《投資者網(wǎng)》張偉

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一則減持公告，將醫(yī)藥研發(fā)外包（CRO）服務(wù)商上海美迪西生物醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“美迪西”，688202.SH）的股價(jià)推至近期新低。

4月2日晚間，美迪西發(fā)布公告稱，多名股東擬合計(jì)減持不超過299.88萬股，約占公司總股本3.45%。受此影響，美迪西4月3日股價(jià)一度下跌超過8%，盤中創(chuàng)下142.77元/股近一年最低價(jià)。

業(yè)績快報(bào)顯示，美迪西2022年?duì)I收、凈利潤同比增幅均不及2021年。今年2月，證監(jiān)會批準(zhǔn)了美迪西擬募資21.6億元的定增計(jì)劃。美迪西能否依靠定增項(xiàng)目建設(shè)提振公司業(yè)績增速，還有待觀察。

市值距高點(diǎn)蒸發(fā)超350億

據(jù)公司官網(wǎng)介紹，美迪西是一家生物醫(yī)藥臨床前綜合研發(fā)服務(wù)機(jī)構(gòu)，主要為醫(yī)藥企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)提供符合國內(nèi)、國際申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的一站式新藥研發(fā)服務(wù)。公司業(yè)務(wù)涵蓋藥物發(fā)現(xiàn)、藥學(xué)研究及臨床前研究等醫(yī)藥臨床前新藥研究全過程。

目前，美迪西擁有新藥研發(fā)科學(xué)家及研發(fā)服務(wù)人員2800多名，注冊審查項(xiàng)目268件，為全球超過1700家客戶提供服務(wù)。

2019年11月5日，美迪西登錄科創(chuàng)板，成為CRO行業(yè)首家科創(chuàng)板上市公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，美迪西首發(fā)（IPO）上市的發(fā)行價(jià)為41.5元/股。

得益國內(nèi)CRO行業(yè)高景氣度，美迪西股價(jià)自上市后便進(jìn)入了上行通道。到2021年9月，上市不足兩年的美迪西，其股價(jià)一度接近570元/股，公司市值超過480億元。

不過，這也是美迪西的頂峰。隨后，美迪西的股價(jià)一路大幅下跌。截至今年4月4日收盤，美迪西報(bào)149.02元/股，公司市值130億元。過去一年多，美迪西的股價(jià)較最高點(diǎn)下跌超過70%，公司市值蒸發(fā)超過350億元。

美迪西的股價(jià)一路走低

這種表現(xiàn)也與CRO行業(yè)自2021年下半年形成歷史性大頂后陷入持續(xù)調(diào)整有一定關(guān)系。

Wind數(shù)據(jù)顯示，CRO指數(shù)（884121.WI）在2021年10月達(dá)到最高的5433.64點(diǎn)后一路下行，截至4月4日收盤報(bào)2961.18點(diǎn)，跌幅超過45%。期間藥明康德（603269.SH）、康龍化成（300579.SZ）等CRO行業(yè)龍頭的股價(jià)也大幅下跌。

多位股東集中減持

股價(jià)大幅下跌同時(shí)，美迪西的多位股東也在集中減持。

企查查股權(quán)關(guān)系顯示，美迪西的前十大股東中，有7名自然人，分別是陳金章、陳建煌、陳春來、林長青、陳國興、王國林、CHUN-LIN CHEN（陳春麟）。據(jù)招股書披露，上述股東均來自莆田陳氏家族，

截至今年一季度末，陳金章在美迪西的持股比例為15.66%，為第一大股東和實(shí)際控制人。第二大股東陳建煌的持股比例為9.89%。第三大股東陳春來的持股比例為7.99%。其余個(gè)人股東的持股比例從3.29%到5.99%不等。

最新一輪減持由美迪西多位股東發(fā)起。據(jù)公司4月3日公告披露，美迪西稱收到股東林長青、陳國興、張宗保、美斕企業(yè)、美劭企業(yè)出具的減持告知函，上述股東擬合計(jì)減持不超過299.88萬股，合計(jì)減持比例不超過公司總股本3.45%。

從來源看，上述股東擬減持股份來源均從美迪西IPO前取得。減持的緣由為“出于自身資金需求”。若按4月4日收盤價(jià)149.02元/股計(jì)，上述股東至少合計(jì)套現(xiàn)4.47億元。另據(jù)公告披露，該減持計(jì)劃將從4月26日開始執(zhí)行。同時(shí)美迪西也將在這一天發(fā)布2022年度業(yè)績報(bào)告和今年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告。

定增擬募資21.6億元獲批

原始股東陸續(xù)減持，美迪西的業(yè)績表現(xiàn)又如何呢？

據(jù)2月21日發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，美迪西預(yù)計(jì)公司2022年?duì)I業(yè)總收入為17.02億元，較2021年的11.67億元增加45.85%；歸母凈利潤為3.63億元，較2021年的2.82億元增加28.6%。

不過，與2021年相比，美迪西的營收、凈利潤增速有一定下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，美迪西2021年?duì)I業(yè)總收入為11.67億元，較2020年的6.66億元增加75.28%；歸母凈利潤為2.82億元，較2020年的1.29億元增加118.12%。

對于業(yè)績增速放緩的原因，美迪西表示，受疫情、經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，對公司2022年業(yè)務(wù)拓展、項(xiàng)目實(shí)施及項(xiàng)目交付等經(jīng)營活動帶來了不同程度的影響。美迪西還表示，公司著手投建的美迪西杭州子公司尚處于早期投入階段，對公司短期利潤有一定影響；加強(qiáng)技術(shù)平臺和人才隊(duì)伍建設(shè)，導(dǎo)致相關(guān)費(fèi)用增加，影響公司盈利。

在這之前，美迪西的定增申請已獲準(zhǔn)注冊。據(jù)悉，該定增項(xiàng)目擬募資21.6億元用于美迪西北上海生物醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目建設(shè)、實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)建項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。

目前，美迪西的營收主要來自臨床前研究和藥物發(fā)現(xiàn)與藥學(xué)研究。中報(bào)顯示，2022年上半年，臨床前研究的收入約占美迪西總營收的55%，藥物發(fā)現(xiàn)與藥學(xué)研究的營收占比約45%。

美迪西的主營構(gòu)成

盡管原始股東選擇減持，但也有券商仍看好公司。長江證券認(rèn)為，美迪西的定增獲批加疫情影響消除，2023年高增長可期。長江證券表示，2022年疫情反復(fù)，美迪西仍實(shí)現(xiàn)41.01%的新簽訂單增速，隨著社會經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)并釋放活力，將提升美迪西的項(xiàng)目實(shí)施及交付效率，未來業(yè)績有望穩(wěn)步增長。

長江證券預(yù)計(jì)美迪西2022年-2024年的歸母凈利潤為3.63億元、5.53億元和8.03億元，同比增長28.6%、52.5%、45.2%，維持“買入”評級。此外，華西證券、浙商證券、開源證券等券商也給出了“買入”或“增持”評級。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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