《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》12月21日訊，（記者 陳美）今日，在深圳舉行的 “第二十二屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇”上，高瓴創(chuàng)始合伙人李良分享了高瓴在其近年重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域——制造業(yè)的投資布局，以及其深度共創(chuàng)式的投后服務(wù)模式。

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就2022年高瓴投資策略的變化，李良表示，在投資節(jié)奏不變的前提下，今年高瓴表現(xiàn)出明顯的向早期走、以及進(jìn)一步深耕制造業(yè)的趨勢(shì)。背后的原因，就是“跟隨創(chuàng)新勢(shì)能的遷徙”。但另一方面，高瓴也希望自己不只是“出現(xiàn)在創(chuàng)新發(fā)生之處”的投資人，而是能夠更深度地參與創(chuàng)新、加速創(chuàng)新發(fā)生的投資人。

聚焦更早期，制造業(yè)投資占比超40%

今年，中國(guó)股權(quán)市場(chǎng)投出了超過1萬(wàn)個(gè)項(xiàng)目。在這樣備受疫情沖擊的一年，這樣的數(shù)字鼓舞人心?！?strong>這意味著這一年，發(fā)生了至少一萬(wàn)次創(chuàng)新?！?/strong>

就高瓴而言，李良表示，今年在VC、PE的不同階段共投資了大約150個(gè)項(xiàng)目，保持著和過去幾年差不多的節(jié)奏。

階段上，高瓴正在積極地走向更早期。“9月推出了Aseed+高瓴種子業(yè)務(wù)，希望找到產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中有洞察、有歷練的創(chuàng)業(yè)者，做他們的首輪投資人。順著這一思路，今年投出了20多個(gè)種子及天使輪項(xiàng)目；作為單列的早期投資板塊，‘高瓴種子’計(jì)劃在接下來(lái)3年里投資100個(gè)‘種子’，而且還要用包括創(chuàng)新平臺(tái)、產(chǎn)學(xué)顧問、產(chǎn)業(yè)資源、融資服務(wù)等一系列產(chǎn)品來(lái)服務(wù)種子企業(yè)們，做創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)征程中最早的同行者、最好的共創(chuàng)伙伴。”

領(lǐng)域上，高瓴統(tǒng)計(jì)顯示，今年在“制造”這個(gè)大命題下的投資占比最高，超過了40%。包括新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)智能化、機(jī)器人、硬件、新材料等領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)、流通的各個(gè)環(huán)節(jié)，都在深入布局。“而高瓴投資制造業(yè)，并非因?yàn)樗钱?dāng)下的‘風(fēng)口’?！?/p>

很早前高瓴就提出過“啞鈴理論”：啞鈴一端是科技創(chuàng)新在不同產(chǎn)業(yè)的廣泛滲透；啞鈴另一端，就是制造業(yè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。基于此，制造業(yè)一直以來(lái)都是高瓴重點(diǎn)關(guān)注的方向。

三個(gè)維度，識(shí)別創(chuàng)新上的變化

那么，投資中是什么在推動(dòng)著高瓴的變與不變？答案還是：創(chuàng)新。

成立17年來(lái)，高瓴有幸參與了互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、生物科技、以及當(dāng)下這場(chǎng)智能革命?！斑@讓高瓴會(huì)根據(jù)創(chuàng)新趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)的發(fā)展變化，對(duì)投資算力不斷進(jìn)行調(diào)配。因此高瓴投資階段、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)變化的背后，必定是找到了創(chuàng)新勢(shì)能遷移帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)?！?/p>

仍以制造業(yè)為例，李良介紹道，高瓴有幾個(gè)創(chuàng)新變化上的識(shí)別：

首先，從大背景來(lái)看，“雙碳”成為重大戰(zhàn)略方向，這對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑提出了約束，也為制造業(yè)升級(jí)帶來(lái)了巨大的、直接的機(jī)遇；

其次，數(shù)字化、智能化技術(shù)在越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景中落地，直接推動(dòng)了制造業(yè)升級(jí)的加速，如同過去10年數(shù)字技術(shù)締造了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，我們相信它們與制造業(yè)的深度融合也會(huì)帶來(lái)巨大的化學(xué)反應(yīng)；

第三是人才，即使只看增量，中國(guó)每年也有500萬(wàn)工科大學(xué)生畢業(yè)，這讓我們擁有了寶貴的、持續(xù)的工程師供給。

“這是三股非常強(qiáng)大的驅(qū)動(dòng)力，將為制造業(yè)的升級(jí)提供持續(xù)性動(dòng)能。在這一判斷之上，再去以VC/PE的專業(yè)角度來(lái)看產(chǎn)業(yè)增速、以及進(jìn)一步考察細(xì)分行業(yè)里的技術(shù)迭代情況，比如原有技術(shù)是否進(jìn)入突破期、是否有新技術(shù)路線突圍等等。”

