3月27日，連續(xù)兩次遭遇上市波折的Soulmate Inc.，再次向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。如果說對(duì)這個(gè)名字略感陌生的人，大概率也聽過他家旗下知名App產(chǎn)品：Soul。這個(gè)專為中國(guó)年輕一代設(shè)立的虛擬社交平臺(tái)，憑借一款A(yù)pp打造出一整個(gè)基于用戶創(chuàng)意自我迭代的虛擬社交游樂園。

截至目前，Soul平臺(tái)之中平均日活用戶馬上要突破千萬關(guān)口。究竟是什么魔力令這款虛擬社交App圈粉無數(shù)？公司又憑何贏得消費(fèi)者和資本市場(chǎng)的青睞？虛擬社交中又暗藏著哪些隱患與危機(jī)？所有的一切，或許都能在這份更新后的招股書中找到答案。

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營(yíng)收增速放緩，三年虧損超24億元

進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代，許多商家紛紛感嘆，年輕人的錢是越來越好賺了。尤其是在智能手機(jī)風(fēng)行后，購物軟件、游戲軟件、拍照軟件等各大App占據(jù)了許多人的休閑時(shí)間，而隨著生活節(jié)奏的愈發(fā)緊湊，一項(xiàng)新的軟件正在逐漸風(fēng)靡在年輕人之間：虛擬社交。

2016年，一款主打基于興趣圖譜和游戲化玩法的虛擬社交平臺(tái)Soul應(yīng)運(yùn)而生，迅速圈攏了眾多年輕人的青睞。通過一次簡(jiǎn)單的“靈魂測(cè)試”，無需交談、無需見面，系統(tǒng)就會(huì)根據(jù)測(cè)試結(jié)果自動(dòng)將用戶匹配至不同星球，挑選合適的對(duì)象進(jìn)行交流，操作十分簡(jiǎn)單易上手。

依托年輕人群龐大的社交需求，Soul很快占領(lǐng)了年輕人的“高地”。成立短短六年，年輕用戶（尤指1995-2009年出生的Z世代人群）已經(jīng)成為其核心用戶，到2022年，Soul軟件中有超過78.4%的月活用戶為Z世代人群。

公司也對(duì)這一成果十分滿意。稱取得這樣的成績(jī)，主要?dú)w功于“創(chuàng)新的社交網(wǎng)絡(luò)模式，滿足了日益增長(zhǎng)的年輕一代的需求”。

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有需求就有市場(chǎng)，有市場(chǎng)就能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化落地，這也成為Soul變現(xiàn)的途徑，即增值服務(wù)、付費(fèi)皮膚、禮物與廣告收入。其中增值服務(wù)為重要營(yíng)收來源，近三年來營(yíng)收占比始終在九成以上居高不下，包括虛擬禮物、會(huì)員特權(quán)，更多推薦機(jī)會(huì)，及增強(qiáng)的體驗(yàn)如限定時(shí)間的虛擬禮物和虛擬形象等。

年輕消費(fèi)者愿意為增值服務(wù)買單，平臺(tái)的營(yíng)收才能得以持續(xù)增長(zhǎng)。得益于龐大的年輕用戶基盤，Soul的營(yíng)收也水漲船高，2020-2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到4.98億元、12.81億元、16.67億元，三年累計(jì)營(yíng)收達(dá)到34.46億元。這對(duì)于一家年輕公司公司而言，營(yíng)收規(guī)模十分可觀。

然而與許多新興賽道的初創(chuàng)公司一樣，Soul很快遇到了增長(zhǎng)瓶頸期。2022年?duì)I收增速已由上年的157.23%陡降至30.13%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力態(tài)勢(shì)明顯。

不僅如此，Soul還具備了初創(chuàng)公司的另一特點(diǎn)，就是深陷虧損旋渦。報(bào)告期內(nèi)，公司年內(nèi)虧損分別達(dá)到5.79億元、13.24億元和5.08億元。盡管2022年虧損幅度相較上年有大幅收窄，但仍然與2020年虧損狀況保持持平狀態(tài)，三年累計(jì)年內(nèi)虧損達(dá)到24.11億元。毫不夸張的講，三年時(shí)間里，Soul幾乎賠掉了整體營(yíng)收的近七成水平，虧損狀況不容樂觀。

