ST熊貓業(yè)績(jī)快車道頻遇“煩惱”。

來(lái)源 | 經(jīng)理人傳媒旗下《經(jīng)理人》雜志

全媒體記者/孫晨

【資料圖】

繼實(shí)際控制人遭到刑事拘留后，股東又因涉嫌操縱證券市場(chǎng)等被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，這讓重新聚焦煙花主業(yè)而獲得較快發(fā)展的“煙花第一股”ST熊貓的前景蒙上一層灰。

事實(shí)上，ST熊貓近些年的轉(zhuǎn)型歷程值得部分激進(jìn)的企業(yè)家參考、借鑒，從中認(rèn)知自身的不足，保持清醒頭腦，冷靜下來(lái)，思考企業(yè)真正的出路，避免操之過(guò)急。

股東被立案調(diào)查，此前實(shí)控人被刑拘

1月31日晚，ST熊貓（600599.SH）發(fā)布股東被立案調(diào)查公告。

根據(jù)公告，ST熊貓持股5%以上股東章奕穎于31日收到證監(jiān)會(huì)的《立案告知書》（證監(jiān)立案字0132023003號(hào)）和《調(diào)查通知書》（證監(jiān)調(diào)查字0132023003號(hào)），通知內(nèi)容是章奕穎因涉嫌操縱證券市場(chǎng)等，被證監(jiān)會(huì)決定立案調(diào)查。

ST熊貓稱，本次調(diào)查僅針對(duì)章奕穎個(gè)人，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不會(huì)受到影響。調(diào)查期間，章奕穎將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查工作，并嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。

值得關(guān)注的是，在去年10月18日，ST熊貓公告稱實(shí)際控制人趙偉平被北京市公安局相關(guān)部門采取留置措施，相關(guān)事項(xiàng)尚待調(diào)查。11月3日，ST熊貓公告稱，趙偉平因涉嫌非法吸收公眾存款罪，已經(jīng)被采取刑事拘留措施，并簽署了相關(guān)通知書。

不知是否受到趙偉平、章奕穎事件影響，ST熊貓近期人事變動(dòng)頻繁。

1月20日，ST熊貓董事黃玉岸因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去董事職務(wù)，但此后仍將在公司繼續(xù)擔(dān)任財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)。1月31日，ST熊貓監(jiān)事陳茂琳因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去監(jiān)事職務(wù)。

黃玉岸與陳茂琳的辭職將會(huì)分別導(dǎo)致ST熊貓董事會(huì)成員低于法定最低人數(shù)、監(jiān)事會(huì)成員人數(shù)低于法定最低人數(shù)，所以她們兩人的辭職將在ST熊貓股東大會(huì)選舉出相應(yīng)的董事、監(jiān)事后生效，期間將繼續(xù)履行各自職責(zé)。

實(shí)控人被刑拘、股東被立案，高管又在此節(jié)點(diǎn)辭職，ST熊貓生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能否會(huì)如公司所說(shuō)的“不會(huì)受到影響”呢？另外，又是否會(huì)引起連鎖反應(yīng)呢？

二級(jí)市場(chǎng)上，因煙花行業(yè)有望復(fù)蘇，作為國(guó)內(nèi)煙花第一股的ST熊貓?jiān)獾酵顿Y者青睞，股價(jià)從10月中旬低點(diǎn)8.81元（前復(fù)權(quán)，下同）迅速飆升至12月中旬的16.50元/股，兩個(gè)多月的時(shí)間漲幅接近90%，可謂是名副其實(shí)的牛股。

2月1日，受股東被立案調(diào)查的影響，ST熊貓以跌停收盤，跌幅4.97%，股價(jià)為12.82元/股，總市值21.28億元，動(dòng)態(tài)市盈率22.39倍。另外，截至去年9月30日，ST熊貓共有1.14萬(wàn)戶股東。

聚焦主業(yè)迎“第二春”

追溯歷史來(lái)看，ST熊貓主營(yíng)業(yè)務(wù)是煙花銷售和焰火燃放，公司被稱之為中國(guó)最大的出口鞭炮煙花公司，國(guó)際煙花行業(yè)唯一的上市公司，實(shí)際控制人趙偉平也被業(yè)內(nèi)冠以“煙花大王”的美譽(yù)。

