前一個交易日，港股恒生科技指數(shù)大漲近7%。若從10月25日盤中低點2720.38點算起，恒生科技指數(shù)截至12月9日收盤已反彈超50%，進(jìn)入“技術(shù)性牛市”。

近期，華爾街機構(gòu)集體“掃貨”港股。如摩根大通對港股增持38億港元，貝萊德、高盛、瑞銀等全球資管巨頭也紛紛跑步入場。從股價走勢看，摩根大通精準(zhǔn)抄底了香港市場中的科技股。

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隨著港股情緒已明顯改善，市場賣空成交比顯著回落至正常水平。不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股或存在“牛市徘徊期”，在短期漲幅較大后可采取攻守兼?zhèn)涞呐渲貌呗浴?/p>

外資機構(gòu)進(jìn)場“炒作”港股

外資機構(gòu)集體以真金白銀“炒作”港股。

以美團(tuán)-W為例，港交所11月29日權(quán)益披露顯示，摩根大通以每股149.2港元的均價買入2072.3萬股，持股比例從4.67%增加到5.04%。但是，12月1日權(quán)益披露卻顯示，摩根大通隨后又以每股150.3港元的均價賣出了1252.07萬股，持股比例從5.04%降至4.77%。

同樣，摩根大通在嗶哩嗶哩-W上也做了波段。11月30日權(quán)益披露顯示，摩根大通買入120.93萬股，每股均價為120.98港元，持股比例從10.79%升至11.17%。而12月1日權(quán)益披露顯示，摩根大通隨后又減倉了214.43萬股，每股均價為132.85港元，持股比例降至10.49%。

據(jù)統(tǒng)計，摩根大通在過去一個月用于增持港股的資金接近38億港元，增持股票包括小鵬汽車-W、嗶哩嗶哩-W、理想汽車-W等。從股價走勢看，摩根大通可謂精準(zhǔn)抄底。

此外，11月30日權(quán)益披露顯示，高盛集團(tuán)增持康希諾生物62.7萬股，每股價格為99.49港元，增持后最新持股數(shù)約為677.55萬股，最新持股比例為5.11％。貝萊德、摩根大通也對康希諾生物均有加倉。

隨著近期港股不斷反彈，上述外資巨頭開始收獲果實。譬如，10月25日權(quán)益披露顯示，摩根大通以2.45港元/股的價格加倉微盟集團(tuán)超1000萬股，此后又加倉了兩次。以截至12月9日微盟集團(tuán)的收盤價5.85港元計算，摩根大通期間的浮盈幅度超過100%。

港股牛市“徘徊期”或為加倉良機

近期，內(nèi)地疫情防控措施不斷優(yōu)化、房地產(chǎn)融資“三支箭”持續(xù)發(fā)力，助力港股市場預(yù)期不斷改善。此外，美國個人消費支出（PCE）數(shù)據(jù)漲幅收窄，或預(yù)示美聯(lián)儲將放緩加息步伐，推動港股風(fēng)險偏好持續(xù)修復(fù)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)歷11月以來的反彈后，港股情緒已明顯改善，賣空成交比顯著回落至正常水平。港股經(jīng)歷了第一階段的技術(shù)性牛市后，判斷當(dāng)前處于牛市一階段與二階段之交的牛市“徘徊期 ”。后續(xù)港股市場有望接力牛市二階段——價值重估，市場對于基本面修復(fù)的預(yù)期得到確認(rèn)，帶動估值回升。

在港股牛市“徘徊期”，建議配置“業(yè)績上調(diào)”與“高股息策略”板塊。具體包括受益于“穩(wěn)增長”政策加碼的地產(chǎn)、受益于疫情防控優(yōu)化的可選消費和服務(wù)業(yè)、受益于海外流動性緩和的平臺經(jīng)濟(jì)等。高股息板塊可關(guān)注能源、電信、金融等。他認(rèn)為，在短期漲幅較大后，投資者對上述板塊可以采取攻守兼?zhèn)涞呐渲貌呗浴?/p>

也有機構(gòu)表示在當(dāng)前至明年一季度的海外衰退預(yù)期交易后，二季度起港股預(yù)計將進(jìn)入估值抬升階段。隨著2023年下半年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速，港股更將迎來估值和業(yè)績的雙重修復(fù)。外資預(yù)計將重新流入港股市場，利好成長性板塊表現(xiàn)。此前外資流出相對較多、且相對偏好較強的板塊，如創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車等更有望受益。