用戶增長(zhǎng)停滯，殺豬盤印象難消

在巨額虧損之下，Soul的當(dāng)務(wù)之急必然是極力提升公司盈利能力。根據(jù)招股書，Soul作為一款社交類手機(jī)App，其用戶規(guī)模的擴(kuò)大關(guān)鍵在于核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

根據(jù)招股書，2022年，Soul的月活躍用戶數(shù)已達(dá)2940萬，日活躍用戶更是達(dá)到950萬。近四年來，公司月活用戶復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到36.7%，這一客觀的增長(zhǎng)水平，正是維持公司龐大用戶基盤的核心所在。

然而成也蕭何敗也蕭何。2022年，Soul的月活用戶數(shù)相比2021年下滑7.3%。2021年，這一數(shù)字還有3160萬之多。

Soul對(duì)此表示，月活用戶數(shù)的減少，主要是公司減少了銷售及營(yíng)銷開支。2022年，公司該項(xiàng)支出由上年同期的15.13億元降至8.43億元，降幅達(dá)到79.48%。

顯而易見，降低上述開支，是為了從節(jié)流層面降低公司的運(yùn)營(yíng)成本。然而在降本的同時(shí)，缺乏銷售及營(yíng)銷宣傳，又變相導(dǎo)致了用戶增長(zhǎng)停滯。用戶增長(zhǎng)停滯最終導(dǎo)致營(yíng)收來源受到影響。也就是說，節(jié)流與開源形成沖突，導(dǎo)致公司的業(yè)績(jī)狀況左右搖擺，也著實(shí)是在意料之外、情理之中。

為了進(jìn)一步提振業(yè)績(jī)，Soul開始挖掘付費(fèi)用戶的潛在價(jià)值，希望以此提升公司的盈利能力。這一點(diǎn)也不難理解，就像各大視頻網(wǎng)站出現(xiàn)虧損時(shí)，第一時(shí)間就想到提高付費(fèi)會(huì)員的年費(fèi)一樣，如何從“小羊”身上薅羊毛，各家公司對(duì)此已經(jīng)游刃有余。

然而事與愿違。2022年，Soul的月均付費(fèi)用戶數(shù)僅有170萬，僅占月活用戶數(shù)的不到6%，與2021年月均付費(fèi)用戶數(shù)基本持平。用戶的付費(fèi)意愿沒有顯著增長(zhǎng)，意味著這款A(yù)pp顯然失去了更多令用戶充值的可能性。

而Soul的用戶們之所以開始變得“理智”起來，其實(shí)與其平臺(tái)的潛在的管理漏洞有很大關(guān)系。由于定位于“陌生人”虛擬社交平臺(tái)，即便再多“靈魂測(cè)試”，Soul也很難從浩如煙海的用戶中確認(rèn)每個(gè)用戶的真實(shí)性和可靠性，許多騙局應(yīng)運(yùn)而生，殺豬盤事件屢禁不止。

根據(jù)中國(guó)信息通信研究院的數(shù)據(jù)顯示，在眾多網(wǎng)絡(luò)詐騙案件中，受騙用戶年齡大多集中在90后，占比高達(dá)63.7%，其次是80后，占比19.6%，而00后受騙用戶占比甚至高于60后。

根據(jù)“平安漢川”官方公眾號(hào)內(nèi)容，一位95后的王女士在Soul上認(rèn)識(shí)了一名自稱外匯分析師的黃先生，通過聊天接觸互生好感，兩人開始網(wǎng)戀。隨后，這名“外匯分析師”以規(guī)劃未來、一起賺錢為由，誘騙王女士下載一款名為UBS的外匯交易平臺(tái)，并先后哄騙王女士投入金額高達(dá)145萬，隨后迅速銷聲匿跡。

而這只是Soul平臺(tái)中詐騙案件的冰山一角。截至目前，Soul在網(wǎng)上公開投訴平臺(tái)中已接收到消費(fèi)者投訴3932條，除了外匯交易等較為容易識(shí)別的殺豬盤詐騙案件，還有酒托、盜圖、虛假廣告、高利貸等等騙局。很多人提到Soul，第一時(shí)間想到的不再是社交利器，也是一個(gè)個(gè)深淵般的無底洞，殺豬盤印象難消解。

