“體面養(yǎng)老”正在成為中年人甚至年輕人的新增焦慮點(diǎn)。最近各大基金公司的養(yǎng)老金Y份額也積極響應(yīng)，為大家的養(yǎng)老籌備提供了新的解決方案。

現(xiàn)在，養(yǎng)老問題的真相到底有多扎心？我們先來盤一盤。

痛點(diǎn)一：深度老齡，社保資金壓力山大

(資料圖片)

據(jù)全國老齡辦的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前中國的老齡人口已達(dá)2.67億，預(yù)計(jì)到2035年左右，中國60歲及以上老年人口將突破4億，在總?cè)丝谥械恼急葘⒊^30%，進(jìn)入重度老齡化階段。

按世衛(wèi)組織的定義，65歲以上老年人口比率超過7%的社會(huì)即為老齡化社會(huì)、達(dá)14%為老齡社會(huì)、達(dá)20%的為超老齡社會(huì)。然而，比單純深度老齡化更讓人擔(dān)憂的是，我國養(yǎng)老金替代率不足的問題愈發(fā)凸顯。據(jù)人力資源和社會(huì)保障部的數(shù)據(jù)顯示，從2007年以來，中國的基本養(yǎng)老金替代率都低于50%，低于國際勞工組織數(shù)據(jù)警戒線，且呈現(xiàn)不斷下降趨勢(shì)。

痛點(diǎn)二：年齡越大，賺得越少，花的越多

比基本養(yǎng)老金替代率更值得焦慮的是，對(duì)于大部分人而言，其實(shí)隨著年齡增長，工資收入并不會(huì)越來越高，而退休后的消費(fèi)反而會(huì)抬頭。世界銀行公布的一份研究報(bào)告中曾發(fā)布過一張統(tǒng)計(jì)曲線圖，圖中“年齡-消費(fèi)”曲線，并沒有隨年齡增長而大幅走低。相反，在高收入國家組，消費(fèi)支出卻持續(xù)走高，臨近生命盡頭的支出甚至還出現(xiàn)了陡升。

其實(shí)這一點(diǎn)不難預(yù)判，例如，據(jù)攜程發(fā)布的《2022新一代銀發(fā)族出游趨勢(shì)洞察》顯示，與其他年齡段的游客相比，老年人在旅游上消費(fèi)增長更快。截至9月，今年60周歲及以上游客的人均旅行消費(fèi)同比上漲23%，為漲幅最大的群體。

另外，中產(chǎn)老人在醫(yī)療支出、社交娛樂消費(fèi)也都在大幅提升。2021年，城鄉(xiāng)老年人人均消費(fèi)支出約為24100元。從支出結(jié)構(gòu)來看，日常生活支出占61%，醫(yī)療費(fèi)支出占22%，社交娛樂支出占13%，其他支出占4%。

如何解盤？

目前，個(gè)人規(guī)劃養(yǎng)老正迎來了時(shí)代的紅利：中國《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》正式落地。

什么是養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額？

11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度在北京、上海、廣州等36個(gè)先行城市或地區(qū)啟動(dòng)實(shí)施，中歐基金、易方達(dá)基金、華夏基金等多家公募基金公司陸續(xù)官宣，納入個(gè)人養(yǎng)老金投資名錄的養(yǎng)老目標(biāo)基金已正式開放Y類份額申購。

需要介紹的是，養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額是針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)單獨(dú)設(shè)立的一類基金份額，投資人通過個(gè)人養(yǎng)老金賬戶購買Y類基金份額，參與個(gè)人養(yǎng)老金投資基金。

作為僅面向個(gè)人養(yǎng)老金客戶申購的基金份額類別，Y份額獨(dú)立計(jì)算份額凈值，其核心優(yōu)勢(shì)是，不收取銷售服務(wù)費(fèi)，同時(shí)對(duì)管理費(fèi)、托管費(fèi)在A類份額的基礎(chǔ)上實(shí)行一定的費(fèi)率優(yōu)惠。

以中歐基金旗下4只首批增設(shè)Y類份額的養(yǎng)老目標(biāo)基金為例，中歐預(yù)見養(yǎng)老2025一年持有、中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年持有、中歐預(yù)見養(yǎng)老2050五年持有、中歐預(yù)見穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有的Y類份額的管理費(fèi)、托管費(fèi)均是在A類份額的基礎(chǔ)上打了5折。

Why？為什么選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額？

養(yǎng)老目標(biāo)基金的核心優(yōu)勢(shì)在于，堅(jiān)持長期投資，且透明度比較高，底層資產(chǎn)清晰，具備一站式配置功能。

目前，養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資策略有兩種：目標(biāo)日期策略（TDF）、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略（TRF）。養(yǎng)老目標(biāo)基金采用FOF運(yùn)作模式，F(xiàn)OF策略通過優(yōu)中選優(yōu)、大類資產(chǎn)配置、二次分散，在波動(dòng)率和回撤上控制相比普通基金更為出色，也是產(chǎn)品的核心優(yōu)勢(shì)。

