紅周刊丨趙文娟

羊絨世家槽點較多，除毛利率受大牌代工拖累、加盟商管理缺陷、同業(yè)競爭是其繞不開的“暗雷”外，專利權狀態(tài)的瑕疵問題、與“神秘”供應商之間有隱秘關聯(lián)關系等，同樣值得深入探究。

近期，浙江羊絨世家服飾股份有限公司（以下簡稱“羊絨世家”）遞交招股書沖擊深市主板。據悉，羊絨世家是一家以羊絨、羊毛等毛絨材料為核心的服飾企業(yè)，主要從事時尚服裝、服飾的設計、研發(fā)、生產和銷售。細分來看，其服裝、服飾業(yè)務具體分為自有品牌業(yè)務和成衣定制業(yè)務。

(資料圖片)

在尋求上市背后，羊絨世家槽點較多，此前《紅周刊》在《羊絨世家毛利率受代工業(yè)務拖累，同業(yè)競爭問題涉嫌虛假披露》一文中提到，羊絨世家在行業(yè)限制傳聞疊加現(xiàn)場檢查之下，毛利率受大牌代工拖累、加盟商管理缺陷、同業(yè)競爭是其繞不開的“暗雷”。除此之外，公司專利權狀態(tài)的瑕疵問題、與“神秘”供應商存在隱秘關聯(lián)關系等，同樣值得深入探究。

“神秘”供應商離奇消失

《紅周刊》注意到，在羊絨世家的前五大供應商，2019年的第五大供應商杭州纖悅紡織有限公司（以下簡稱“纖悅紡織”）是比較特殊的。當年羊絨世家主要對其采購成衣服飾、成衣委托加工服務，采購金額為1875.1萬元。就這層關系看，纖悅紡織是公司的外協(xié)加工廠。

企信網顯示，纖悅紡織成立于2015年，在2020年11月2日注銷，注冊資本和實繳資本都是20萬元。令人疑惑的是，如此規(guī)模的公司何以匹配近2000萬元訂單？同樣令人意外還有，纖悅紡織在2019年時還是羊絨世家的重要供應商，可在一年后卻“離奇”注銷了。

以上異?，F(xiàn)象背后，《紅周刊》發(fā)現(xiàn)，纖悅紡織與羊絨世家之間是存在隱秘關聯(lián)關系的。

根據企信網，纖悅紡織的注冊地址位于蕭山區(qū)河莊街道同一村（杭州中澳亞盛羊毛衫有限公司），值得一提的是，杭州中澳亞盛羊毛衫有限公司（以下簡稱“中澳亞盛”）為羊絨世家子公司，而該地址上還有羊絨世家另一子公司杭州纖樂紡織有限公司（以下簡稱“纖樂紡織”）。需要注意的是，纖悅紡織與纖樂紡織僅有一字之差，讀音卻相同。

《紅周刊》進一步查詢發(fā)現(xiàn)，企信網公示供應商纖悅紡織曾有2個聯(lián)系電話，而這2個電話均與羊絨世家子公司或關聯(lián)公司相同。其中2015年的電話與絲博倫相同，絲博倫系羊絨世家實際控制人控制的其他企業(yè)，2017年至2019年的電話與子公司中澳亞盛、纖樂紡織相同。種種跡象指向，纖悅紡織與羊絨世家是存在某種聯(lián)系的。

《紅周刊》進一步穿透發(fā)現(xiàn)，纖悅紡織的發(fā)起股東為李旭偉、許永仙，雖然該企業(yè)成立于2015年，但這家公司規(guī)模成長速度是比較快的，其2017年工商年報顯示當年社保繳納人數已高達107人，但在2018年股東李旭偉、許永仙卻突然將股權全部轉讓給了吳燕明，并在2020年進行了注銷。

表面看來，纖悅紡織李旭偉、許永仙、吳燕明與公司并無直接關聯(lián)，招股書中也未將纖悅紡織認定為關聯(lián)方，但其注冊地址和電話均與羊絨世家子公司相同卻是存在疑問的，讓人懷疑纖悅紡織實際上是受公司或實控人控制的，且兩者之間的交易是關聯(lián)交易，而公司在招股書中未能披露之間關系，顯然有信披疏漏之嫌。

“消失”的供應商股東

竟為公司專利發(fā)明人

《紅周刊》發(fā)現(xiàn)，羊絨世家的專利不是由公司的核心技術人員發(fā)明，而是靠幾位“神秘”發(fā)明人在支撐，而這幾名“神秘”發(fā)明人當中就包括纖悅紡織的發(fā)起股東李旭偉、許永仙2人。與此同時，公司還有多項專利法律狀態(tài)為“等年費滯納金”，專利權狀態(tài)存在瑕疵。

截至報告期末，羊絨世家共有員工1584人，其中研發(fā)人員96人，占員工總數的比例為6.06%。此外，?？茖W歷及以下員工占比為90.59%。2019至2021年，羊絨世家的研發(fā)費用率分別為2.26%、2.19%、2.38%，而同行可比公司均值分別為2.72%、2.47%、2.72%，與同行業(yè)可比公司相比，羊絨世家在研發(fā)方面還是缺乏一定的競爭優(yōu)勢的。

招股書顯示，羊絨世家共有3名核心技術人員，分別是蔣慶云、齊青山、楊天璐，其中蔣慶云為公司實控人，齊青山為公司董事兼副總經理，楊天璐為公司產品總監(jiān)。除了蔣慶云外，另2名核心技術人與公司的專利無絲毫關系。

