3月23日晚間，中國移動公布了2022年年報，數(shù)據(jù)顯示，2022年中國移動營業(yè)收入9372.59億元，同比增加10.5%；其中主營業(yè)務(wù)收入8120.58億元，同比增長 8.1%。歸屬于母公司股東的凈利潤1254.59億元，同比增加8.2%?？鄯莾衾?154.29億元，同比增長7.5%。

(資料圖片僅供參考)

值得注意的是，移動是三大運營商中，最后一個公布年報的公司，此前聯(lián)通和電信已分別公布年度報表，下表反映了三大運營商的基本業(yè)績數(shù)據(jù)。

從去年的數(shù)據(jù)可以看到，中國移動無論是從營收總額還是歸母凈利角度，仍是三大運營商的絕對龍頭，而增速方面中國移動也在三大運營商中排名首位。

5G業(yè)務(wù)龍頭，資本開支下降有望釋放利潤

事實上，除了營收利潤數(shù)據(jù)中國移動也保持了5G用戶數(shù)量的領(lǐng)先。6.39億，甚至領(lǐng)先于中國聯(lián)通的2.2億和中國電信的2.78億之和。

公司在5G時代的領(lǐng)先，得益于公司在5G時代的持續(xù)布局，年報顯示，中國移動5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋城市和縣區(qū)新增240個，建成60多萬個基站，占全球70%以上，在實際使用時，許多用戶也反映移動網(wǎng)速“似乎好像穩(wěn)定一點”。

這一感覺，是有專業(yè)數(shù)據(jù)支持的。中國信息通信研究院發(fā)布的《全國移動網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量監(jiān)測報告(第2期)》顯示，從運營商情況看，2022年第二季度，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通的5G網(wǎng)絡(luò)下行均值接入速率分別為353.31Mbps、341.06Mbps、309.42Mbps，中國移動在三大運營商當中排名首位。

數(shù)據(jù)來源：中國信息通信研究院

如今，隨著移動的5G網(wǎng)絡(luò)基站逐漸落地建成，2022年，中國移動的在建工程同比僅緩慢增長。未來隨著5G基站完成率的進一步提高，預計移動的相關(guān)資本開支將進一步下降，高額的營收有望釋放出更多的利潤。

此外，資本開支的下降，也將有助于移動的負債率下降。2022年，移動的負債率為33.4%,相較于2021年的34.94%，下降了1.5個百分點。

云業(yè)務(wù)貢獻增量 總市值或挑戰(zhàn)茅臺？

值得注意的是，就在中國移動的年報公布后，公司董事長楊杰在業(yè)績說明會上表示，“2023年收入規(guī)模超萬億，我想，不出意外的話應(yīng)該沒有任何問題。”

董事長這番話，一方面是基于公司運營商業(yè)務(wù)貢獻的穩(wěn)定營收，另一方面，則是公司新業(yè)務(wù)帶來的增量使然。

盡管主要營收來源仍為移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和寬帶等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，但移動云、數(shù)字經(jīng)濟帶來的增量同樣不可忽視。2022年，中國移動數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入達到2,076億元，同比增長30.3%。特別是移動云收入達到人民幣503億元，同比增長108.1%。截至2022年12月底，簽約云大單超6,200個，拉動收入超225億元。

事實上，移動早已不是廣大用戶心中單純收取寬帶費和手機通話費的公司了。數(shù)據(jù)中心、人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、智慧家庭、超高清視頻等多個領(lǐng)域，中國移動都已涉及，特別是超高清視頻等領(lǐng)域還做出了非常不錯的成績。

這背后，是中國移動大量的研發(fā)投入。在研發(fā)投入方面，移動有著較為不錯的增長，2022年與2021年相比，同比增長15.14%。這表明移動對于新業(yè)務(wù)，有著較多的布局，而這些新業(yè)務(wù)，則主要集中在數(shù)字化業(yè)務(wù)上。數(shù)百億仍在不斷增長的研發(fā)投入，為移動的數(shù)字化轉(zhuǎn)型奠定了很好的基礎(chǔ)。

或許正是市場看中了公司數(shù)字業(yè)務(wù)巨大的潛力，中國移動雖在上市時股價持續(xù)徘徊在發(fā)行價附近，但隨后一路震蕩上行。股價一度上漲至102.72億元每股，市值與A股多年來的股王貴州茅臺差距不到1000億，直逼貴州茅臺。

不過，在不到一個漲停板就能超過貴州茅臺的時候，“茅臺魔咒”卻再次出現(xiàn)，3月20日，中國移動大幅下跌9%，市值也重新跌回2萬億以下。

然而，兩個公司的A股股王之爭，長期來看更多地取決于中國移動在數(shù)字經(jīng)濟市場，究竟能夠占據(jù)多大地市場空間。貴州茅臺的增長，相對來說是在未來的一段時間都會比較穩(wěn)定的。既不會有大的驚喜，也很難有驚嚇。而中國移動如果可以在移動云、數(shù)字經(jīng)濟等整體快速發(fā)展的市場，占據(jù)更多的份額，從傳統(tǒng)運營商轉(zhuǎn)型為一個科技型公司，疊加市場、政策的風口，是有望超越甚至長期超越貴州茅臺的。

在年報后的業(yè)績發(fā)布會上，中國移動董事長表示“我們現(xiàn)在已經(jīng)構(gòu)筑了算力網(wǎng)絡(luò)，一定會在AI算力方面發(fā)揮巨大作用 ，NLP、深度學習、機器視覺等各方面的能力，去年已經(jīng)有了30多億元的變現(xiàn)”未來，中國移動如董事長所言，實現(xiàn)數(shù)字相關(guān)業(yè)務(wù)的快速拓展。從而實現(xiàn)對貴州茅臺的市值超越，我們拭目以待。

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