更令人感到尷尬的是，主打“靈魂社交”的Soul，實(shí)際上仍需用戶付費(fèi)解鎖更多功能。公司在招股書中坦承，“產(chǎn)品最大的風(fēng)險(xiǎn)在于能否持續(xù)付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)。若在品牌口碑、用戶隱私、數(shù)據(jù)安全等方面遭遇問題，用戶不能如預(yù)期增長(zhǎng)，公司運(yùn)營(yíng)也會(huì)遭遇重大影響?！?/p>

背靠騰訊好乘涼？資本市場(chǎng)并不買賬

面臨業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?、連年虧損、頻遭消費(fèi)者投訴等種種負(fù)面消息，Soul依舊一路殺進(jìn)了資本市場(chǎng)，這與幕后推手密切相關(guān)。根據(jù)招股書，Soul的股東架構(gòu)中，浮現(xiàn)出巨頭騰訊及游戲界新興米哈游的身影。

具體來看，米哈游持股比例為5.47%，而騰訊通過意像架構(gòu)投資（香港）有限公司持有Soul已發(fā)行普通股的49.9%，為公司最大股東。

與此同時(shí)，為保障創(chuàng)始人張璐對(duì)于公司及業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的絕對(duì)控制權(quán)，騰訊于2021年10月10日與張璐簽訂了投票代理協(xié)議。張璐獲得騰訊旗下意向架構(gòu)公司持有的約3650萬股普通股的投票表決權(quán)。目前騰訊持有的表決權(quán)比例為28.5%，可謂對(duì)張璐做出了極大讓步。

不僅如此，Soul還與騰訊展開密切合作，包括付費(fèi)流程使用微信支付，以及利用騰訊服務(wù)獲取用戶，并獲得來自騰訊的廣告收入、接入QQ音樂免費(fèi)音樂檔案館等。

但與股東同在社交賽道，難免引發(fā)外界對(duì)兩者競(jìng)合關(guān)系的猜測(cè)。Soul特地在招股書中強(qiáng)調(diào)，盡管大家都在發(fā)力社交賽道，但公司App無論是在功能還是使用目的上，都與金主爸爸“旗下QQ、微信等應(yīng)用軟件有明顯區(qū)別，雙方的業(yè)務(wù)有明確劃分，不存在重大直接競(jìng)爭(zhēng)。不過，Soul并未憑此圓夢(mèng)資本市場(chǎng)。早在2021年5月10日，Soul首次沖擊美股IPO上市，但很快公司表示，鑒于市場(chǎng)狀況（監(jiān)管收緊等因素影響）于2021年下半年暫停美股IPO進(jìn)程。

隨后， Soul很快決心效仿騰訊，轉(zhuǎn)道投入港股市場(chǎng)的懷抱。2022年6月9日，Soul正式撤回申請(qǐng)資料并終止美股上市程序，同年6月30日，Soul迅速遞交了港股上市申請(qǐng)資料。

然而港股市場(chǎng)也并非大門常開。經(jīng)歷半年的股海沉浮，Soul又在2022年底迎來港股招股書失效。按照慣例，如果公司能夠在3個(gè)月內(nèi)更新招股書，或許還能再做掙扎。3月27日，就在三個(gè)月期限即將到來之際，Soul險(xiǎn)險(xiǎn)踏上了二次赴港IPO的末班車。這第三次上市申請(qǐng)能否如愿以償？目前仍是一個(gè)未知數(shù)。

結(jié)語：

“還孤單一個(gè)人嗎，快來Soul銀河尋找那個(gè)TA?！痹?jīng)的廣告語言猶在耳，但今日的Soul卻已經(jīng)不復(fù)當(dāng)日的純凈潔白。當(dāng)靈魂測(cè)試被商業(yè)化價(jià)值所取代，Soul還能否回歸到社交平臺(tái)最本質(zhì)的意義？

據(jù)悉，2023年Soul將持續(xù)發(fā)力AIGC，以技術(shù)能力為基礎(chǔ)，上線AI茍蛋、AI生成繪畫等功能。在虛擬VR、元宇宙等概念炒作趨于冷靜后，新的熱點(diǎn)冉冉升起，而這一次Soul又將堅(jiān)持多久？初心易得，始終難守。與Soul們共勉。

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