作者：泰羅，編輯：小市妹

2月10日，A股預制菜概念股發(fā)力。同慶樓、金陵飯店、味知香、西安飲食、大湖股份、華天酒店、國聯(lián)水產(chǎn)、安井食品、千味央廚等都在上漲。

(資料圖)

預制菜無疑成為了一道強力風口。

京東數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間預制菜成交額同比增長超6倍。

所謂預制菜，引自華創(chuàng)證券的說法，指以農產(chǎn)品和肉類為原料，經(jīng)預加工而成的成品或半成品，其本質仍是菜，如酸菜魚、小龍蝦等。

當前預制菜已是一座巨大的市場金礦。據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計，2021年預制菜市場規(guī)模為3459億，預計到2026年將超萬億，2022-2026年復合增速達20.6%。

在行業(yè)內“動靜”最大的，當屬安井食品、三全食品和思念食品等速凍食品巨頭。

相對于其他企業(yè)，速凍企業(yè)的優(yōu)勢在于冷鏈和加工，能更好地解決標準化和運輸中的商品損耗和成本問題，做預制菜可謂得天獨厚。

而率先搶占預制菜高地的，是安井食品。

安井的速凍菜肴業(yè)務布局較早，2018年就成立了凍品先生，聚焦C端，并在2021年和2022年收購了新宏業(yè)、新柳伍，重點發(fā)展小龍蝦；2022年5月還成立了安井小廚事業(yè)部，以B端為主。

當下安井的預制菜業(yè)務已經(jīng)迎來了豐收時刻。其在2018年就實現(xiàn)了3.95億營收，占營收比重9.28%，到2022年中報時已成為安井的第二大業(yè)務，實現(xiàn)營收13.9億，同比增速達185.42%，營收占比為26.36%。

而預制菜新勢力不斷，老玩家不斷受到挑戰(zhàn)。典型的如預制菜第一股味知香。

味知香以肉禽類預制菜為主，SKU數(shù)量眾多是其一大優(yōu)勢，2020年就接近200個，遠超同期安井凍品先生、國聯(lián)水產(chǎn)等品牌。

近年來味知香業(yè)績增長出現(xiàn)了放緩跡象。2017-2020年味知香的凈利潤增速在20%以上，到2021年和2022年前三季度卻降為6.06%和7.65%。

業(yè)績增長放緩，除了疫情因素影響外，B端的短板也是重要一環(huán)。味知香以C端為主，B端為輔，依靠農批市場帶來的終端流量，但在B端沒有相對優(yōu)勢。

如2022年第二季度，在C端零售渠道營收增長了13.4%的情況下，B端批發(fā)渠道卻下降了30.47%。盡管B端營收占比不到三成，依然拖累了整體營收。

另外，隨著競爭加劇，此前味知香較低的費用率反而成了增長掣肘。2022年前三季度味知香期間費用率僅6.13%，低于安井的10.51%、三全的17.23%、千味央廚的13.96%。

在預制菜如火如荼的當下，正是打造品牌的關鍵時刻。適度的營銷費用支出有利于渠道開拓和品牌打造。一味保守只會面臨市場不斷被侵蝕的命運。

其研發(fā)費用僅百萬級別，2021年同比翻倍，但也只有200萬。銷售費用中用于廣告營銷的支出也少的可憐，2021年僅350萬。

群雄逐鹿的預制菜，還有終端餐飲和上游原料企業(yè)兩股勢力不容忽視。

餐飲企業(yè)憑借自身的特色菜系和標準化成為了食品加工類企業(yè)的勁敵。入局者眾多，廣州酒家出類拔萃。廣州酒家之所以能在一眾餐飲企業(yè)中殺出重圍，在于其能不斷破解原有業(yè)務瓶頸。

近年來廣州酒家的原有餐飲業(yè)務增長緩慢，年營收一直在5億到8億之間。這一點與其他餐飲企業(yè)并無太大差異。

眾所周知，廣州酒家聞名不是自家酒樓，而是早已取代餐飲成為業(yè)務扛把子的月餅。

據(jù)國元證券數(shù)據(jù)，廣州酒家的月餅市場份額超10%，僅次于稻香村，2018年至2021年在行業(yè)個位數(shù)增長情況下，廣州酒家的月餅業(yè)務營收復合增速達13.58%，超過了同期五芳齋12.38%的增長數(shù)據(jù)。

除了月餅，廣州酒家另外一大“籌碼”就是預制菜了。

廣州酒家很早便入局了預制菜，主打速凍盆菜、鹽焗雞等粵菜，2010年其速凍食品業(yè)務營收1.24億，營收占比10.85%。到2021年業(yè)務營收就達到了8.48億，營收占比也提升至21.8%。當年業(yè)務毛利率為36.18%，遠高于安井、三全等。

上游資源型企業(yè)也是做預制菜的一把好手。由于更靠近原料來源，對原料成本更能精準把控，直接實現(xiàn)了從原料到餐桌，效率更高。

如國聯(lián)水產(chǎn)和得利斯，預制菜業(yè)務如同救星一般。前者助力業(yè)績扭虧為盈，結束了三年虧損局面，僅2022年上半年就實現(xiàn)業(yè)務收入5.61億。目前其預制菜業(yè)務已經(jīng)成型，擁有龍霸、小霸龍雙品牌，開發(fā)了包括小龍蝦、小霸龍烤魚等多個億元大單品。

同樣得利斯在主營業(yè)務增長乏力的情況下，預制菜開始挑起大梁。2022年中報實現(xiàn)業(yè)務營收3.05億，營收占比提升至21.75%，并成為其第二大業(yè)務。

綜合來看，預制菜仍是藍海賽道，B端和C端都有機會。預制菜比拼的關鍵是供應鏈和品牌，當下正是打地基的黃金時刻。但隨著競爭白熱化，通往預制菜的船票，已經(jīng)不多了。

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