2023年1月30日，順鑫農業(yè)發(fā)布2022年度業(yè)績預告。預告顯示2022年順鑫農業(yè)預計營業(yè)收入為111.9億元至121.9億元，上年同期為148.69億元，凈虧損5.2億至6.8億。

順鑫農業(yè)于1998年11月4日在深證證券交易所掛牌上市，是北京第一家農業(yè)類上市公司，注冊資本57058.9992萬元。迄今公司已擁有“牛欄山”、“鵬程”、“牽手”等中國馳名商標，“順鑫農業(yè)”、“華燈”、“牽手”、“牛欄山”、“鵬程”等北京市著名商標。旗下有白酒業(yè)務、地產業(yè)務和屠宰業(yè)務三大業(yè)務。

但一直順風順水的順鑫農業(yè)近幾年業(yè)績卻連年下滑。財報顯示，順鑫農業(yè)2019年營業(yè)收入分別為149億元，同比上漲23.1%；2020年營業(yè)收入為155億元，同比上漲4.1%；2021年營業(yè)收入為148.69億元，同比下滑-4.14%；2022年預計營業(yè)收入為111.9億元至121.9億元，同比下滑18.01%至24.72%。2019至2021年歸母凈利潤分別為8.09億元、4.02億元、1.02億元，同比增減+8.74%、-48.08%、-75.71%。2022年三季度歸母凈利潤為0.28億元，同比增減-92.47%。順鑫農業(yè)的毛利率也在持續(xù)下滑，2019年至2021年分別為36.20%、28.36%、27.91%，三年時間降低了8.29個百分點。

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在業(yè)績預告中，順鑫農業(yè)將虧損原因歸于計提資產減值及疫情影響。其同日披露的公告顯示，順鑫農業(yè)2022年1-12月對存貨計提減值準備約6.5億元 其中庫存商品5586.15萬元，消耗性生物資產-571.31萬元，開發(fā)成本及開發(fā)產品約6億元。

房產業(yè)務早已成累贅，白酒業(yè)務錯失應對新國標時機

對于順鑫農業(yè)來說，房產業(yè)務早已成為懸疣附贅。根據公開數據，2016年以來順鑫農業(yè)的房地產業(yè)務一直處在虧損狀態(tài)，從2016年到2021年6年時間虧掉了19.22億元，2019年~2021年，順鑫佳宇分別虧損-3.39億元、-5.34億元以及-3.81億元；凈資產分別為-9.19億元、-14.52億元以及-18.33億元。順鑫農業(yè)的房產行業(yè)不僅拖累順鑫農業(yè)的業(yè)績，還產生了大量的負債，占用了大量的資金。據了解，僅2021年公司賬面的有息負債就高達68.73億元，產生利息費用達到2.62億元，是當年歸母凈利潤的2倍之多。

為此，順鑫農業(yè)做出相應措施，2021年12月順鑫農業(yè)發(fā)布公告稱，擬剝離順鑫佳宇房地產開發(fā)有限公司。公告顯示，為聚焦主營業(yè)務，北京順鑫農業(yè)股份有限公司擬通過產權交易所公開掛牌轉讓持有的北京順鑫佳宇房地產開發(fā)有限公司100%股權。但由于當時整個房產行業(yè)低迷，佳宇剝離計劃并不順利。2022年9月底公司披露，“地產板塊的外埠項目基本完成住宅去化，北京項目也在積極推進去化。鑒于公司地產業(yè)務資產體量規(guī)模大，整體剝離有一定的不確定性。當然，順鑫農業(yè)的“主力”還是以廣為人知的“牛欄山”代表的白酒業(yè)務。

國家標準化管理委員會發(fā)布“2021年第7號中國國家標準公告”，GB/T 15109-2021《白酒工業(yè)術語》及GB/T 17204-2021《飲料酒術語和分類》兩項國家標準正式發(fā)布，俗稱“新國標”，已于2022年6月1日實施。

新國標明確提出，以糧谷為主要原料，白酒是以大曲、小曲麩曲、酶制劑及酵母等為糖化發(fā)酵劑，經蒸煮、糖化、發(fā)酵、蒸餾、陳釀、勾調而成的蒸餾酒。以固態(tài)法白酒、液態(tài)法白酒、固液法白酒或食用酒精為酒基，添加食品添加劑調配而成，是具有白酒風格的配制酒、調香酒。

