【概述】

1月18日晚間，浙江醫(yī)藥(600216.SH)發(fā)布2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.73億元-5.78億元，同比下降44.67%-54.72%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)4.03億元-5.08億元，同比下降48.33%-59.03%。

【資料圖】

【科普】

浙江醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)為生命營(yíng)養(yǎng)品、醫(yī)藥制造類產(chǎn)品及醫(yī)藥商業(yè)。

其中，生命營(yíng)養(yǎng)品主要為合成維生素E、維生素A、天然維生素E、維生素H(生物素)、維生素D3等；醫(yī)藥制造類產(chǎn)品主要為抗耐藥抗生素、抗瘧疾類等醫(yī)藥原料藥，喹諾酮、抗耐藥抗生素、降糖類、激素類等醫(yī)藥制劑產(chǎn)品，以及葉黃素、天然維生素E、輔酶Q10等大健康產(chǎn)品；醫(yī)藥商業(yè)主要是公司下屬醫(yī)藥流通企業(yè)浙江來益醫(yī)藥有限公司以配送中標(biāo)藥品為主，以零售為輔。

【解讀】

浙江醫(yī)藥2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比下降45%-55%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比下降48%-59%，結(jié)束了此前連續(xù)兩年增長(zhǎng)的局面。

2020年及2021年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.17億元、10.45億元，同比增長(zhǎng)109.29%和45.71%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)5.87億元、9.82億元，同比增長(zhǎng)166.89%和67.44%。

浙江醫(yī)藥將2022年業(yè)績(jī)預(yù)減歸因如下：

一是期內(nèi)，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)，需求收縮，公司主導(dǎo)產(chǎn)品維生素E、維生素A銷量下滑，其中維生素A價(jià)格下降幅度較大；主導(dǎo)產(chǎn)品左氧氟沙星氯化鈉注射液進(jìn)入全國(guó)集采后銷售價(jià)格和毛利大幅下降。此外，能源價(jià)格上漲、工業(yè)原材料價(jià)格上漲、供應(yīng)短缺、物流不暢等多重不利因素使得公司生產(chǎn)成本上升。

二是受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，公司因持有交易性金融資產(chǎn)而產(chǎn)生的投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益減少。

據(jù)其2022年中報(bào)，公司已經(jīng)形成了脂溶性維生素、類維生素、喹諾酮類抗生素、抗耐藥抗生素等系列產(chǎn)品的專業(yè)化、規(guī)?；a(chǎn)。合成維生素E、維生素A、天然維生素E、β-胡蘿卜素、斑蝥黃素鹽酸萬(wàn)古霉素替考拉寧及達(dá)托霉素等產(chǎn)品居國(guó)際國(guó)內(nèi)前列；公司制劑產(chǎn)品左氧氟沙星氯化鈉注射液、注射用鹽酸萬(wàn)古霉素（商品名“來可信”）、注射用替考拉寧(商品名“加立信”)、米格列醇片（商品名“來平”）、蘋果酸奈諾沙星膠囊（商品名“太捷信”）在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有重要地位。

2022年上半年，公司維生素E系列實(shí)現(xiàn)收入同比下降5.44%至15.27億元，占當(dāng)期營(yíng)收總額的37.09%；維生素A系列實(shí)現(xiàn)收入同比下降42.87%至3.86億元，占當(dāng)期營(yíng)收總額的9.38%；左氧氟沙星系列實(shí)現(xiàn)收入同比下降46.52%至1.8億元，占當(dāng)期營(yíng)收總額的4.36%。

同期內(nèi)，維生素E系列毛利率44.18%，較上年同期增長(zhǎng)1.54個(gè)百分點(diǎn)；維生素A系列、左氧氟沙星系列毛利率分別為53.58%和77.13%，較上年同期相應(yīng)減少11.54個(gè)百分點(diǎn)、4.66個(gè)百分點(diǎn)。

光大證券在其2022年10月研報(bào)分析指出，2022年Q3國(guó)內(nèi)VA、VE均價(jià)分別為117元/kg、83元/kg，分別同比-59%、+5%，分別環(huán)比-38%、-6%。2022年Q3維生素國(guó)內(nèi)需求依然疲軟，疊加VA國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，致維生素景氣下行，VA、生物素價(jià)格大幅下滑。維生素價(jià)格下跌疊加原材料價(jià)格上漲，公司Q3盈利能力下滑，致公司Q3業(yè)績(jī)大幅下滑。

對(duì)此，光大證券還下調(diào)了調(diào)公司2022-2024年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-2024年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.21（下調(diào)43%）/7.64（下調(diào)39%）/8.81（下調(diào)39%）億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.64/0.79/0.91元。這也意味著浙江醫(yī)藥2022年業(yè)績(jī)將不及機(jī)構(gòu)下調(diào)后的預(yù)期。

來源：泡財(cái)經(jīng)

關(guān)鍵詞： 浙江醫(yī)藥 價(jià)格下降