同時(shí)，制造業(yè)里有無(wú)數(shù)的細(xì)分領(lǐng)域、場(chǎng)景和環(huán)節(jié)亟待升級(jí)。作為投資機(jī)構(gòu)，希望能更充分地參與到這一產(chǎn)業(yè)變革浪潮中來(lái)，以股權(quán)投資的方式，實(shí)現(xiàn)技術(shù)-產(chǎn)業(yè)-金融的良性循環(huán)，幫助傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)向價(jià)值鏈高端邁進(jìn)。

但另一方面，在制造業(yè)里泡得越久，扎得越深，就越對(duì)行業(yè)心生敬畏。對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)，如果投資機(jī)構(gòu)能帶來(lái)的僅僅是錢，其實(shí)價(jià)值是非常有限的。制造業(yè)不存在to VC模式，簡(jiǎn)單的資金注入并不解決問題。制造業(yè)需要的社會(huì)資本，必須是自帶價(jià)值創(chuàng)造能力的資本——包括對(duì)行業(yè)格局、尤其長(zhǎng)期趨勢(shì)的洞察，包括行業(yè)內(nèi)甚至跨行業(yè)資源的對(duì)接匹配，等等。

“在以模式創(chuàng)新為主的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，有時(shí)僅靠資金也能迅速做大規(guī)模、令奇跡發(fā)生；但在制造業(yè)里，一個(gè)傳統(tǒng)意義上的投資人，已經(jīng)不再具備點(diǎn)石成金的魔力。這讓我們不斷自問：對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)，高瓴還能做些什么？”

做企業(yè)“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”的連接器

金融歷史學(xué)家塞巴斯蒂安·馬拉比曾提出過一個(gè)疑問：投資人到底是參與或者塑造了創(chuàng)新，還是僅僅出現(xiàn)在了創(chuàng)新已經(jīng)發(fā)生的地方？通過思索，高瓴認(rèn)為，它可以部分解答為什么要發(fā)起Aseed+高瓴種子計(jì)劃——并且是以共創(chuàng)模式推進(jìn)。

“以一家高瓴首輪投資的材料領(lǐng)域早期公司為例，他們做的是一種非常細(xì)分市場(chǎng)的創(chuàng)新材料研發(fā)，要找準(zhǔn)不同材料的本質(zhì)、并預(yù)測(cè)發(fā)展?jié)摿ο喈?dāng)難。當(dāng)時(shí)，在和企業(yè)不斷學(xué)習(xí)、領(lǐng)會(huì)了這一行業(yè)的關(guān)鍵問題后，快速幫企業(yè)對(duì)接了一批海內(nèi)外的客戶資源，最終在這些潛在客戶中，找到了這一材料能夠落地的合適場(chǎng)景。”

這是一個(gè)小小的“共創(chuàng)”案例。毫無(wú)疑問，在制造業(yè)里投資人面對(duì)的，都是經(jīng)驗(yàn)豐富、有歷練的創(chuàng)業(yè)者甚至創(chuàng)業(yè)老兵，但高瓴仍然希望，憑借高瓴過去17年投資形成的企業(yè)生態(tài)，以及長(zhǎng)期打造、不斷升級(jí)的投后服務(wù)體系——高瓴DVC（Deep Value Creation，深度價(jià)值創(chuàng)造），能夠?yàn)槠髽I(yè)們?cè)谛枰臅r(shí)候，提供方便、易用的資源池和工具箱。

總之，高瓴希望做制造業(yè)企業(yè)“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”的連接器。國(guó)內(nèi)制造業(yè)供應(yīng)鏈本身有很大的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，比如不斷試錯(cuò)、快速迭代的工程能力，希望通過投資和投后賦能，把中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步放大、并能夠走向更多的市場(chǎng)。

而針對(duì)制造業(yè)的人才服務(wù)，高瓴DVC團(tuán)隊(duì)也做了很多工作。比如投資的一家托盤生產(chǎn)制造企業(yè)，就曾委托高瓴找高端調(diào)度人才，最后在高瓴DVC人才團(tuán)隊(duì)幫助下，匹配到了此前在互聯(lián)網(wǎng)公司做智能物流的算法專家，兩者對(duì)調(diào)度精準(zhǔn)性的把握是非常接近的。

站在當(dāng)下，李良自認(rèn)，高瓴的角色是企業(yè)家的“陪練”：永遠(yuǎn)坐在創(chuàng)新企業(yè)的副駕駛上，需要打氣的時(shí)候打氣，需要看路的時(shí)候幫忙看路，需要工具的時(shí)候我們的工具包永遠(yuǎn)敞開。

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