其中，TDF為投資者提供了一個(gè)最為簡(jiǎn)單易懂的投資選擇：只要能確定自己的退休年份即可。根據(jù)退休年份加入相應(yīng)的序列基金，就可以獲得適合其人力資本結(jié)構(gòu)的專業(yè)化投資組合構(gòu)建和管理。

以“中歐預(yù)見養(yǎng)老2035”為例，該基金主要的目標(biāo)投資群體是2035年退休的人，隨著2035年退休人員的退休日期臨近，該產(chǎn)品會(huì)不斷調(diào)整資產(chǎn)配置方案，逐漸降低權(quán)益類資產(chǎn)在整體組合中的占比，組合風(fēng)險(xiǎn)將隨著年齡增長而降低，直至退休。

如果是2050年退休的年輕人，可以考慮選擇2050目標(biāo)日期基金，幫助解決個(gè)人養(yǎng)老金的投資需求。這種簡(jiǎn)便的解決方案，有助于降低投資者進(jìn)行養(yǎng)老投資的門檻。

如何選擇？——中歐基金，養(yǎng)老金系的“核心+衛(wèi)星”布局

作為首批養(yǎng)老目標(biāo)基金管理人，中歐基金自2018年起就開始布局養(yǎng)老產(chǎn)品線，并始終堅(jiān)持將長期服務(wù)國民養(yǎng)老投資需求作為公司的戰(zhàn)略方向之一。

中歐基金以FOF投資策略組負(fù)責(zé)人桑磊及策略組成員為核心，結(jié)合整體投研平臺(tái)，服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)投資研究工作，志在打造精品養(yǎng)老目標(biāo)基金，爭(zhēng)取為持有人帶來更理想的長期投資回報(bào)。

中歐基金FOF團(tuán)隊(duì)以“多元化”著稱，研究范圍涵蓋資產(chǎn)配置、權(quán)益、固收、量化及海外基金，團(tuán)隊(duì)成員既有從業(yè)十余年的投資老將，也有從業(yè)3-8年的新銳，既有來自基金公司的研究員，也有來自保險(xiǎn)資管的人才，背景多元。

近日，中歐基金舉辦“看見”2023年度投資策略會(huì)，桑磊也透露了做好養(yǎng)老金投資的策略。其表示，最核心的是長期價(jià)值的發(fā)現(xiàn)與短期波動(dòng)的控制。在基金研究、資產(chǎn)配置上，中歐建立了完善的投資體系，采用“核心+衛(wèi)星”策略，構(gòu)建科學(xué)的資產(chǎn)配置組合，以滿足不同個(gè)人養(yǎng)老金的投資策略要求。

作為首批養(yǎng)老目標(biāo)基金管理人，中歐基金目前養(yǎng)老產(chǎn)品線布局包含8只產(chǎn)品，其中6只已成立，分別是中歐預(yù)見養(yǎng)老2035、中歐預(yù)見養(yǎng)老2050、中歐預(yù)見養(yǎng)老2025、中歐預(yù)見穩(wěn)健養(yǎng)老、中歐預(yù)見養(yǎng)老2055、中歐預(yù)見積極養(yǎng)老，前4只已順利增設(shè)Y份額，覆蓋不同年齡段的全生命周期管理；1只TRF中歐預(yù)見平衡養(yǎng)老三年目前正在募集中；1只TDF中歐預(yù)見養(yǎng)老2045三年待募集。

待布局完成后，中歐基金養(yǎng)老目標(biāo)日期基金將形成2025、2035、2045、2050、2055的梯度布局，滿足不同年齡投資者的養(yǎng)老投資訴求。養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金也將得到有效擴(kuò)充，為投資者提供不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的養(yǎng)老配置工具，幫助投資者實(shí)現(xiàn)“一站式養(yǎng)老”的投資目標(biāo)。

業(yè)績(jī)?nèi)绾?？——脫穎而出的中歐養(yǎng)老基金

在“核心+衛(wèi)星”策略之下，中歐預(yù)見養(yǎng)老2035構(gòu)建了科學(xué)的資產(chǎn)配置組合，已經(jīng)在首批養(yǎng)老目標(biāo)基金中開始脫穎而出。中歐預(yù)見養(yǎng)老2035，是過去兩年業(yè)績(jī)亮眼的一只養(yǎng)老目標(biāo)日期基金。截至2023年1月3日，該基金單位凈值為1.5275，近三年來始終保持在1以上。

數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，指數(shù)漲幅來自wind,截至20220930。中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年A成立于2018-10-10，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率×下滑曲線值+中債綜合指數(shù)收益率×(1-下滑曲線值)，其中本基金各年的下滑曲線值按招募說明書的規(guī)定執(zhí)行，2019-2021各年度及成立以來漲幅分別為18.54%、30.41%、8.47%、53.11%，同期基準(zhǔn)漲幅17.01%、12.15%、 -0.71%、14.38%。歷任基金經(jīng)理任期：桑磊(20181010至今)。本產(chǎn)品于2020/10/31修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的，詳閱法律文件。

