雞價(jià)格為13.54元/公斤、14.63元/公斤、16.38元/公斤、18.01元/公斤、18.97元/公斤和18.47元/公斤。

不過(guò)，國(guó)信證券分析認(rèn)為，黃羽肉雞周期回暖，2023年景氣仍有支撐。

據(jù)其投資者活動(dòng)關(guān)系記錄表，產(chǎn)量和品種方面，公司目前是全國(guó)最大的黃羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)，每年的出欄量超10億只，市場(chǎng)占有率較高司黃羽肉雞品種豐富，目前擁有約50個(gè)優(yōu)質(zhì)雞純系和肉雞品種（配套系），基本上覆蓋了我國(guó)市場(chǎng)上所有優(yōu)質(zhì)類型黃羽肉雞品種，能夠滿足不同市場(chǎng)和各類客戶的需求。

來(lái)源：泡財(cái)經(jīng)

關(guān)鍵詞： 溫氏股份