大盤全天低開低走，三大指數(shù)均跌超1%。

盤面上，防御類板塊逆勢活躍，醫(yī)藥股震蕩反彈，醫(yī)藥商業(yè)方向領(lǐng)漲，國藥一致漲停，重藥控股、健之佳漲超5%；農(nóng)業(yè)股盤中走強(qiáng)，萬辰生物20CM漲停，華綠生物漲超10%，天禾股份漲超7%。ChatGPT概念股沖高回落，光云科技20CM漲停，青木股份漲超10%，三六零一度觸及漲停。板塊方面，貴金屬、醫(yī)藥商業(yè)、ChatGPT、銀行等板塊漲幅居前。

【資料圖】

下跌方面，光伏等賽道股再度大跌，德業(yè)股份、晶澳科技跌停；周期股集體調(diào)整，海油工程跌停，天山鋁業(yè)跌近9%。TOPCON電池、煤炭、有色金屬、油氣等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超4200只個(gè)股下跌。

截至收盤，滬指跌1.12%，深成指跌1.54%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.51%。滬深兩市今日成交額8450億，較上個(gè)交易日放量266億。北向資金全天凈買入7.87億元，其中滬股通凈賣出6.95億元，深股通凈買入14.82億元。

新能源板塊再遭重挫

今日，光伏、風(fēng)電等新能源板塊領(lǐng)跌兩市。晶澳科技跌停，隆基綠能、通威股份、陽光電源、晶科能源、TCL中環(huán)等龍頭股紛紛暴跌；風(fēng)電板塊內(nèi)，天順風(fēng)能、大金重工、海力風(fēng)電、禾望電氣等集體下跌。

拉長時(shí)間線看，2月份以來，新能源賽道走勢不振，光伏設(shè)備板塊指數(shù)跌幅已達(dá)15%，風(fēng)電設(shè)備、電池等板塊指數(shù)跌幅也超10%。作為此前如日中天的賽道，新能源近來這般的走勢，令投資者則外“心寒”。綜合市場觀點(diǎn)，走勢不振或有以下四大原因：

一是近來A股整體弱勢，尤其2022年以來回調(diào)明顯(滬深300指數(shù)2022年以來累計(jì)下跌19.34%)，在這樣的市場環(huán)境下，新能源賽道想獨(dú)善其身有些困難。

二是新能源賽道此前漲幅巨大，本身就存在回調(diào)的需求，正好股市整體走弱，就加速了這個(gè)回調(diào)過程。數(shù)據(jù)顯示，新能源指數(shù)自2018年10月19日盤中觸及1012.09點(diǎn)階段低點(diǎn)后，直至2021年11月1日盤中觸及4887.92點(diǎn)歷史最高點(diǎn)位，約3年時(shí)間最大上漲了383%。

三是市場的蹺蹺板效應(yīng)。從四季度的機(jī)構(gòu)動(dòng)向來看，公募基金正將重倉新能源的資金轉(zhuǎn)向其它未被重倉的新板塊，如通信、傳媒、非銀、化工、建材等。疊加開年以來，市場圍繞國企估值重構(gòu)、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新主線進(jìn)行炒作，存量博弈下，新能源賽道的資金正在持續(xù)撤離。這種情況的改善，只能等待新能源板塊的籌碼結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步的優(yōu)化，或者居民存款逐步轉(zhuǎn)為投資需求帶來新的增量資金。

四是燃油車掀起的新一輪汽車價(jià)格戰(zhàn)，加大了市場對新能源車銷量的擔(dān)憂，行業(yè)未來壓力將增大。同樣，市場對光伏2023年的裝機(jī)量增速也存在擔(dān)憂。

瑞士信貸銀行危機(jī)有望緩解

海外方面，近期幾大銀行流動(dòng)性危機(jī)引發(fā)關(guān)注。

美國方面，硅谷銀行破產(chǎn)事件持續(xù)發(fā)酵，標(biāo)普又將第一共和銀行評級下調(diào)至垃圾級，列入負(fù)面觀察名單。歐洲也迎來“黑天鵝”，瑞士信貸銀行在最新財(cái)報(bào)中自曝其內(nèi)控發(fā)現(xiàn)“重大缺陷”，同時(shí)其最大股東沙特國家銀行稱因監(jiān)管限制，無法提供更多資金支持。

在市場被恐慌情緒主導(dǎo)之時(shí)，瑞士信貸火速出手，或許有望緩解這次危機(jī)。

瑞信表示，計(jì)劃通過一個(gè)擔(dān)保貸款項(xiàng)目向瑞士央行借款至多500億瑞郎(折合人民幣約3700億元)。瑞信還宣布，瑞信擬以不超過30億瑞郎現(xiàn)金回購某些運(yùn)營公司(OpCo)的優(yōu)先債務(wù)證券。