另外，中歐基金旗下的其他養(yǎng)老目標(biāo)基金也表現(xiàn)不俗，截至2022年9月末，運(yùn)作滿6個(gè)月的三只養(yǎng)老目標(biāo)基金中歐預(yù)見養(yǎng)老2035A、2050A及2025A成立以來回報(bào)率分別達(dá)到53.11%、40.38%、6.46%，遠(yuǎn)超同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)14.38%、6.63%、2.02%。

數(shù)據(jù)來源基金定期報(bào)告，截至2022年/9月/30日。

基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

中歐星耀優(yōu)選3個(gè)月持有混合（FOF）A的成立以來漲跌幅-12.03%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)-14.33%。歷任基金經(jīng)理:侯丹琳20220701-管理至今,桑磊20220126-管理至今。

中歐匯選混合(FOF-LOF)A的成立以來漲跌幅-13.94%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)-16.90%。2022年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-14.88%/-18.48%。歷任基金經(jīng)理:桑磊20211110-管理至今。

中歐星選一年持有混合（FOF）A的成立以來漲跌幅-0.77%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)-8.67%。歷任基金經(jīng)理:桑磊20220324-管理至今。

中歐甄選3個(gè)月持有混合（FOF）A的成立以來漲跌幅-12.49%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)-17.35%。2022年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-13.62%/-18.48%。歷任基金經(jīng)理:桑磊20211028-管理至今。

中歐睿智精選一年持有期混合型FOF的成立以來漲跌幅-15.80%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)-20.13%。2021-2022年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為1.54%/-2.03%,-17.08%/-18.48%。歷任基金經(jīng)理:侯丹琳20211126-管理至今,桑磊20210628-管理至今。

中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年持有（FOF）A的成立以來漲跌幅53.11%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)14.38%。2019-2022年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為18.54%/17.01%,30.41%/12.15%,8.47%/-0.71%,-9.46%/-9.32%。歷任基金經(jīng)理:桑磊20181010-管理至今。本產(chǎn)品于2020/10 修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

中歐預(yù)見養(yǎng)老2050五年持有(FOF)A的成立以來漲跌幅40.38%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)6.63%。2019-2022年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為12.63%/11.37%,33.54%/21.73%,11.83%/-3.52%,-16.54%/-18.48%。歷任基金經(jīng)理:桑磊20190510-管理至今。本產(chǎn)品于2020/10 修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

中歐誠選一年持有混合（FOF）A的成立以來漲跌幅-0.88%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)-6.86%。歷任基金經(jīng)理:桑磊20220330-管理至今。

截至2022年/9月/30日,桑磊管理的中歐預(yù)見穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合（FOF）A成立不滿半年，按法規(guī)要求不予展示業(yè)績(jī)。

截至2022年/9月/30日,桑磊管理的中歐盈選平衡6個(gè)月持有期混合型基金中基金(FOF)A成立不滿半年，按法規(guī)要求不予展示業(yè)績(jī)。

中歐預(yù)見養(yǎng)老2025一年持有（FOF）A的成立以來漲跌幅6.46%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.02%。2020-2022年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為5.46%/4.9%,3.28%/0.88%,-2.26%/-3.59%。歷任基金經(jīng)理:鄧達(dá)20220317-管理至今,桑磊20200415-20220317。本產(chǎn)品于2020/10 修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

截至2022年/9月/30日,鄧達(dá)管理的中歐預(yù)見積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有期混合型發(fā)起式基金中基金(FOF)成立不滿半年，按法規(guī)要求不予展示業(yè)績(jī)。

截至2022年/9月/30日,鄧達(dá)管理的中歐預(yù)見養(yǎng)老目標(biāo)日期2055五年持有期混合型發(fā)起式基金中基金(FOF)成立不滿半年，按法規(guī)要求不予展示業(yè)績(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

以上基金為基金中基金，中歐預(yù)見養(yǎng)老2025、2035、2045、2050、2055基金隨著所設(shè)定目標(biāo)日期的臨近，逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，增加非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，從而逐步降低整體組合的波動(dòng)性，并實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的目標(biāo)。中歐預(yù)見積極養(yǎng)老、中歐預(yù)見穩(wěn)健養(yǎng)老、中歐預(yù)見平衡養(yǎng)老為混合型基金中基金。以上基金相對(duì)股票型基金其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益較小，但高于債券基金和貨幣市場(chǎng)基金。Y類份額是本基金針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)設(shè)立的單獨(dú)份額類別,僅供個(gè)人養(yǎng)老金客戶申購。

Y類基金份額的申贖安排、資金賬戶管理等事項(xiàng)還應(yīng)同時(shí)遵守基金法律文件和關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金賬戶管理的相關(guān)規(guī)定。投資于Y類份額的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括基金在運(yùn)作過程中可能被移出個(gè)人養(yǎng)老金可投基金名錄導(dǎo)致投資者無法繼續(xù)申購的風(fēng)險(xiǎn)等;本基金不保證本金、不保證收益、追求長期收益。以上產(chǎn)品存在封閉期/最短持有期限，在封閉期/最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。以上基金可投資于港股通標(biāo)的股票。除了需要承擔(dān)與內(nèi)地證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 中國式養(yǎng)老