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企業(yè)成長(zhǎng)能力是企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，利潤(rùn)和所有者權(quán)益的增加；是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場(chǎng)占有率持續(xù)增長(zhǎng)的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。 本文為企業(yè)價(jià)值系列之【成長(zhǎng)能力】篇，共選取74家中藥企業(yè)作為研究樣本。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。 成長(zhǎng)能力前十企業(yè)分別為：第10 以嶺藥業(yè)成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)31.79%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)50.84%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)176.89% 主營(yíng)產(chǎn)品：心腦血管類為最主要收入來源，收入占比44.82%，毛利率65.35% 公司亮點(diǎn)：以嶺藥業(yè)重點(diǎn)布局中醫(yī)藥板塊的研發(fā)管線，心腦血管和感冒呼吸系統(tǒng)疾病用藥領(lǐng)域已經(jīng)處于行業(yè)領(lǐng)先地位。 第9 信邦制藥成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)-1.38%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)12.05%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)-28.10% 主營(yíng)產(chǎn)品：藥品為最主要收入來源，收入占比79.47%，毛利率17.12% 公司亮點(diǎn)：信邦制藥擁有眾多國(guó)內(nèi)外知名上游供應(yīng)商的省級(jí)獨(dú)家代理權(quán)，中藥飲片業(yè)務(wù)是與國(guó)內(nèi)頂級(jí)的江蘇省中醫(yī)院合作共建的。 第8 九芝堂成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)9.02%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)25.10%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)-34.42% 主營(yíng)產(chǎn)品：中成藥為最主要收入來源，收入占比73.51%，毛利率71.24% 公司亮點(diǎn)：九芝堂是國(guó)內(nèi)中藥領(lǐng)域領(lǐng)軍品牌，其中驢膠補(bǔ)血顆粒位列補(bǔ)血產(chǎn)品全國(guó)零售市場(chǎng)前列。 第7 片仔癀成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)18.40%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)33.25%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)為負(fù) 主營(yíng)產(chǎn)品：肝病用藥為最主要收入來源，收入占比44.53%，毛利率80.49% 公司亮點(diǎn)：片仔癀為經(jīng)商務(wù)部認(rèn)定的首批“中華老字號(hào)”企業(yè)之一，主要產(chǎn)品為片仔癀及其系列產(chǎn)品。 第6 新天藥業(yè)成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)12.02%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)16.72%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)90.97% 主營(yíng)產(chǎn)品：婦科類為最主要收入來源，收入占比70.78%，毛利率78.61% 公司亮點(diǎn)：新天藥業(yè)坤泰膠囊、寧泌泰膠囊、苦參凝膠等多個(gè)主打品種已經(jīng)實(shí)現(xiàn)單品過億的市場(chǎng)規(guī)模。 第5 太龍藥業(yè)成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)10.60%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)11.42%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)54.30% 主營(yíng)產(chǎn)品：中藥飲片為最主要收入來源，收入占比45.31%，毛利率11.39% 公司亮點(diǎn)：太龍藥業(yè)藥品制劑業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品雙黃連口服液多次被列入重大疫情診療方案的推薦用藥，是應(yīng)對(duì)呼吸道傳染性公共衛(wèi)生事件的代表性用藥之一。 第4 健民集團(tuán)成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)21.00%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)90.43%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)87.08% 主營(yíng)產(chǎn)品：商業(yè)為最主要收入來源，收入占比50.94%，毛利率5.56% 公司亮點(diǎn)：健民集團(tuán)擁有“健民”、“龍牡”、“葉開泰”三大品牌，其中“健民”、“龍牡”為中國(guó)馳名商標(biāo)，“葉開泰”為中華老字號(hào)品牌。 第3 壽仙谷成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)18.41%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)37.67%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)19.49% 主營(yíng)產(chǎn)品：靈芝孢子粉類產(chǎn)品為最主要收入來源，收入占比69.85%，毛利率88.17% 公司亮點(diǎn)：壽仙谷形成靈芝、鐵皮石斛等系列產(chǎn)品的“全產(chǎn)業(yè)鏈”發(fā)展模式，靈芝及鐵皮石斛相關(guān)產(chǎn)品是核心，是公司利潤(rùn)的主要來源。 第2 紅日藥業(yè)成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)23.83%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)32.36%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)34.72% 主營(yíng)產(chǎn)品：中藥配方顆粒及飲片為最主要收入來源，收入占比55.21%，毛利率69.74% 公司亮點(diǎn)：紅日藥業(yè)為最早的中藥配方顆粒國(guó)家試點(diǎn)企業(yè)之一。 第1 佐力藥業(yè)成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)26.47%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)219.01%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)39.77% 主營(yíng)產(chǎn)品：烏靈系列為最主要收入來源，收入占比58.34%，毛利率87.48% 公司亮點(diǎn)：佐力藥業(yè)構(gòu)建出具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品線，烏靈膠囊、靈澤片、靈蓮花顆粒均為獨(dú)家產(chǎn)品，烏靈膠囊是國(guó)內(nèi)首個(gè)提出治療心理障礙和改善情緒的中藥產(chǎn)品。

成長(zhǎng)能力前十企業(yè)，對(duì)應(yīng)營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)、扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)分別為：

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