昨晚11點左右，OPEC聯(lián)合宣布減產(chǎn)，沙特減產(chǎn)50萬桶/日，俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日，伊拉克減產(chǎn)21.1萬桶/日，科威特減產(chǎn)12.8萬桶/日，阿聯(lián)酋減產(chǎn)14.4萬桶/日，其他國家我就不一一敘述了，減產(chǎn)總量超過160萬桶/日。結(jié)果大家也看到了，今天原油價格一度大漲超6%。

根據(jù)國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)預(yù)測，2023年全球原油需求量是1.017億桶/日，全球原油產(chǎn)量是達到1.016億桶，需求和供給差距其實不大，所以需求或者供給預(yù)期的變化都可能對原油價格造成劇烈波動。

(相關(guān)資料圖)

比如前段時間歐美銀行接連炸雷，市場擔(dān)心這會導(dǎo)致歐美經(jīng)濟加速衰退，開始對原油需求比較悲觀，國際油價就從86美元跌到70美元。過了一段時間，歐美銀行炸雷的事情逐漸平息，加上如今OPEC聯(lián)合超預(yù)期減產(chǎn)，油價又從70美元漲回86美元。

一來一回，劇烈波動，但回到原地（圖一）

數(shù)據(jù)來源：Wind

油價的波動向來是比較難預(yù)測的。需求端主要是研究全球經(jīng)濟增長，宏觀經(jīng)濟增長本來就很難預(yù)判了。供給端主要是研究OPEC、美國這些全球主要產(chǎn)油地區(qū)的增產(chǎn)/減產(chǎn)預(yù)期，這些更難研究，因為隱含很多政治博弈在里面。

比如這次OPEC聯(lián)合減產(chǎn)，明面上的理由是“應(yīng)對歐美銀行倒閉帶來的全球經(jīng)濟下滑引發(fā)的原油需求下降”，暗地里可能是沙特、俄羅斯、伊拉克等國家表達對美國的不滿。

2022年俄烏沖突爆發(fā)，歐美制裁俄羅斯，全球能源價格飆漲，美國為了抑制國內(nèi)通脹，曾經(jīng)找到沙特要求它生產(chǎn)更多石油來幫忙控制油價。而且曾經(jīng)答應(yīng)過沙特，未來油價下跌的話，會增大石油購買量補充庫存支撐油價。但是美國出爾反爾了，國際油價從最高140美元跌回到70美元，價格都腰斬了，還是無動于衷。

我也是跟蹤原油很多年的老韭菜了，要是放在以前，OPEC（石油輸出國組織）還真不一定能這么快達成內(nèi)部協(xié)議，畢竟中東諸國內(nèi)部之間的矛盾也是非常多的。

但是今時不同往日啊，最近有留意看新聞的話大家也清楚，沙特、俄羅斯、伊拉克、伊朗這些主要石油輸出國都跟我們走得很近，在我們居中調(diào)停下，中東的內(nèi)耗沒有以前那么嚴(yán)重了，內(nèi)部意見統(tǒng)一效率提高了。

還有一點很重要的是，美國在頁巖油革命之后，原油產(chǎn)量大增，美國已經(jīng)從一個原油進口國變成了一個原油出口國了，跟沙特等國的利益沖突也越來越嚴(yán)重。所以這次減產(chǎn)雖然看上去是有點偶然，但好像又是必然的（圖二）

事情發(fā)生的背景我就交代這么多，大家肯定還是比較關(guān)心影響：

1、油價中樞可能會上挪，但具體多少其實不太清楚。供給端減少了，但是需求端的下行也是擺在那里的。年初的時候大家認為我們經(jīng)濟強復(fù)蘇，但是從最近各項數(shù)據(jù)來看，我們的經(jīng)濟一季度只有弱復(fù)蘇。

2、國內(nèi)大通脹的可能性不大，一方面我們煤炭價格是簽訂長協(xié)價的，往上的空間被鎖死，另外一方面我們新能源產(chǎn)業(yè)很多上游原材料價格下跌，會有一些替代效應(yīng)，比如煤價漲了，天然氣漲了，光伏儲能是不是就可以替代一部分需求，平抑價格。

3、油價對美國的影響大于國內(nèi)，通脹的預(yù)期可能會上調(diào)。接下來看看拜登如何應(yīng)對了，要么繼續(xù)拋美國的原油儲備出來對沖OPEC160萬桶/日的減產(chǎn)量，要么跟伊朗推進核協(xié)議，釋放伊朗120萬桶/日的產(chǎn)能。

總的來說，今年市場不怎么怕通脹，更怕衰退，更怕經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期還是比較高，所以油價短期反彈對美債、美股、黃金的影響都不大，它們跌一下可能就反彈了。

今晚就先說這么多，其他問題去留言區(qū)。

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