2023年以來(lái)，公募基金出現(xiàn)了基金經(jīng)理人事變更的熱潮，截至2月22日，已經(jīng)有203位基金經(jīng)理從346只基金中卸任。基金經(jīng)理連番卸下?lián)?，引發(fā)了一些投資者的擔(dān)憂。有的投資者不禁發(fā)出疑問(wèn)，基金經(jīng)理?yè)Q人了，該不該賣出這只基金呢？

實(shí)際上，投資者會(huì)發(fā)出這樣的疑問(wèn)，歸根結(jié)底是害怕更換基金經(jīng)理后基金的業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。

【資料圖】

一、基金經(jīng)理離職原因

公募基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，基金經(jīng)理位高權(quán)重，業(yè)績(jī)壓力大?；鸾?jīng)理管理的基金規(guī)模越大，基金經(jīng)理需要承受的壓力也會(huì)越大。而基金經(jīng)理離職的原因各不相同，其中包括正常退休、工作調(diào)動(dòng)和個(gè)人職業(yè)規(guī)劃等。

基金經(jīng)理離任的第一大原因是為謀求更好的平臺(tái)以獲得更好的發(fā)展。實(shí)際上，公募基金的基金經(jīng)理一般都會(huì)經(jīng)歷“研究員——基金經(jīng)理助理——基金經(jīng)理——投資總監(jiān)”這樣的發(fā)展過(guò)程。俗話說(shuō)“人往高處走，水往低處流”，跳槽到平臺(tái)更大、資源更豐富的基金公司或許能得到更好的職業(yè)發(fā)展。

另外，有些基金經(jīng)理離任之后會(huì)轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦自己的私募或公募基金。原因比較簡(jiǎn)單，優(yōu)秀的基金經(jīng)理在公募基金工作時(shí)可以積累到經(jīng)驗(yàn)、資源和人氣，離職后他們可以依靠這些資源來(lái)創(chuàng)立和發(fā)展自己的事業(yè)。

二、不同類型基金的基金經(jīng)理離職后的影響

每位基金經(jīng)理都有自己的風(fēng)格和特點(diǎn)，而不同類型的基金在更換基金經(jīng)理后也會(huì)表現(xiàn)出不盡相同的業(yè)績(jī)特點(diǎn)。面對(duì)基金經(jīng)理更換的情況，投資者可以對(duì)新任基金經(jīng)理投資風(fēng)格和投資能力先進(jìn)行一段時(shí)間的觀察，并結(jié)合基金本身的特點(diǎn)，再?zèng)Q定是否繼續(xù)持有基金。

1、基金經(jīng)理離職對(duì)被動(dòng)管理基金的影響有限

對(duì)于像指數(shù)型基金這樣的被動(dòng)型基金而言，多數(shù)基金經(jīng)理在管理這類基金時(shí)，更注重跟蹤指數(shù)進(jìn)行被動(dòng)投資，基金經(jīng)理自身的風(fēng)格和特點(diǎn)難有機(jī)會(huì)得到施展。因此，對(duì)于被動(dòng)管理的基金而言，基金經(jīng)理的離職或者變更對(duì)基金的業(yè)績(jī)影響不大，投資者也不必過(guò)于擔(dān)心。

2、主動(dòng)管理基金的基金經(jīng)理離職值得注意

與被動(dòng)管理基金不同的是，比如權(quán)益類主動(dòng)型基金、混合二級(jí)債券基金、指數(shù)增強(qiáng)基金等，這些涉及主動(dòng)管理的基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)往往會(huì)與基金經(jīng)理的投資能力和投資風(fēng)格相關(guān)。如果主動(dòng)管理基金的基金經(jīng)理出現(xiàn)離職和變更，投資者就需要多加關(guān)注。

首先，需要分析原有基金經(jīng)理離任的具體原因。如果原有基金經(jīng)理離任該只基金后仍在基金公司任職其他基金的基金經(jīng)理，那么新舊基金經(jīng)理可能只是“老帶新”，這只基金只是被“轉(zhuǎn)手”到新人了，新任基金經(jīng)理仍有機(jī)會(huì)從原有基金經(jīng)理處獲得經(jīng)驗(yàn)和意見，以保持基金業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。

其次，如果基金經(jīng)理是離職“跳槽”到其他基金公司了，那就要擦亮眼睛，分析新任基金經(jīng)理的表現(xiàn)。

這種情況下，我們可以看看接任基金經(jīng)理以往管理的基金，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、投資偏好、歷史業(yè)績(jī)、最大回撤等信息。如果這位新任基金經(jīng)理的投資風(fēng)格與原有的基金經(jīng)理相似，而且各方面數(shù)據(jù)都還不錯(cuò)，那么我們可以先繼續(xù)持有基金一段時(shí)間，看看基金后期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)再?zèng)Q定是否要賣出基金。

但是，如果并不認(rèn)同新任的基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和偏好，且新任基金經(jīng)理的投資能力也一般，或其接管基金之后將基金持倉(cāng)“換血”甚至、基金出現(xiàn)大幅虧損，就要考慮更換基金了。

三、公募基金平臺(tái)化和基金經(jīng)理變更頻繁或是未來(lái)趨勢(shì)

自2022年4月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》后，基金管理人構(gòu)建團(tuán)隊(duì)化、平臺(tái)化、一體化的投研體系，提高投研人員占比，完善投研人員梯隊(duì)培養(yǎng)計(jì)劃，做好投研能力的積累與傳承，扭轉(zhuǎn)過(guò)度依賴明星基金經(jīng)理的發(fā)展模式，已經(jīng)成為了公募基金的發(fā)展趨勢(shì)。

未來(lái)，公募基金的團(tuán)隊(duì)化協(xié)作能力將會(huì)越來(lái)越重要，基金的業(yè)績(jī)將會(huì)趨向靠團(tuán)隊(duì)合作而非基金經(jīng)理的投資能力來(lái)取得，基金的業(yè)績(jī)也將會(huì)更穩(wěn)定、更持續(xù)、可預(yù)期?；鸾?jīng)理并不是萬(wàn)能的，每個(gè)基金經(jīng)理都有自己的能力圈，由專業(yè)的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)來(lái)管理基金，基金的業(yè)績(jī)和表現(xiàn)或許會(huì)更加穩(wěn)健。

總而言之，目前基金經(jīng)理的變更熱潮仍處于良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)，是行業(yè)高速發(fā)展的正常表現(xiàn)。未來(lái)，基金經(jīng)理的更換或許會(huì)越來(lái)越頻繁，所以，作為普通投資者，我們需要結(jié)合新舊基金經(jīng)理的特點(diǎn)及基金的特征來(lái)理性看待單只基金的基金經(jīng)理變更這件事。在基金投資中，不應(yīng)該“押寶”某一位基金經(jīng)理，也不應(yīng)該視基金經(jīng)理變更這件事為洪水猛獸。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 繼續(xù)持有