1.聯(lián)合水務(wù)(滬市主板)

申購(gòu)代碼：732291

(資料圖)

股票代碼：603291

發(fā)行價(jià)格：5.86

發(fā)行市盈率：22.96

行業(yè)市盈率：12.70

發(fā)行規(guī)模：2.48億元

主營(yíng)業(yè)務(wù)：自來水生產(chǎn)與供應(yīng)、污水處理與污水資源化中水回用、市政工程業(yè)務(wù),并積極拓展河湖流域水治理和水生態(tài)修復(fù)等水環(huán)境治理業(yè)務(wù)

公司其他重要信息如下圖所示：

點(diǎn)評(píng)：隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化的不斷推進(jìn)，城鎮(zhèn)用水人口不斷增加。2016年至2018年，我國(guó)城鎮(zhèn)用水人口分別為8.0億人、8.0億人和8.3億人。城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)也推動(dòng)我國(guó)城鎮(zhèn)用水需求逐年增長(zhǎng)。

2016年至2018年，我國(guó)城鎮(zhèn)用水總量分別為833.7億立方米、851.1億立方米和874.9億立方米，年均復(fù)合增長(zhǎng)2.44%。此外，我國(guó)整體水質(zhì)不容樂觀，污水治理需求依然十分迫切，污水處理行業(yè)正在發(fā)揮著愈發(fā)重要的角色，市場(chǎng)未來將進(jìn)一步擴(kuò)大。

環(huán)保水務(wù)市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊，競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。國(guó)有水務(wù)公司、民營(yíng)水務(wù)公司、少數(shù)國(guó)際水務(wù)公司主導(dǎo)著我國(guó)環(huán)保水務(wù)市場(chǎng)的投資力量。但近些年來，國(guó)際水務(wù)公司在我國(guó)的市政水務(wù)市場(chǎng)中所占市場(chǎng)份額呈下降趨勢(shì)，國(guó)有與民營(yíng)水務(wù)公司為當(dāng)前我國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的主體，具有良好的發(fā)展前景。根據(jù)E20研究院統(tǒng)計(jì)，截至2018年末，供水領(lǐng)域前10家已運(yùn)營(yíng)規(guī)模達(dá)6064萬立方米/日，市場(chǎng)占有率為16.47%；污水領(lǐng)域前10家已運(yùn)營(yíng)規(guī)模達(dá)4894萬立方米/日，市場(chǎng)占有率27.18%；整個(gè)環(huán)保水處理市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)集中度仍然不高。

考慮到公司發(fā)行市盈率高于行業(yè)市盈率，有一定破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公司近年來業(yè)績(jī)?cè)鏊倬S持低位，毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，進(jìn)一步增加了破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。不過，公司登陸主板，綜合判斷首日破發(fā)概率約為20%。

關(guān)鍵詞：