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國內(nèi)商品型ETF面世以來，首現(xiàn)產(chǎn)品清盤。

去年11月以來，國際金價開啟新一輪上漲行情，今年3月更是狂飆突進，直逼歷史最高紀(jì)錄。受此帶動，國內(nèi)黃金ETF的基金凈值也于近期陸續(xù)創(chuàng)出新高。不過，有相關(guān)商品ETF凈值才創(chuàng)新高，便遭遇產(chǎn)品清盤。

一黃金ETF清盤

近期，國際金價持續(xù)“狂飆”，期間一度重回2000美元/盎司關(guān)口，并向歷史高點不斷逼近。國內(nèi)各黃金ETF的基金凈值也陸續(xù)創(chuàng)出了新高。不過，有基金產(chǎn)品凈值才創(chuàng)新高，便遭遇清盤。

3月23日，基金公告稱，某上海金ETF已于2023年3月22日連續(xù)50個交易日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，觸發(fā)《基金合同》約定的基金合同終止情形，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，基金合同將終止并進行基金財產(chǎn)清算，且無需召開基金份額持有人大會，基金最后運作日為2023年3月22日，自2023年3月23日起進入清算程序。

公開資料顯示，改ETF成立于2022年3月2日，首次發(fā)行規(guī)模為2.36億份，并于3月18日上市交易，這意味著該ETF僅上市一年，便遭到清盤，這也是國內(nèi)商品型ETF面世以來，首只清盤的商品型ETF。

而在該只基金清盤前夕，基金累計凈值還在3月20日一度創(chuàng)下1.08元的歷史新高，隨后便觸發(fā)自動清盤條款，進入了清算程序。

該ETF在上市前曾進行過一次份額折算。去年3月8日，該ETF基金份額折算公告稱，將以3月8日為基金份額折算基準(zhǔn)日，對ETF進行基金份額折算。隨后3月10日，折算結(jié)果顯示，按照0.245361299的比例，份額折算為5793.60萬份，折算后的基金份額凈值為4.10元。

因此，在同質(zhì)化顯著的背景下，該ETF上市交易后，基金份額便持續(xù)縮水，去年5月21日開始至6月上旬，公司陸續(xù)發(fā)布多次該ETF基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元的提示性公告，6月份中下旬份額有所增加，升至1000萬份以上，但去年9月份、今年2、3月份再度發(fā)布基金凈值資產(chǎn)連續(xù)低于5000萬元的提示性公告。

“越漲越賣”

全行業(yè)黃金ETF小幅贖回

在今年歐美銀行業(yè)遭遇流動性危機，資金避險情緒中，黃金ETF收獲大漲行情，但資金卻借道ETF產(chǎn)品，整體呈現(xiàn)“越漲越賣”的態(tài)勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，全市場16只黃金類ETF總規(guī)模213.47億元，今年平均漲幅5.76%，總份額從去年末52.08億份減少到50.77億份。

其中，兩只黃金ETF龍頭產(chǎn)品今年以來凈贖回了接近1億份，對應(yīng)金額在4億元左右。

“國內(nèi)黃金ETF整體流量有限，規(guī)模增長主因凈值提升。”一黃金ETF基金經(jīng)理表示， 近期歐美銀行業(yè)流動性危機提升了市場的避險性需求，資金開始重新流入黃金市場，全球ETF迎來了去年5月以來的最大單周流入，而黃金價格也接連升破關(guān)口阻力，逼近2000美元。

規(guī)模的此消彼長下，各家公募旗下跟蹤黃金走勢的黃金ETF規(guī)模也出現(xiàn)明顯分化，目前華安黃金ETF規(guī)模最大，達到98.61億元，博時黃金ETF超過59億元。同時也有多只黃金ETF規(guī)模不足5千萬。

“由于跟蹤的是同質(zhì)化合約，該類ETF規(guī)模的兩極分化是產(chǎn)品的特征之一?！币晃还蓟鸾?jīng)理表示，上海金ETF投資的是上海金合約，黃金ETF投資的是AU9999合約，目前全市場黃金類ETF多數(shù)為跟蹤這兩個合約的產(chǎn)品，同類型產(chǎn)品通常會產(chǎn)生流動性集中、規(guī)模集中的現(xiàn)象，資金也會集聚到少數(shù)龍頭產(chǎn)品上。

不過，從位居歷史高位的黃金價格，市場各方針對黃金未來走勢的看法也在發(fā)生分歧。

“從價格短期波動的層面而言，金價日度漲幅與周度漲幅都超過了均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差水平，從歷史分位來看也處于較高位置?！痹诓r黃金ETF基金經(jīng)理王祥看來，如若美聯(lián)儲亦同樣維持對通脹的高壓態(tài)度，則后續(xù)如硅谷銀行般的流動性壓力風(fēng)險或頻繁出現(xiàn)，避險性需求將持續(xù)推動黃金價格；而若美聯(lián)儲暫時放緩加息步伐，歐美政策節(jié)奏上的差異又將推動美元走弱，亦對黃金價格構(gòu)成支持。

華安基金指數(shù)與量化投資部也表示，銀行危機發(fā)酵風(fēng)險和通脹持續(xù)回落背景下，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿概率顯著提升，黃金投資價值得到重視，迎來配置機遇。通脹端，美國房地產(chǎn)市場已出現(xiàn)實質(zhì)性降溫，通脹中粘性較大的房租分項滯后于房地產(chǎn)市場，也有望在二季度出現(xiàn)實質(zhì)性回落。從供需關(guān)系看，美元指數(shù)回落后，各國央行和機構(gòu)加大黃金配置力度。

基于上述分析，結(jié)合當(dāng)前基本面情況，華安基金指數(shù)與量化投資部對于黃金投資價值保持樂觀態(tài)度。未來黃金投資中重點關(guān)注的信號有美聯(lián)儲加息節(jié)奏、美國銀行危機發(fā)展，以及美聯(lián)儲官員講話等。

也有業(yè)內(nèi)投研人士認(rèn)為，目前黃金價格創(chuàng)下近一年新高，也接近歷史高點，雖然美元加息節(jié)奏放緩、地緣政治事件、以及歐美銀行業(yè)危機等，都對黃金價格形成支撐，但金價位置處于歷史較高分位，黃金ETF也出現(xiàn)“越跌越賣”的操作，說明資金也在產(chǎn)生分歧。該人士也建議部分中低風(fēng)險投資者可以“逢高減倉”，適當(dāng)“落袋為安”，避免市場回落可能導(dǎo)致的盈利回吐。

來源：金融界

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