3月2日，百奧泰(688177)披露2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案，擬募資規(guī)模16.3978億元，其中78.62%的資金用于腫瘤、免疫疾病治療等新藥研發(fā)，有望由當(dāng)前3款產(chǎn)品擴(kuò)展為產(chǎn)品矩陣。不過(guò)，《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，截至去年三季度末，百奧泰累計(jì)未分配利潤(rùn)為-16.36億元，與本次募資規(guī)模相當(dāng)，該公司實(shí)現(xiàn)“正盈利”的路途仍很遙遠(yuǎn)。

擬增發(fā)募資16.40億元發(fā)力新藥研發(fā)

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根據(jù)增發(fā)預(yù)案，百奧泰本次發(fā)行的募集資金總額不超過(guò)16.3978億元，發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)7000萬(wàn)股，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬投向新藥研發(fā)項(xiàng)目、百奧泰永和2期擴(kuò)建項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，募集資金的安排分別為12.89億元、1.51億元和2億元。

公開(kāi)資料顯示，百奧泰專注于腫瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其它危及人類(lèi)生命或健康的重大疾病，目前擁有3款產(chǎn)品已獲NMPA上市批準(zhǔn)，已與超過(guò)1000家處方醫(yī)院及超過(guò)700家藥店達(dá)成合作。本次增發(fā)募資，將進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品管線，推進(jìn)新的產(chǎn)品或適應(yīng)癥研究項(xiàng)目。

從募投資金安排來(lái)看，有78.62%的資金投向新藥研發(fā)項(xiàng)目，用于創(chuàng)新藥的境內(nèi)外臨床研究，包括BAT2606、BAT6026、BAT8006、BAT8008及BAT8007等臨床研究項(xiàng)目。

全球老齡化程度的加劇，醫(yī)藥市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。2021年，全球65歲以上人口達(dá)7.5億，約占全球總?cè)丝?.6%;中國(guó)65歲以上人口達(dá)2億，占總?cè)丝诘?4.2%，預(yù)計(jì)2030年中國(guó)老齡人口將達(dá)3.2億，占總?cè)丝诘?2.0%。

在自身免疫細(xì)分治療領(lǐng)域，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，全球自身免疫性疾病治療市場(chǎng)2021年達(dá)1270億美元，全球市場(chǎng)靶向生物制劑已經(jīng)取代小分子藥物，2021年生物藥占比30.24%，預(yù)計(jì)2030年將超過(guò)80%。中國(guó)免疫治療市場(chǎng)2021年規(guī)模217億元，預(yù)計(jì)2030年將增長(zhǎng)至1729億元;2021年生物藥占比29.0%，預(yù)計(jì)到2030年占比將增長(zhǎng)至68.8%。

在腫瘤細(xì)分治療領(lǐng)域根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2021年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)426億美元，預(yù)計(jì)2030年將增長(zhǎng)至2166億美元。中國(guó)腫瘤免疫藥物市場(chǎng)規(guī)模2021年達(dá)163億元，占比7.1%，預(yù)計(jì)2030年將增長(zhǎng)至2564億元，占比39.4%。中國(guó)ADC藥物市場(chǎng)規(guī)模2021年達(dá)0.6億美元，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)51.8億美元。

實(shí)控人仍將絕對(duì)控股 盈利難累計(jì)利潤(rùn)-16.36億元

目前，百奧泰總股本41408萬(wàn)股，控股股東為七喜集團(tuán)，實(shí)際控制人為易賢忠、關(guān)玉嬋夫婦及其子易良昱，三人為直系親屬。實(shí)際控制人通過(guò)間接持股形式共同控制百奧泰59.2680%的表決權(quán)。

按照本次發(fā)行上限7000萬(wàn)股測(cè)算，本次發(fā)行完成后七喜集團(tuán)直接持百奧泰33.0504%股份，實(shí)際控制人共同控制股份合計(jì)50.6976%，控股股東和實(shí)際控制人地位不變。

從上數(shù)全球及中國(guó)生物制藥市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展來(lái)看，百奧泰面臨著大好機(jī)遇，不過(guò)該公司目前僅有3款產(chǎn)品。

目前，在自身免疫性疾病領(lǐng)域，該公司的產(chǎn)品之一格樂(lè)立?(阿達(dá)木單抗注射液)于2019年11月獲NMPA批準(zhǔn)上市，適用于治療類(lèi)風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎、強(qiáng)直性脊柱炎、銀屑病、克羅恩病等;第二款產(chǎn)品施瑞立?(托珠單抗注射液)2023年1月獲NMPA批準(zhǔn)上市，適用于治療類(lèi)風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎、全身型幼年特發(fā)性關(guān)節(jié)炎和細(xì)胞因子釋放綜合征。同時(shí)，百奧泰在該治療領(lǐng)域有數(shù)條管線處于臨床階段。

在腫瘤治療領(lǐng)域，百奧泰的普貝希?(貝伐珠單抗注射液)于2021年11月獲NMPA批準(zhǔn)上市，適用于治療晚期、轉(zhuǎn)移性或復(fù)發(fā)性非小細(xì)胞肺、轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌、卵巢癌、宮頸癌和膠質(zhì)母細(xì)胞瘤。同時(shí)，百奧泰在該治療領(lǐng)域有十余條管線處于臨床階段。

不過(guò)，百奧泰整體上仍沒(méi)有實(shí)現(xiàn)正盈利，且沒(méi)有好轉(zhuǎn)跡象。截至2022年9月30日，該公司累計(jì)未分配利潤(rùn)為-16.36億元，未分配利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，百奧泰2022年凈利潤(rùn)為虧損，且營(yíng)業(yè)收入縮減超過(guò)四成。

近期百奧泰披露信息顯示，該公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48039.15萬(wàn)元，同比減少42.58%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-46039.96萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-50264.50萬(wàn)元;公司基本每股收益-1.11元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率-24.79%。

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