3月3日，天寶動(dòng)物營養(yǎng)科技股份有限公司（下稱“天寶營養(yǎng)”）遞交招股書，準(zhǔn)備在深圳證券交易所主板上市。本次沖刺上市，天寶營養(yǎng)計(jì)劃募資7.03億元，紅塔證券為其保薦機(jī)構(gòu)。

據(jù)招股書介紹，天寶營養(yǎng)主要從事磷酸鈣鹽飼料添加劑產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)及銷售。該公司的主要產(chǎn)品為磷酸鈣鹽飼料添加劑產(chǎn)品。目前，天寶營養(yǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步涵蓋飼料添加劑磷酸氫鈣、磷酸二氫鈣及磷酸氫鈣Ⅲ型。

(資料圖)

天眼查信息顯示，天寶營養(yǎng)成立于2010年，前稱為祿豐天寶磷化工有限公司，位于云南省楚雄彝族自治州。當(dāng)前，該公司的注冊(cè)資本為1.2億元，法定代表人為周榮超。同時(shí)，周榮超也是天寶營養(yǎng)的單一大股東。

天寶營養(yǎng)在招股書中表示，其主要產(chǎn)品為磷酸鈣鹽飼料添加劑產(chǎn)品，包括DCP、MCP及MDCP，主要副產(chǎn)品包括硫精砂制硫酸過程中產(chǎn)出的鐵精粉，以及DCP生產(chǎn)過程中產(chǎn)出的肥料級(jí)磷酸氫鈣。

其中，DCP、MCP及MDCP均系補(bǔ)充動(dòng)物磷、鈣的磷酸鈣鹽飼料添加劑，主要用于飼料加工行業(yè)；副產(chǎn)品鐵精粉制成球團(tuán)或配礦后可用于煉鋼，肥料級(jí)磷酸氫鈣為磷酸鹽類化肥添加劑，主要用于化肥企業(yè)配制復(fù)合肥、復(fù)混肥、有機(jī)肥、生物肥、生態(tài)肥等。

此外，天寶營養(yǎng)還有少量氟硅酸、改性磷石膏等其他副產(chǎn)品銷售。天寶營養(yǎng)在招股書中稱，該公司逐步建成以“硫—磷—鈣”為核心的磷化工體系，在資源節(jié)約、成本控制、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)等方面具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

另據(jù)招股書介紹，天寶營養(yǎng)具備主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品45萬噸/年DCP產(chǎn)能和25萬噸/年MCP產(chǎn)能（含 MDCP），以及生產(chǎn)過程中所需的中間品30萬噸/年磷酸產(chǎn)能（含7.5萬噸/年凈化磷酸）、50萬噸/年硫精砂制酸產(chǎn)能、20萬噸/年活性氧化鈣產(chǎn)能。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，天寶營養(yǎng)的營收分別為7.49億元、9.47億元、12.50億元和7.50億元；凈利潤分別為5780.04萬元、2565.25萬元、1.24億元和9190.45萬元，扣非后凈利潤分別為5719.35萬元、2239.95萬元、1.18億元和9134.58萬元。

不難看出，天寶營養(yǎng)的收入整體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但利潤水平則出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)。貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，天寶營養(yǎng)2020年的凈利潤相較上一年同期“腰斬”。而在2021年，天寶營養(yǎng)的凈利潤規(guī)模則突破1億元，盈利能力大幅優(yōu)化。

天寶營養(yǎng)在招股書中解釋稱，2021 年，在磷酸鈣鹽飼料添加劑產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格回升以及硫酸市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲的情況下，加之該公司合計(jì) 50 萬噸/年硫酸產(chǎn)能成本優(yōu)勢(shì)明顯，使得經(jīng)營業(yè)績(jī)同比大幅增加。

值得一提的是，天寶營養(yǎng)的毛利率十分不穩(wěn)定，其中2020年的毛利率為11.12%，相較于2019年的31.29%減少約20個(gè)百分點(diǎn)，而2021年度和2022年上半年分別為19.32%、22.96%，相對(duì)有所提升，但仍不及2019年的表現(xiàn)。

據(jù)招股書介紹，天寶營養(yǎng)的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括 DCP、MCP（含 MDCP），以及副產(chǎn)品鐵精粉、白肥。報(bào)告期內(nèi)，天寶營養(yǎng)來自磷酸鈣鹽飼料添加劑產(chǎn)品的收入占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為88.55%、89.64%、84.30%和83.49%。

報(bào)告期內(nèi)，天寶營養(yǎng)來自DCP的收入分別為6.61億元、7.66億元、8.12億元和4.39億元，占同期主營業(yè)務(wù)的營收比例分別為88.33%、81.09%、65.16%和59.23%；同期，MCP的收入貢獻(xiàn)占比分別為0.22%、8.54%、17.77%和23.00%。。

天寶營養(yǎng)在招股書中表示，其2020年DCP的毛利率下降5.76%（剔除運(yùn)費(fèi)影響），致使該公司主要盈利產(chǎn)品DCP毛利下降。同時(shí)，該公司的期間費(fèi)用同比增加，因此導(dǎo)致其2020年度的凈利潤較2019年下降較多。

本次上市前，周榮超、周呂差、周榮敏三人分別直接持有天寶營養(yǎng)25.10%、22.42%、20.81%的股份。同時(shí)，周榮超通過楚雄天鑫控制4.79%的股份。據(jù)此，三人合計(jì)控制天寶營養(yǎng)73.11%的股份，為該公司的共同控股股東、共同實(shí)際控制人。

其中，周榮超為天寶營養(yǎng)董事長(zhǎng)，周呂差和周榮敏則為該公司董事。據(jù)招股書介紹，周榮超為周榮敏的胞兄，周呂差為周榮超、周榮敏的姑父；周榮兵為周榮超、周榮敏之同胞兄弟，為周呂差之侄，直接持有天寶營養(yǎng)3.13%的股份。

據(jù)介紹，彭啟明為周榮超堂妹周偉紅的配偶，直接持有天寶營養(yǎng)3.41%的股份；周偉紅為周林兵、周宛奮之胞姐，周林兵、周宛奮分別直接持股0.29%、0.20%。李菊青、李志華的胞姐為周榮敏的配偶李菊芳，二人分別持股2.35%、1.57%。

此外，楚雄天鑫為天寶營養(yǎng)的員工持股平臺(tái)，直接對(duì)該公司的持股比例為4.79%；楚雄鴻利持股5.22%；重慶紅土、成都紅土、云南紅土均受深創(chuàng)投實(shí)際控制，深創(chuàng)投合計(jì)控制天寶營養(yǎng)5.00%的股份。

關(guān)鍵詞： 盈利能力