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日前，中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會，明確提出要全面貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議精神，用好民營企業(yè)債券融資支持工具，保持房企信貸、債券等融資渠道穩(wěn)定，滿足行業(yè)合理融資需求。對此，相關(guān)媒體也發(fā)表文章，表示要滿足民營房企的合理融資。

所謂合理融資，應當是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營必須具有的資金，而不是數(shù)量越多越好、還款期限越長越優(yōu)。如果這樣，就極容易導致企業(yè)財務狀況出現(xiàn)問題，不僅會引發(fā)企業(yè)倒閉，還會給提供資金單位帶來嚴重風險。因此，必須合理安排融資期限和融資數(shù)量，把風險控制在合理范圍內(nèi)。

就民營房企（國有房企同樣存在類似問題）的發(fā)展過程來看，不同階段都是存在著比較嚴重的不合理融資狀況的。正是因為融資的不合理，才帶來了今天民營房企的極大困難，特別是頭部房企，沒有幾家過得舒坦和安全，更多的是資金鏈隨時可能斷裂，風險也隨時可能爆發(fā)，以至于管理層只能被動、無奈地給民營房企再度打開融資之閘，讓民營房企的資產(chǎn)負債率繼續(xù)處于高位，甚至不降反升。

民營房企發(fā)展的初期，絕大多數(shù)都是“空手套白狼”，手中既沒資金也沒資源，甚至連個像樣的施工隊也沒有。但是，他們具有的是“人有多大膽、地有多大產(chǎn)”的膽量。于是，東拼西湊南借北騙地籌集一點資金，到政府手中拿上一塊地，轉(zhuǎn)身到銀行貸款，將借的債還掉，然后按照政府制定的、可以銷售預售房的要求，再將購房者的資金拿來充當建設(shè)資金，于是，很快地，“第一桶金”就到手了，就能拿第二塊地、第三塊地、更多的地了，企業(yè)也從“白手”變成了“富豪”。

那么，這一刻銀行提供給開發(fā)企業(yè)的資金，算是合理融資嗎？比起實體企業(yè)所需要的資金，算合理呢，還是不合理，或者存在其他方面的問題。反正是，銀行同意給開發(fā)企業(yè)“空手套白狼”，就絕對不會是正當行為、合理融資。如果這也合理，那給實體企業(yè)的一切資金，就都是合理的。可是，有誰去關(guān)心此事呢？又有誰認為這會給后來帶來極大風險呢？

到了房地產(chǎn)市場十分火爆，開發(fā)企業(yè)也已經(jīng)通過“空手套白狼”發(fā)展到一定階段后，開發(fā)商的手筆也越來越大、膽量越來越?jīng)]有邊界了，開始瘋狂地擴張與擴大規(guī)模。特別是銀行貸款，成為了開發(fā)企業(yè)擴張的最主要手段。而隨著信托、境外融資、債券等對開發(fā)商開放，開發(fā)企業(yè)負債擴張的熱情也越來越高漲，以至于無論有沒有條件，都在瘋狂地負債擴張，很快地，原本默默無聞的房企，都變成了億萬富翁，上了“福布斯”和“胡潤”富豪排行榜。說是富豪，相當一部分是“負豪”，原因就在于，盲目負債擴張，在帶來資產(chǎn)快感的同時，負債也是節(jié)節(jié)攀升。負債最多的企業(yè)總負債超過了2萬億，成為名副其實的大“負”豪。這個時期銀行提供的資金和資源，由于過于密集，最終都浪費了。那么，這些資金、資源的投放合理嗎？是合理的資金需求嗎？如果真的按照資金的合理需求安排資金，而不是想怎么投放就怎么投放，很多錢就不需要浪費。

再來看眼下，開發(fā)商普遍日子難過了，爛尾等方面的矛盾也越來越突出，特別是資金鏈，又出現(xiàn)了斷裂風險。比起房地產(chǎn)市場火爆時企業(yè)融資的容易，再來分析一下開發(fā)商的形成的財富結(jié)構(gòu)，可能一切就會變得不可思議。因為，如果開發(fā)商在市場火爆時控制一下發(fā)展的節(jié)奏，減少一些銀行貸款，穩(wěn)定一下資產(chǎn)負債率，而不是過度擴張、過度負債、過度提高資產(chǎn)負債率，那么，就不會有今天的結(jié)果，就不需要再大范圍放寬樓市調(diào)控政策，而只需要做局部微調(diào)，自然，房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定性就會更好，因為負債過多而引發(fā)市場波動的問題就能解決。

所以，今天的所謂合理融資，說到底就是，給開發(fā)商繼續(xù)增加資金，不讓他們在眼下倒下。至于倒向哪里，只能是雞說雞有理，鴨說鴨有理，到底誰更有利，誰也說不清。自然，就只能說點空話、喊些空口號了。而合理融資，也就只能是一個幌子。

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