文|螳螂觀察

作者| 胖胖

(相關(guān)資料圖)

京東健康，可以舒一口氣了。

如期發(fā)布的2022年年報顯示，京東健康2022年收入為467.36億元，較上年的306.82億元同比增長52.3%；毛利為98.92億元，較上年的71.97億元同比增長37.4%；年度盈利3.83億元。

對于京東健康來說，這算是一次階段性的勝利。

“一個小目標(biāo)”達(dá)成之后，對于要做全民全域健康消費第一入口的京東健康來說，在目前的營收結(jié)構(gòu)下，后面要走的路不僅很長，還并非是坦途。

賺錢能力強(qiáng)了，用戶黏性也高了

京東健康2022年財報，有三個非常大的亮點。

其一，營收表現(xiàn)穩(wěn)定，保持了近三年雙位數(shù)增長的水平。

翻看京東健康近三年的財報，其營收增長水平都表現(xiàn)得很穩(wěn)定。2019-2021年，京東健康年營收同比分別增長32.72%、78.77%和58.3%。

2022財年，京東健康總營收為467.36億元，同比增長52.3%。保持住了雙位數(shù)增長水平。

分業(yè)務(wù)來看，京東健康有兩大業(yè)務(wù)板塊，一是由醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售產(chǎn)生的商品收入，即來自醫(yī)藥電商的收入；二是由線上平臺、數(shù)字化營銷及其它服務(wù)構(gòu)成的服務(wù)收入，包括在線問診所產(chǎn)生的收入等。

銷售醫(yī)藥和健康產(chǎn)品所得商品收入為主要營收來源，所占總營收的比例也進(jìn)一步加大，從2021年的262億元增加54.2%至2022年的404億元。

這很大程度上在于京東健康背靠著京東物流帶來的高效配送服務(wù)帶來的用戶體驗。財報顯示，全國范圍內(nèi)的藥品倉庫和非藥倉庫數(shù)量分別增至22個和超過500個，藥品“自營冷鏈”能力已覆蓋全國超300個城市。

線上平臺、數(shù)字化營銷及其他服務(wù)的所得服務(wù)收入，由2021年的45億元增加41.4%，至2022年的64億元。

京東健康表示，服務(wù)收入的增長主要是由于數(shù)字化營銷服務(wù)費增加，歸因于平臺上的廣告主數(shù)量增加，這與平臺的交易持續(xù)增長保持一致。傭金及平臺使用費增加，主要歸因于線上平臺的第三方商家的銷量及數(shù)量增加。

其二，降本增效成果明顯，利潤增幅突出。

京東健康在2022財年能扭虧為盈，大幅改善利潤水平，關(guān)鍵在于在保持收入強(qiáng)勁增長的同時，也極大地提高了運營效率，降本增效成果明顯。

京東健康的主要開支分為履約開支、銷售及市場推廣開支、研發(fā)開支以及一般及行政開支。

從財報來看，京東健康近年來的費用率整體穩(wěn)步下滑，推動了其盈利能力的提升。

履約費用是京東健康最大的成本項。2022年，京東健康的履約開支由2021年的29.99億增長至45.22億元，與營收增長相匹配，但占總營收比重為9.68%，較2021年的9.8%占比有所下降。

同時，在2022年京東健康強(qiáng)勁的營收增長下，銷售及市場推廣開支同比僅增加2.9%至21.96億元，占營收比重大幅下降至4.7%，而2021年該比重為7%。

不難看出，在整體業(yè)績上揚的同時，將費用率把控至下降趨勢，是京東健康能實現(xiàn)扭虧為盈的重要因素。

其三，活躍用戶數(shù)增幅亮眼，平臺黏性進(jìn)一步加強(qiáng)。

財報顯示，截止2022財年末，在用戶端，京東健康的年度活躍用戶數(shù)為1.54億，同比增長約3100萬；在商家端，第三方商家數(shù)量已經(jīng)突破2萬家，提供即時配送服務(wù)的合作商家則超過7萬家。

用戶與商家的增長是呈正相關(guān)的。入駐商家越多，就越能滿足不同用戶的需求，吸引到更多的用戶；而用戶多了，流量大了，又會讓更多商家愿意進(jìn)來尋找增量。