截至報告期末，羊絨世家共有44項專利，其中4項發(fā)明專利，29項實用新型專利，11項外觀專利，除2項發(fā)明專利系受讓取得之外，其余全部為自主取得。國家知識產權網站顯示，2018年12月25日以前，公司受讓的2項發(fā)明專利原申請人均為浙江理工大學，發(fā)明人分別為祝成炎、田偉等6人，周小紅、馬紅莉等3人，之后才變更為羊絨世家。另外兩項發(fā)明專利的發(fā)明人分別是李旭偉、汪春悅、俞建豐3人，蔣慶云、李旭偉、俞建豐3人。整體看，這4項發(fā)明專利均與齊青山、楊天璐這2名核心技術人員無關。

同樣的，國家知識產權網站顯示，羊絨世家的29項實用新型專利的發(fā)明人幾乎全部為李旭偉、俞建豐、汪春悅、關寧亞、許永仙、王楊波、沈文嘉等人，蔣慶云只參與了其中2項，而公司提到的齊青山、楊天璐2名核心技術人員并沒有出現(xiàn)。此外，公司的11項外觀專利的發(fā)明人均為亞歷山大·韋托里1人，與3名核心技術人員也無關系。

值得一提的是，以上專利一半以上都是在報告期內申請且都是公司自主取得的，沒有核心技術人員的身影，這一方面讓人疑惑公司的核心技術人員究竟是否具備足夠的研發(fā)能力？能否充分發(fā)揮研發(fā)職能？另一方面也讓人疑惑支撐公司如此多專利的發(fā)明人李旭偉、許永仙等人為何沒有被聘任為核心技術人員？反過來講，供應商的股東為何會成為羊絨世家專利的發(fā)明人呢？

很顯然，李旭偉、許永仙、纖悅紡織與羊絨世家的關系是非同尋常的。就目前情況看，公司招股書信披真實性是存在疑問的。

令人大跌眼鏡的是，羊絨世家作為高新技術企業(yè)，還存在外觀設計專利年費滯納金未繳納的問題。國家知識產權網站顯示，羊絨世家這11項外觀專利的案件狀態(tài)顯示為“等年費滯納金”，這一情況意味著公司的這部分專利權狀態(tài)是存在瑕疵的。

公司內控管理受拷問

除了上述疑點，《紅周刊》還發(fā)現(xiàn)，公司的內控管理方面也存在明顯問題。

2014年至2020年11月期間，羊絨世家子公司春風纖維（現(xiàn)已更名為“絨易紡織”）的出納吳佳穎利用職務便利，以偷拿公司保險箱內現(xiàn)金、使用現(xiàn)金支票取現(xiàn)、通過虛報公司銀行賬戶財務支出、瞞報公司銀行賬戶資金收入等方式和手段侵占公司資金1208.48萬元，并偽造供應商公章在詢證函上蓋章以掩蓋侵占事實，所侵占資金用于其高額生活消費。

2021年12月31日，杭州市濱江區(qū)人民法院一審判決吳佳穎犯職務侵占罪、偽造公章罪，數罪并罰，決定執(zhí)行有期徒刑八年，并處罰金30.10萬元；以損失1208.48萬元為限，責令吳佳穎繼續(xù)退出其余違法所得。

隨后，由于吳佳穎在案發(fā)后與其配偶周俊辦理離婚手續(xù)并將房產過戶給周俊，具有不當轉讓資產以逃避債務的嫌疑，絨易紡織于2022年9月以債權人的身份在西湖區(qū)法院起訴吳佳穎、周俊，請求判令撤銷二人之間的資產轉讓行為，西湖區(qū)法院以不具有管轄權為由不予立案，羊絨世家目前正在向吳佳穎所在地的法院提起訴訟。

如此大的金額，輕而易舉被出納侵占，說明公司的內控治理明顯存在問題，公司綜合考慮款項的收回可能性，已全額計提壞賬準備。

內控方面的“暗雷”不止如此。報告期各期末，公司及境內子公司在冊員工總數分別為816人、859人、937人、998人，辦理并繳納社會保險的人數為749人、768人、846人、884人，社保未繳納比例在10%左右，而同期住房公積金應繳未繳人數高達600人、621人、2人、0人，其中2019年至2020年住房公積金應繳未繳比例高達73.53%、72.29%。招股書對此僅簡單解釋“員工不愿意繳納公積金”。根據測算，2019年和2020年公積金補繳金額占當期利潤總額的2.92%、4.73%。

此外，羊絨世家作為服裝行業(yè)，也難逃高庫存的“通病”，如此情況在一定程度上可能會影響公司的盈利。2019年至2022年上半年，羊絨世家存貨賬面價值分別為30564.16萬元、29295.33萬元、27597.57萬元、40055.38萬元，分別占公司流動資產總額的58.8%、48.61%、51.65%、58.92%。此外，羊絨世家的存貨周轉率低于行業(yè)均值。報告期內，羊絨世家的存貨周轉率分別為1.78次、1.35次、1.56次、0.54次，同期行業(yè)平均值分別為2.38次、2.31次、2.48次、1.03次。需要警惕的是，存貨高企會影響公司的營運效率，還會因去庫存和計提減值直接影響到公司的業(yè)績。

（本文已刊發(fā)于2月11日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

來源：證券市場紅周刊

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