同為二鍋頭巨頭的紅星第一時間將“香精”從主力產品中剔除。其他部分酒企也及時地針對新國標進行產品升級以及業(yè)務線調整。 而牛欄山是在新國標落地前10天左右，才做出應對。

有業(yè)內人士指出，牛欄山高、中、低檔酒的業(yè)績下滑，除了疫情，還有牛欄山管理團隊并未重視新國標的因素。

魁盛號未達預期，白酒營收一降再降

年報顯示，2019年，順鑫農業(yè)預收賬款為61.91億元，2020年為5137.21萬元，同比下滑超99%，2021年為4743.13萬元，同比下降約7.67%，2022年上半年為4296.2萬元。

對于“預收賬款”的下滑，順鑫農業(yè)曾在2020年公開表示，主要是受疫情影響。而中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬表示，“預收賬款”的下滑意味著該公司在渠道的話語權減弱，隨著各個名優(yōu)白酒的漲價、壓貨，順鑫農業(yè)的利潤短板便逐漸凸顯出來，以至于經銷商不愿再去壓該公司的貨。

從2022年半年報得知，2022年上半年，屠宰業(yè)務收入10.64億元，同比下滑44.72%；順鑫農業(yè)的白酒收入為49.1億元，同比減少24.88%；其他收入5.45億元，同比下滑25.38%，期內白酒板塊營收約占總營收的75.32%，而豬肉板塊僅占17.81%。

順鑫農業(yè)白酒業(yè)務的主要產品普遍都出現銷量下降。其中，42度500ml牛欄山陳釀酒銷售量為1.87億升，同比減少24.13%；42度265ml牛欄山陳釀白酒銷售量為0.1078億升，同比減少28.42%；52度500ml牛欄山陳釀白酒銷售量為0.1162升，同比減少10.52%；46度500ml牛欄山二鍋頭銷售量為0.1249億升，同比增加9.31%。

而被牛欄山寄予厚望的魁盛號也未成氣候，沒有起到預期的效果，魁盛號系列為代表的高檔酒營收約3.56億元，同比減少55.20%。雪上加霜的是，中低檔次白酒的營收也出現了下滑，以珍品、金標陳釀、牛欄山一號系列為代表的中檔酒營收約7.32億元，同比減少4.25%；以陳釀、傳統(tǒng)二鍋頭為代表的低檔酒營收約38.21億元，同比減少23.20%。雖然順鑫農業(yè)白酒營收陡然下滑，但其促銷費卻高達1.23億元，同比提高了48.03%。

值得注意的是，2022年11月，順鑫農業(yè)公告稱，鑒于當前原輔料、運輸成本等均有不同程度上漲，擬對旗下五款牛欄山陳釀進行調價，每箱上漲6元。同年年3月19日，順鑫農業(yè)也有過一次提價動作，順鑫農業(yè)在原價格基礎上根據不同的質量等級，以凈含量500ml為核算單位，清香型白酒上調3元至15元；濃香型白酒上調10元至15元，已并于5月1日起執(zhí)行。

對于順鑫農業(yè)業(yè)績下滑的原因，白酒營銷專家、知名白酒分析師蔡學飛分析稱，整個中國中低端酒類消費都在萎縮，這是牛欄山業(yè)績下滑的原因之一。再加上其豬肉、房地產板塊都受到了宏觀政策調整的影響，以及疫情給消費市場帶來的直接影響，綜合起來導致了順鑫農業(yè)業(yè)績的下滑。

蔡學飛進一步分析稱：一方面，順鑫農業(yè)正在積極適應中國酒類消費結構升級，大力發(fā)展中高端和次高端產品，這需要大量的前置性投入以及長期的市場培育，會消耗大量的企業(yè)資源，并且這是一個長期的工程，短期內無法給企業(yè)貢獻銷量與利潤；另一個方面，則是疫情對于大眾消費市場影響特別明顯。疫情對于普通老百姓飲酒場景的封鎖，導致餐飲、商超等人員聚集性場所的消失，都直接沖擊和影響了大眾酒消費。

關鍵詞： 順鑫農業(yè)