實(shí)際上，ST熊貓此前公司名稱也與煙花息息相關(guān)，曾用名包括湖南瀏陽(yáng)花炮股份有限公司、湖南熊貓煙花股份有限公司、熊貓煙花集團(tuán)股份有限公司，然而，公司在2014年進(jìn)入彼時(shí)火爆的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，開(kāi)始涉足P2P網(wǎng)貸和小額貸款業(yè)務(wù)，2015年正式更名為熊貓金控股份有限公司，即現(xiàn)如今的ST熊貓，并向互聯(lián)網(wǎng)金融公司轉(zhuǎn)型。

ST熊貓?jiān)谵D(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融后，業(yè)績(jī)一度得到改善。2015年至2017年期間，ST熊貓營(yíng)業(yè)收入分別為2.96億元、3.34億元、3.43億元，其中2015年?duì)I收同比增長(zhǎng)高達(dá)58.70%；同期扣非歸母凈利潤(rùn)分別為758.13萬(wàn)元、3768.19萬(wàn)元、-1348.43萬(wàn)元，其中2015年成功扭虧為盈。

此后，互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)歷了數(shù)年的暴雷時(shí)光，ST熊貓旗下P2P公司也頻頻被爆出兌付問(wèn)題，業(yè)績(jī)也迅速遭遇滑鐵盧。2018年至2019年，ST熊貓營(yíng)收快速下滑，分別為2.83億元、1.36億元，更重要的是，公司重新陷入虧損泥淖，同期的扣非歸母凈利潤(rùn)均虧損，金額分別為2578.44萬(wàn)元、1.14億元。

此后，ST熊貓開(kāi)始剝離互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，出售相關(guān)資產(chǎn)，在嘗試其他方向突圍遇挫后，重新聚焦煙花主業(yè)，幾乎讓公司重拾第二春。2020年至2022年Q3，ST熊貓營(yíng)收可謂是節(jié)節(jié)攀高，分別為1.75億元、2.89億元、2.71億元，同比分別增長(zhǎng)28.93%、65.10%、21.79%，同時(shí)，公司再一次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為3562.73萬(wàn)元、6262.49萬(wàn)元、7210.91萬(wàn)元。

值得指出的是，逾7000多萬(wàn)的扣非歸母凈利潤(rùn)是ST熊貓上市以來(lái)的巔峰成績(jī)，若無(wú)突發(fā)事件，ST熊貓良好的業(yè)績(jī)發(fā)展趨勢(shì)將會(huì)得到延續(xù)，但現(xiàn)如今公司實(shí)控人被刑拘、股東被立案事件將會(huì)對(duì)公司造成不利影響。

2021年，ST熊貓煙花出口貿(mào)易收入占總收入的比例高達(dá)84.62%，小額貸款業(yè)務(wù)僅占15.38%，而到了2022年H1，其煙花產(chǎn)品收入占比進(jìn)一步提高至90.66%，成為公司核心業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，1月30日晚的一則公告表明ST熊貓將加碼煙花業(yè)務(wù)。根據(jù)公告，因?yàn)槎嗟卣{(diào)整煙花爆竹燃放政策，國(guó)內(nèi)煙花燃放市場(chǎng)正在迅速?gòu)?fù)蘇，基于此，ST煙花擬以4000萬(wàn)元與瀏陽(yáng)市樂(lè)瑞企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）共同投資設(shè)立熊貓煙花（集團(tuán)）有限公司，其中ST熊貓持股比例高達(dá)80%，全面開(kāi)展煙花內(nèi)銷及全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

企業(yè)面臨增長(zhǎng)瓶頸，甚至于節(jié)節(jié)敗退時(shí)，公司創(chuàng)始人急于改變現(xiàn)狀的心態(tài)是可以理解的，但往往大多數(shù)創(chuàng)始人或過(guò)于激進(jìn)、或急于求成，最終在缺乏充分調(diào)研的情況下“病急亂投醫(yī)”，結(jié)果往往不盡人意，甚至于鋃鐺入獄的案例也并不少見(jiàn)。

當(dāng)然，ST熊貓重新聚焦煙花主業(yè)而重新崛起的案例也值得企業(yè)家們借鑒參考，在面對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)瓶頸時(shí)，是否思考過(guò)從公司主業(yè)出發(fā)，更加深度挖掘公司業(yè)務(wù)的“潛能”呢？在某種條件下，或許也不失為一種新出路。

關(guān)鍵詞： 立案調(diào)查 操縱證券市場(chǎng)