天潤乳業(yè)股東減持套現(xiàn)2800萬元，三季度雖然業(yè)績亮眼，但是毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢，疆外發(fā)展或受制于地域。

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新疆天潤乳業(yè)股份有限公司（以下簡稱：天潤乳業(yè)，600419.SH）發(fā)布公告稱，公司持股5%以上股東新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)乳業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱：兵團(tuán)乳業(yè)）于11月16日通過大宗交易方式減持公司股份200萬股，占公司總股本的0.62%，其持股比例降至5.75%。

此前，天潤乳業(yè)發(fā)布了2022年三季度的業(yè)績報(bào)告，其營收凈利雙增，但值得關(guān)注的是，天潤乳業(yè)的毛利率曾出現(xiàn)大幅下滑，目前也并未恢復(fù)。除了業(yè)績方面，從區(qū)域來看，天潤乳業(yè)受限于新疆地域的偏遠(yuǎn)問題，遠(yuǎn)離國內(nèi)的核心消費(fèi)區(qū)。對此，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向天潤乳業(yè)發(fā)送采訪函就上述問題請求闡釋，但截至發(fā)稿前，天潤乳業(yè)并未給出合理解釋。

股東減持套現(xiàn) 毛利率下滑

11月17日，天潤乳業(yè)發(fā)布公告稱，公司股東兵團(tuán)乳業(yè)以大宗交易方式減持公司股份200萬股，占公司普通股總股本比例為0.62%，本次減持均價(jià)為14元/股，套現(xiàn)2800萬元。

公告顯示，減持前兵團(tuán)乳業(yè)合計(jì)持有公司股份2041萬股，占公司普通股總股本6.37%，本次減持后持有股份1841萬股，占公司普通股總股本比例為5.75%。

公開資料顯示，天潤乳業(yè)原是一家以造紙業(yè)務(wù)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的上市公司，2013年11月27日經(jīng)重大資產(chǎn)重組，公司主營業(yè)務(wù)變更為乳制品的生產(chǎn)和銷售。通過重大資產(chǎn)重組置入的資產(chǎn)擁有巴氏奶、UTH、酸奶等100余個(gè)產(chǎn)品品種，同時(shí)還擁有奶啤、卡瓦斯等具備較高的技術(shù)含量和附加值的產(chǎn)品。

據(jù)天潤乳業(yè)發(fā)布的2022年三季報(bào)顯示，今年前三季度，天潤乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營收為18.51億元，同比增長17.78%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.54億元，同比增長36.41%。其中第三季度單季的營收為6.18億元，比去年同期增長19.67%；歸母凈利潤為4601.14萬元，比去年同期增長45.33%。

營業(yè)成本增加，發(fā)展受困于地域

在毛利率呈現(xiàn)下滑的趨勢下，天潤乳業(yè)營業(yè)成本卻在增加。三季報(bào)顯示，公司的營業(yè)總成本16.93億元，與營收18.51億元相比雖然沒有持平，但可以看出天潤乳業(yè)在營業(yè)上的成本體量并不低。分析來看，2020年三季度和2021年三季度天潤乳業(yè)營業(yè)總成本分別為11.67億元和14.44億元；同期營業(yè)成本分別為9.27億元和13.01億元。可以看出，天潤乳業(yè)營業(yè)成本是在去年突然升高，去年前三個(gè)季度增長40.35%，超過當(dāng)時(shí)營收的增速，營業(yè)成本占營收的比例一下從2020年的70.28%升至去年的82.76%，今年依舊維持在82.06%。

除此之外，今年前三季度公司的各項(xiàng)費(fèi)用支出也有所增長。其中，銷售費(fèi)用為1.06億元，同比增長24.71%；管理費(fèi)用0.56億元，同比增長17.12%；研發(fā)費(fèi)用0.05億元，同比增加14.88%。而營業(yè)成本的增加注定會(huì)蠶食公司的利潤。去年前三季度公司的銷售費(fèi)用比2020年同期砍去了一半，直接從1.81億元降至0.85億元，少了近一個(gè)億，另外管理費(fèi)用也減少了2.91%。

除了經(jīng)營面的情況外，天潤乳業(yè)的發(fā)展也受制于地域。天潤乳業(yè)三季度經(jīng)營報(bào)告顯示，按地區(qū)來分今年前三季度疆內(nèi)收入10.5億元，疆外收入7.95億元。

今年前三季度天潤乳業(yè)疆內(nèi)經(jīng)銷商減少17個(gè)，疆外增加37個(gè)。近幾年，天潤不斷發(fā)力于疆外市場，從經(jīng)銷商數(shù)量可以看出，天潤乳業(yè)疆外市場的增幅是可觀的。

不過，有業(yè)內(nèi)人士分析稱：由于新疆地處離國內(nèi)的核心消費(fèi)區(qū)距離較遠(yuǎn)，天潤乳業(yè)的向外發(fā)展計(jì)劃，或許會(huì)受到地域的限制。未來，天潤乳業(yè)能否擺脫地域限制，大幅向外擴(kuò)張？發(fā)現(xiàn)網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。

（記者 羅雪峰 財(cái)經(jīng)研究員 曹小柒）

關(guān)鍵詞： 營業(yè)成本 天潤乳業(yè)