文/遙遙

(資料圖片)

三個(gè)月內(nèi)上漲108%，內(nèi)衣龍頭都市麗人股價(jià)翻倍。公司罕見(jiàn)在港股走強(qiáng)，內(nèi)外利好因素均在“助力”。

外部方面，疫情管控結(jié)束后，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇；內(nèi)部方面，自2022年末在實(shí)施百城千店戰(zhàn)役，線下門店擴(kuò)張對(duì)發(fā)展即時(shí)零售的意義重大。

另外，在2019年至2021年期間，受渠道庫(kù)存積壓嚴(yán)重、疫情等多個(gè)原因沖擊，都市麗人連續(xù)三年出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)虧損逾19億元。隨著創(chuàng)始人鄭耀南重新執(zhí)掌CEO，都市麗人在渠道、產(chǎn)品、數(shù)字化等方面發(fā)生積極變化，市場(chǎng)看好公司未來(lái)表現(xiàn)。

中國(guó)女性內(nèi)衣市場(chǎng)是否有發(fā)展前景？2021年，該市場(chǎng)規(guī)模為1769億元，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到2030年市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)4900億元，有一倍以上增長(zhǎng)空間。

市場(chǎng)前景尚可，競(jìng)爭(zhēng)壓力卻不小，都市麗人面臨"群狼奪食"局面。

相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，已上市的女性內(nèi)衣相關(guān)企業(yè)有七家，分別是都市麗人、匯潔股份、安莉芳控股、維珍妮、愛(ài)慕股份、益民集團(tuán)、龍頭股份等。除此之外，彼悅、三立人、貓人等新興品牌已經(jīng)涌現(xiàn)出來(lái)。

女性內(nèi)衣行業(yè)的進(jìn)入門檻不高，出現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)者眾多現(xiàn)象，同行之間競(jìng)爭(zhēng)激烈且行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)集中度比較分散。

東吳證券研報(bào)顯示，截至2021年，都市麗人市占率1.4%，同期優(yōu)衣庫(kù)、愛(ài)慕股份市占率為1.8%和1.5%。女性內(nèi)衣行業(yè)品牌眾多、同質(zhì)化嚴(yán)重，下游終端市場(chǎng)即消費(fèi)者的議價(jià)能力更強(qiáng)。

現(xiàn)在，新一代女性消費(fèi)者更偏好“舒適”、“健康”、“多功能”，都市麗人需要及時(shí)推出符合當(dāng)下趨勢(shì)的產(chǎn)品。

從產(chǎn)品定位看，都市麗人涉足中低端或中高端領(lǐng)域，公司的盈利能力在同行之間處于中等水平。近三年，都市麗人的毛利率在42%以上。同期，匯潔股份的毛利率在64%以上，愛(ài)慕股份的毛利率在65%以上，安莉芳控股的毛利率在71%以上，益民集團(tuán)的毛利率在49%以下，維珍妮的毛利率在25%以下，龍頭股份的毛利率在21%以下。

截至3月17日收盤(pán)，都市麗人股價(jià)為0.42港元，市值為9.448億港元。

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