本文來源：時代商學院 作者：雷映

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來源|時代商學院

作者|雷映

編輯|陳鑫鑫

深交所官網(wǎng)顯示，浙江華遠汽車科技股份有限公司（下稱“浙江華遠”）將于3月27日上會，擬登陸創(chuàng)業(yè)板。

招股書顯示，浙江華遠是一家專注于定制化汽車系統(tǒng)連接件研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)，該公司主營產(chǎn)品為異型緊固件和座椅鎖，最大的產(chǎn)品應用領域是汽車座椅。

2020—2022年，浙江華遠營業(yè)收入分別同比增長26.33%、31.31%、7.48%；剔除匯兌損益影響后的扣非歸母凈利潤分別同比增長118.3%、19.53%、0.78%，該公司2022年業(yè)績增速顯著放緩。深交所要求該公司結合自身產(chǎn)品定制化、單價低、客戶分散等特點，說明其未來業(yè)績增長是否存在重大不確定性，是否存在業(yè)績大幅下滑風險。

此外，2019—2022年上半年（下稱“報告期”），該公司還頻繁用個人卡代收代付、利用子公司和供應商轉貸、與實控人及高管之間存在資金拆借等財務不規(guī)范情形。

毛利率持續(xù)下滑，業(yè)務成長性遭深交所質疑

2018年，我國汽車市場開始進入去產(chǎn)能、去庫存疊加消費增速下滑的調整階段，汽車產(chǎn)量近30年來首次出現(xiàn)下滑。2018—2020年，我國汽車產(chǎn)量同比分別下滑了4.16%、7.51%、1.93%。

2021年，我國汽車產(chǎn)量為2608.2萬輛，同比上漲3.4%。2022年，受疫情影響，我國乘用車銷量大幅下滑，汽車行業(yè)格局再次被改寫。汽車消費整體成長空間有限的行業(yè)背景下，汽車零部件企業(yè)成長性如何？

在本輪IPO問詢審核環(huán)節(jié)，深交所分別在第一輪問詢函、審核中心意見落實函中重點質疑浙江華遠的業(yè)務成長性，要求該公司結合自身產(chǎn)品定制化、單價低、客戶分散等特點，說明其未來業(yè)績增長是否存在重大不確定性，是否存在業(yè)績大幅下滑風險，拓展新客戶的空間是否存在明顯障礙，并要求該公司在招股說明書“重大事項提示”部分充分揭示業(yè)務成長性相關風險。

招股書顯示，2019—2021年，浙江華遠的營業(yè)收入分別為2.74億元、3.46億元、4.54億元，2020—2021年分別同比增長26.33%、31.31%；剔除匯兌損益影響后的扣非歸母凈利潤分別為2081.67萬元、4543.28萬元、5430.09萬元，2020—2021年分別同比增長118.3%、19.53%。

2022年，浙江華遠未經(jīng)審計的營業(yè)收入約為4.88億元，同比增長7.48%，剔除匯兌損益影響后的扣非歸母凈利潤為5472.78萬元，同比增長0.78%。不難發(fā)現(xiàn)，該公司2022年業(yè)績增速出現(xiàn)了大幅下滑。

浙江華遠主營產(chǎn)品為汽車用異型緊固件和座椅鎖，這兩類產(chǎn)品是該公司主營業(yè)務收入的全部來源。其中，座椅鎖產(chǎn)品的下游應用領域全部為汽車座椅，緊固件的下游應用領域也以汽車座椅為主，其次為汽車智能電子系統(tǒng)、汽車內飾系統(tǒng)、汽車動力系統(tǒng)、汽車底盤和車身系統(tǒng)等。

2019—2022年，浙江華遠在汽車座椅領域的產(chǎn)品銷售收入占當期產(chǎn)品銷售收入的比例分別為88.92%、83.74%、79.05%、77.95%。

浙江華遠的下游集中在汽車座椅領域。招股書中，浙江華遠坦承自身的業(yè)務成長性風險，并表示汽車座椅行業(yè)集中度較高，公司在汽車座椅領域的主要客戶包括李爾、安道拓、佛吉亞、麥格納、大世、諾博、豐田紡織等，上述主要客戶在國內的市場占有率合計已達75%以上。

因此，公司汽車座椅領域新客戶開拓空間相對有限，主要業(yè)績增長來源于已有客戶的持續(xù)深挖和新領域的持續(xù)開拓，若未來公司主要客戶的生產(chǎn)經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，或市場競爭格局發(fā)生重大變化，公司未能持續(xù)有效拓展市場獲取客戶新增定點，則將面臨成長性風險。

審核中心意見落實函顯示，2019—2022年上半年，浙江華遠新增定點產(chǎn)品帶來的收入增長占主營業(yè)務收入增長的比例分別為92.2%、84.68%、83.66%。不難發(fā)現(xiàn)，新增定點產(chǎn)品是該公司收入增長的主要驅動。