兩大消息疊加，有望在股價(jià)暴跌和更大的銀行業(yè)存款外流危機(jī)中安撫投資人。今日，歐洲股市開盤后，瑞士信貸歐股一度漲幅擴(kuò)大至40%，為紀(jì)錄最大漲幅。

相比此前美國部分區(qū)域和中小銀行，瑞信作為全球系統(tǒng)重要性銀行，其體量更大，從各個(gè)維度的影響范圍和程度也都更大，例如更大的對手方敞口等。正因如此，瑞士監(jiān)管部門已經(jīng)表示將提供流動(dòng)性支持，后續(xù)或有進(jìn)一步的救助或其他措施，以避免最差的情形出現(xiàn)，否則其對金融體系的沖擊也將更大。

整體而言，中金公司認(rèn)為當(dāng)前歐美銀行的波動(dòng)或許有以下影響。

首先，短期可能繼續(xù)主導(dǎo)市場情緒，并成為主要波動(dòng)來源；其次，可能會促使貨幣政策當(dāng)局在短期為了維護(hù)金融體系穩(wěn)定性而放緩甚至放棄激進(jìn)緊縮，等待情形逐漸穩(wěn)定。第三，已經(jīng)造成的情緒和流動(dòng)性影響、銀行和儲戶更為謹(jǐn)慎的心態(tài)，可能也將通過流動(dòng)性供給和貨幣供應(yīng)速度對未來增長帶來一定壓力。第四，可能促成監(jiān)管當(dāng)局再度審視當(dāng)前監(jiān)管的適用性。

市場輪動(dòng)加速 主線何時(shí)清晰

回到A股走勢上，海外銀行事件給市場帶來短期的情緒壓制，事件蔓延或許會降低市場短期的風(fēng)險(xiǎn)偏好。整體而言，在存量博弈的大環(huán)境下，熱點(diǎn)的震蕩輪動(dòng)仍是當(dāng)前市場最為主要的風(fēng)格。

在國內(nèi)弱復(fù)蘇、海外復(fù)雜性提升的背景下，A股短期波動(dòng)仍會延續(xù)，但不改長期投資邏輯。展望后市，A股走勢轉(zhuǎn)變將有三大重要信號：

第一，短期海外風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)平息。短期來看，目前美國中小銀行仍面臨潛在壓力，而市場緊張情緒也尚未平息，為穩(wěn)定市場情緒，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲3月25BP加息概率較大，緊縮步伐或放緩。短期全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，A股也會受影響。但美聯(lián)儲緊縮加碼預(yù)期中斷，對A股肯定不是壞事，待海外風(fēng)險(xiǎn)偏好穩(wěn)定、美股企穩(wěn)后，外資再次流入A股可期。

第二，國內(nèi)需求增長的再驗(yàn)證。長期而言，如果后續(xù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再驗(yàn)證改善，將證實(shí)真實(shí)需求改善，樂觀預(yù)期發(fā)酵的阻力也會小得多。申萬宏源證券觀點(diǎn)稱，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向不變，仍有可能迎來經(jīng)濟(jì)“中強(qiáng)美弱”預(yù)期(國內(nèi)需求驗(yàn)證真實(shí)改善+美國經(jīng)濟(jì)衰退壓力開始驗(yàn)證)，彼時(shí)A股將再次迎來有利窗口。

第三，A股盈利底的確認(rèn)。后續(xù)，A股盈利底部區(qū)域?qū)⒅饾u清晰，2023年二、三兩季度高概率將迎來盈利上行周期，A股趨勢行情依然值得期待。

投資策略方面，金百臨咨詢資深分析師秦洪表示，在股指分化的過程中，有兩個(gè)清晰的投資主線得到了資金較為一致的認(rèn)可：

一是復(fù)蘇主線，主要是指鋼鐵股、水泥股等品種在盤中反復(fù)活躍。與此同時(shí)，家居類、醫(yī)療類等部分細(xì)分領(lǐng)域的龍頭品種也有著明顯的資金積極配置的動(dòng)向。

二是業(yè)績預(yù)期。隨著時(shí)間的推移，2023年一季度業(yè)績漸趨明朗，部分個(gè)股也隨之公布了一季度業(yè)績預(yù)測公告。巧合的是，中藥類個(gè)股的一季度業(yè)績預(yù)喜信息較多，又疊加了中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等諸多信息，如此就有望推動(dòng)著中藥股成為當(dāng)前業(yè)績浪的主角。

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