得益于京東健康不斷拉攏大型連鎖藥企和三甲醫(yī)院的入駐，并將服務(wù)能力從嚴(yán)肅醫(yī)療延伸至大健康、泛健康的健康服務(wù)，再加之疫情催化導(dǎo)致過去三年線上診療需求持續(xù)爆發(fā)，京東健康以能滿足多樣用戶需求的健康服務(wù)能力，培養(yǎng)了用戶在京東健康平臺上的使用習(xí)慣。

財報數(shù)據(jù)顯示，京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院日均在線咨詢量超30萬，京東大藥房一年服務(wù)超1億患者。

不能只是線上藥房

需要注意的是，京東健康雖然為用戶帶來不同維度、不同層次、不同需求的解決方案式健康服務(wù)，實現(xiàn)了在收入、利潤、用戶數(shù)量多方面持續(xù)、穩(wěn)步的增長，但離“全民全域健康消費第一入口”還有坐“筋斗云”才能翻越的距離。

從京東健康本身來看，其營收結(jié)構(gòu)非常單一，短時間難改賣藥的平臺底色。

這樣的問題并不止體現(xiàn)在京東健康2022年的財報里。

從2019年到2022年，京東健康的營收分別為108.4億元、193.8億元、306.8億元以及467.36億元，其中醫(yī)藥和健康產(chǎn)品的銷售收入分別為94億元、168億元、262億元和404億元，占比分別為86.7%、86.7%、85.4%和86.50%。

盡管另一個主營業(yè)務(wù)線上平臺、數(shù)字化營銷及其他服務(wù)的收入也保持了一定的增長，但卻撼動不了靠藥品帶來的大頭收入。

從市場競爭層面來看，醫(yī)藥電商并沒有絕對的競爭壁壘，而是靠著規(guī)模效應(yīng)攤平運營成本，盈利天花板并不高。

想做互聯(lián)網(wǎng)大健康產(chǎn)業(yè)，卻成了“線上藥房”，其實并不是京東健康一家的問題?；蛘哒f，先成為“線上藥房”活下來，再謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展，是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的必經(jīng)之路。

只是，在這條路上，京東健康無論從營收規(guī)模還是市值，都有已經(jīng)領(lǐng)先了“行業(yè)老二”阿里健康一大截，但在穩(wěn)住基本盤這件事上，仍面臨著阿里健康帶來的巨大競爭壓力。

從根本上來說，醫(yī)藥是標(biāo)品，在線上的流通邏輯與其他電商商品一致。因此，京東健康也能做到的，阿里健康基本上也能做到。

不過，阿里健康的物流主要依靠通達(dá)系和菜鳥，配送速度相對較慢；而京東健康物流體系中，最快的配送服務(wù)30分鐘內(nèi)可達(dá)，這才在一定程度上拉開了與阿里健康的差距。

但在醫(yī)藥電商領(lǐng)域有如此強(qiáng)勁的對手，京東健康時刻都不能掉以輕心去守好醫(yī)藥電商的基本盤。

從未來發(fā)展來看，京東健康已經(jīng)有意調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將數(shù)字化服務(wù)被提到了更重要的位置。但目前醫(yī)療服務(wù)的盈利模式尚不清晰，用戶習(xí)慣還在培養(yǎng)中，線上預(yù)約、問診、診后服務(wù)和慢性病護(hù)理等醫(yī)療服務(wù)的滲透率還較低。

對于京東健康來說，“由藥轉(zhuǎn)醫(yī)”是其走向“全民全域健康消費第一入口”的必然趨勢。

雖然京東健康已經(jīng)不斷在B端、G端、H端三向發(fā)力，搭建一個體系，將服務(wù)能力逐漸滲透到企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)以及醫(yī)療機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步優(yōu)化對C端用戶的服務(wù)體驗，增強(qiáng)用戶對平臺的粘性。

但事實上，這些在商業(yè)化上還未取得明顯突破的動作，京東健康還需要花大力氣持續(xù)投入。

值得肯定的是，京東健康的這些轉(zhuǎn)型動作，確實在用戶端有了反響。

本次財年，京東健康增長的不僅有活躍用戶數(shù)，還有激增的線上問診用戶數(shù)：京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院日均在線咨詢量超30萬。

綜合來看，市場樂于見到京東健康以盈利的財報給互聯(lián)網(wǎng)大健康產(chǎn)業(yè)帶來好消息，也非常理解在發(fā)展過程中京東健康仍然還未擺脫線上藥房的本質(zhì)。

但對于要做“全民全域健康消費第一入口”的京東健康來說，轉(zhuǎn)型之路道長且阻。

*本文圖片均來源于網(wǎng)絡(luò)

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