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從去年Q4開始，全球逐漸由「寬貨幣+緊信用」時代向「緊貨幣+寬信用」階段過渡，高估值就成為眾多金融資產(chǎn)的原罪。這一過程不僅引發(fā)了股市縮水、比特幣巨震，就連過去40年始終保持牛市格局的全球利率債也未能幸免。

那么，已然經(jīng)歷了一年的全球央行緊縮沖擊，如今海外金融資產(chǎn)安全了嗎？美銀認(rèn)為在2023年美聯(lián)儲預(yù)計將縮表超1萬億美元的背景下，美國市場很可能出現(xiàn)前所未有的流動性問題。

值得一提的是，美國投資公司協(xié)會（ICI）研究顯示，截止2021年底被動指數(shù)基金占到美股市值的16%，同時主動型基金的市值占比為14%，這意味著成本較低的被動型基金首次獲得領(lǐng)先地位。

與此同時，美國機構(gòu)者近十幾年來傾向于一方面持有流動性好的指數(shù)型基金跟上大盤收益，另一方面持有流動性差的私募基金增強收益。

根據(jù)美銀統(tǒng)計，美國養(yǎng)老金持有流動性差的資產(chǎn)占比相比2006年已經(jīng)翻了三倍。這就意味著，一旦市場出現(xiàn)流動性危機，被動型指數(shù)基金很可能因為其流動性最好而首先遭到拋售，對美股市場形成沖擊。

編輯/Corrine

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關(guān)鍵詞： 市場流動性