第一輪問詢函回復文件顯示，浙江華遠新增定點產(chǎn)品主要來源于原有客戶新增定點、新增客戶新增定點。其中，原有客戶在推出新車型、現(xiàn)有適配車型改款或換代、產(chǎn)品從進口轉為國產(chǎn)時，浙江華遠有機會獲得新增定點。

審核中心意見落實函回復文件顯示，2019—2022年，浙江華遠新增定點產(chǎn)品帶來的合計收入分別為3651.17萬元、1816.38萬元、4075.23萬元、1042.35萬元，其中2020—2022年，分別同比下降50.25%、增長124.4%、下降74.42%。不難發(fā)現(xiàn)，該公司新增定點產(chǎn)品的收入金額波動較大，恐難貢獻穩(wěn)定增長量。

值得注意的是，除了業(yè)務成長性遭質疑，報告期內浙江華遠毛利率亦持續(xù)下滑。2019—2022年上半年，該公司主營業(yè)務毛利率分別為35.69%、35.56%、32.47%、29.89%，逐年下滑。

第一輪問詢回復文件顯示，浙江華遠與客戶簽訂的重大銷售合同中涉及價格調整的相關條款明細顯示，浙江華遠與客戶按約定價格執(zhí)行銷售合同，原材料價格波動等因素產(chǎn)生的風險由浙江華遠承擔。因此，該公司向下游客戶轉嫁原材料價格波動的難度較大。

用個人卡代收代付，財務不規(guī)范情形頻現(xiàn)

除了業(yè)務成長性、毛利率持續(xù)下滑遭質疑外，深交所還關注到報告期內浙江華遠存在關聯(lián)方資金拆借、用個人卡代收代付、通過子公司和供應商轉貸、以現(xiàn)金支付分紅款等各種財務不規(guī)范情形。

招股書顯示，2019—2021年，浙江華遠以個人卡收取租金水電費收入、銷售資產(chǎn)及廢品收入、歸還備用金暫借款及退還費用、理財產(chǎn)品贖回及利息收入、銷售商品提供勞務收入、其他轉入等經(jīng)營性項目收款合計分別為1007.76萬元、18.93萬元、0.02萬元。

2019—2021年，浙江華遠以個人卡取現(xiàn)、轉賬存入公司賬戶、支付備用金及費用、申購理財產(chǎn)品、支付職工薪酬、退還租金水電費廢品收入、采購商品及勞務支出、其他轉出等合計金額分別為534.45萬元、18.86萬元、8.1萬元。

不過，浙江華遠針對上述情況作出了整改，該公司已于2020年6月停用、注銷全部個人卡，款項余額轉入該公司對公賬戶或取現(xiàn)歸為庫存現(xiàn)金，其中通過個人卡發(fā)放薪酬的員工補繳個人所得稅，浙江華遠則補繳通過個人卡收取相關銷售收入的增值稅和企業(yè)所得稅。

除了涉嫌使用個人卡避稅，浙江華遠還存在以現(xiàn)金形式支付實際控制人姜肖斐和尤成武2018年度分紅款的情形。

2018年12月，浙江華遠對截至2018年未分配的部分滾存利潤予以分配，該公司表示，出于避稅考慮，該次分紅采取現(xiàn)金支付，累計支付現(xiàn)金金額為368.7萬元。目前，該公司表示已規(guī)范和強化實控人納稅意識，實控人姜肖斐和尤成武已于2022年1月補繳相應分紅款的個人所得稅。

此外，2019—2021年，浙江華遠與控股子公司浙江華悅汽車零部件股份有限公司、浙江華甌汽車零部件有限公司轉貸的資金金額合計分別為1500萬元、1996萬元、5601萬元。該公司解釋由于部分商業(yè)銀行向民營企業(yè)發(fā)放流動資金貸款時，要求采用單筆大額資金的受托支付形式，公司與部分控股子公司通過母子公司和供應商轉貸集中取得貸款資金后，再根據(jù)實際經(jīng)營需求分批逐步使用。

值得注意的，報告期內，浙江華遠還與多個關聯(lián)方企業(yè)及個人存在資金拆借。2019年，浙江華遠董事、董秘陳錫穎向公司拆借資金1045萬元。該公司表示主要為維護公司與銀行的關系，上述拆借資金用于幫助銀行完成季度存款指標。不過，令人不解的是，幫助銀行完成季末存款指標，為何不用該公司對公賬戶，卻選用高管個人銀行賬戶？

綜上，除了業(yè)務上的成長性存疑，浙江華遠的財務內控有效性亦存疑。

參考資料

1．《浙江華遠汽車科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書（上會稿）》.深交所官網(wǎng)

2．《關于浙江華遠汽車科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請

文件審核問詢函的回復》.深交所官網(wǎng)

3．《關于浙江華遠汽車科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請

文件第二輪審核問詢函的回復》.深交所官網(wǎng)

4．《關于浙江華遠汽車科技股份有限公司申請首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市

的審核中心意見落實函的回復》.深交所官網(wǎng)

（全文2969字）

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