機構(gòu)指出，2月乘用車市場回暖趨勢顯現(xiàn)，隨著地方政府新一輪促進汽車消費政策密集出臺刺激需求釋放，多個城市春季車展將在2月下旬至3月開展，客流量回升明顯。短期來看，預計2月乘用車產(chǎn)銷環(huán)同比均實現(xiàn)正增長。長期來看，預計2023年汽車產(chǎn)銷保持低速正增長態(tài)勢，帶動國內(nèi)上游產(chǎn)業(yè)鏈訂單增長，利好相關(guān)零部件供應商。

核心邏輯

1、近日，乘聯(lián)會公布2月1-12日乘用車市場零售數(shù)據(jù)。其中，乘用車市場零售46.4萬輛，同比去年增長46%，較上月同期下降18%;新能源車市場零售11.4萬輛，同比增長106%，較上月同期下降18%。2月乘用車市場回暖趨勢顯現(xiàn)，隨著地方政府新一輪促進汽車消費政策密集出臺刺激需求釋放，多個城市春季車展將在2月下旬至3月開展，客流量回升明顯。短期來看，預計2月乘用車產(chǎn)銷環(huán)同比均實現(xiàn)正增長。長期來看，預計23年汽車產(chǎn)銷保持低速正增長態(tài)勢，帶動國內(nèi)上游產(chǎn)業(yè)鏈訂單增長，利好相關(guān)零部件供應商。

2、在國內(nèi)外政策刺激以及車企以價換量的大背景下，汽車電動化智能化趨勢愈加清晰，消費者購買習慣改變，繼續(xù)對新能源汽車產(chǎn)銷保持樂觀態(tài)度，預計2023年我國新能源汽車銷量950萬輛，同比增長近40%，滲透率有望達到35%。歐洲通過《2035年歐洲新售燃油轎車和小貨車零排放協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，2035年之后，歐盟27國的在售車型無法使用任何汽油、柴油等化石燃料驅(qū)動的車型，增程和PHEV也將不能銷售。這一協(xié)議將加速推動各車企電動化進程，在刺激歐洲本土企業(yè)發(fā)展新能源汽車的同時，對于國內(nèi)此前已在歐洲布局的各大企業(yè)來說，也將會是一次很好的發(fā)展機遇。

3、機構(gòu)判斷，1)各地因地制宜扶持新能源汽車消費、疊加近期車企陸續(xù)降價，帶動市場對2023年新能源車銷量表現(xiàn)的信心有所回暖，符合我們此前對市場高估銷量承壓風險但低估業(yè)績下修風險的判斷。2)維持2023年國內(nèi)新能源乘用車(零售+出口，批發(fā)口徑)銷量預測900萬輛，預計最大變量仍在于車企定價策略。3)鑒于碳酸鋰價格回落、產(chǎn)業(yè)鏈年降、以及規(guī)模效應或?qū)⒉糠謱_主機廠降價導致的業(yè)績下修風險，預計整車盈利表現(xiàn)優(yōu)于零部件。4)看好2023年具有較強插混與出口布局+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強的頭部自主新能源車企、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、以及市占率抬升/新定點釋放+年降消化能力強+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。

利好個股

東莞證券建議關(guān)注品牌力持續(xù)提升的自主整車品牌：長安汽車，以及順應汽車“三化”轉(zhuǎn)型及輕量化趨勢、具備全球競爭力的優(yōu)質(zhì)零部件供應商：上聲電子、銀輪股份、中鼎股份、愛柯迪。

華福證券認為，頭部車企戰(zhàn)略提速，國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)有望快速出清，自主品牌有望憑借新能源先發(fā)優(yōu)勢迎來份額繼續(xù)提升;出口亦有望進一步向上，帶動汽車產(chǎn)量提升。預期企穩(wěn)，繼續(xù)推薦。1)整車：建議關(guān)注比亞迪、長城、吉利、廣汽、江淮;2)汽車零部件：下游格局重塑疊加技術(shù)變遷，國產(chǎn)零部件迎來發(fā)展黃金期，關(guān)注成長性賽道：①輕量化：成本側(cè)壓力緩解，成長和業(yè)績確定性高，關(guān)注旭升集團、愛柯迪、嶸泰股份、泉峰汽車;②智能汽車：智能化正逐步成為整車廠競爭的核心要素，關(guān)注科博達、經(jīng)緯恒潤、華陽集團、德賽西威;③專精特新：明新旭騰、松原股份、浙江仙通;④智能網(wǎng)聯(lián)檢測標的：中汽股份;⑤低估值高成長：常熟汽飾。

關(guān)鍵詞： 乘用車產(chǎn)銷 乘用車產(chǎn)銷環(huán)同比 汽車消費 乘用車市場回暖趨勢