本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：李馨婷

交出一張可圈可點(diǎn)的成績(jī)單后，安克創(chuàng)新（300866.SZ）股價(jià)表現(xiàn)平平。

(資料圖片僅供參考)

4月18日，安克創(chuàng)新公布2022年年報(bào)。過(guò)去一年，安克創(chuàng)新?tīng)I(yíng)收約142.51億元，同比增加13.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約11.43億元，同比增加16.43%。

相較于過(guò)去多年的持續(xù)增長(zhǎng)，增速放緩成為拖累安克創(chuàng)新估值的重要因素。截至4月19日收盤(pán)，安克創(chuàng)新股價(jià)為68.96元/股，與66.32元/股的發(fā)行價(jià)僅有個(gè)位數(shù)漲幅。高峰時(shí)，安克創(chuàng)新的股價(jià)為203.40元/股。

股價(jià)高開(kāi)低走，安克創(chuàng)新實(shí)際控制人為陽(yáng)萌、賀麗夫婦財(cái)富值縮水過(guò)半。胡潤(rùn)百富榜上，陽(yáng)萌夫婦排名已連續(xù)3年下滑。2020—2022年，陽(yáng)萌夫婦的財(cái)富價(jià)值從250億元降至120億元，排名則從210跌至514。

安克創(chuàng)新于2020年上市，有“跨境電商第一股”“跨境電商一哥”之稱。作為一家研發(fā)驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)電子出海公司，通過(guò)實(shí)現(xiàn)對(duì)充電類等產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新，安克創(chuàng)新在海外市場(chǎng)打造了品牌優(yōu)勢(shì)，但這也成為公司的優(yōu)勢(shì)牢籠。

當(dāng)前，全球智能手機(jī)市場(chǎng)的增速降至低點(diǎn)，相關(guān)電子產(chǎn)品迎來(lái)增長(zhǎng)危機(jī)。與此同時(shí)，安克創(chuàng)新作為另一大增長(zhǎng)極的包括掃地機(jī)在內(nèi)的智能創(chuàng)新產(chǎn)品，在海外則需面對(duì)市場(chǎng)紅海。

安克創(chuàng)新留給資本的想象空間已經(jīng)不多。

增速放緩

盡管營(yíng)收仍處于漲勢(shì)，但安克創(chuàng)新的增長(zhǎng)已現(xiàn)疲態(tài)。

2011年，在谷歌擔(dān)任高級(jí)工程師的陽(yáng)萌離職創(chuàng)業(yè)，開(kāi)始在亞馬遜等平臺(tái)上銷售旗下品牌Anker的產(chǎn)品。此后，公司開(kāi)始進(jìn)行移動(dòng)電源等充電類產(chǎn)品的自主研發(fā)。

安克創(chuàng)新主力品牌Anker產(chǎn)品圖 圖源：安克創(chuàng)新官網(wǎng)

2015年—2017年，安克創(chuàng)新?tīng)I(yíng)收同比增幅分別為74.54%、93.39%與54.5%，平均增幅達(dá)74.14%。2018年來(lái)，公司營(yíng)收增速開(kāi)始放緩，2020年—2022年，營(yíng)收增速更是從40.54%整體下滑至13.33%。同一時(shí)期，公司凈利潤(rùn)與歸母凈利潤(rùn)增速也出現(xiàn)下滑。

具體來(lái)看，安克創(chuàng)新各類業(yè)務(wù)增速也在下滑。

安克創(chuàng)新?tīng)I(yíng)收來(lái)自充電類（以“Anker安克”品牌的數(shù)碼充電及周邊產(chǎn)品為代表）、智能創(chuàng)新類與無(wú)線音頻類產(chǎn)品。2022年，安克創(chuàng)新充電類、智能創(chuàng)新類與無(wú)線音頻類營(yíng)收同比增幅分別為23.84%、7.02%與下降1.06%?？v觀近三年財(cái)報(bào)，安克創(chuàng)新充電類營(yíng)收增幅并不穩(wěn)定，智能創(chuàng)新類與無(wú)線音頻類的營(yíng)收增幅則持續(xù)下滑。

天花板逼近

值得注意的是，近年來(lái)，安克創(chuàng)新的研發(fā)投入同比增速均遠(yuǎn)超于營(yíng)收與利潤(rùn)。

2020—2022年，安克創(chuàng)新研發(fā)投入分別達(dá)5.67億元、7.78億元與10.80億元，占總營(yíng)業(yè)收入比例分別為6.07%、6.19%與7.58%，研發(fā)投入增速分別達(dá)到43.9%、37.21%、38.82%。

截至2022年12月31日，安克創(chuàng)新共有員工3615名，其中研發(fā)人員1820名，占總?cè)藬?shù)超過(guò)一半。

作為一家研發(fā)驅(qū)動(dòng)型公司，安克創(chuàng)新的戰(zhàn)略執(zhí)行能力已可圈可點(diǎn)，之所以在資本市場(chǎng)遇冷，或與所處賽道有關(guān)。

安克創(chuàng)新的充電類與無(wú)線音頻類產(chǎn)品，銷量均與智能手機(jī)出貨量密切相關(guān)。然而，隨著經(jīng)濟(jì)周期下行與智能手機(jī)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的日益普及，近年來(lái)，智能手機(jī)市場(chǎng)已進(jìn)入存量市場(chǎng)。

歐睿咨詢數(shù)據(jù)顯示，全球智能手機(jī)出貨量增速自2015年連續(xù)五年下跌，2021年雖有反彈，但規(guī)模不及2019年。另?yè)?jù)全球知名咨詢機(jī)構(gòu)IDC統(tǒng)計(jì)，2022年全球智能手機(jī)出貨量約12.1 億部，同比下滑11.3%。

而被安克創(chuàng)新列為另一重要增長(zhǎng)極的智能創(chuàng)新類，主打的智能清潔、智能家庭安防與智能投影產(chǎn)品，在海外市場(chǎng)也需應(yīng)對(duì)來(lái)自亞馬遜、iRobot、科沃斯等成熟玩家的市場(chǎng)份額壓制，難以突圍。

曾經(jīng)，靠著對(duì)手機(jī)充電器的持續(xù)細(xì)微創(chuàng)新，安克創(chuàng)新在重視質(zhì)價(jià)比的海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了破圈與營(yíng)收增長(zhǎng)。但隨著消費(fèi)電子領(lǐng)域市場(chǎng)紅利見(jiàn)頂，安克創(chuàng)新，難以再造一個(gè)Anker。

4月19日，就公司經(jīng)營(yíng)情況，時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系安克創(chuàng)新相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方表示，影響企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)和股票價(jià)格的因素有很多，在全球經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，安克創(chuàng)新能做的是聚焦業(yè)務(wù)，加大在研發(fā)創(chuàng)新的投入，和深入本地的全球化團(tuán)隊(duì)建設(shè)，通過(guò)不斷提升自身能力，為用戶提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，與員工、合作伙伴和股東共同成長(zhǎng)。

估值回落

業(yè)務(wù)增長(zhǎng)慣性未能持續(xù)，安克創(chuàng)新股價(jià)亦大幅波動(dòng)。

2020年8月24日，安克創(chuàng)新登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價(jià)為66.32元/股；2021年1月25日， 公司股價(jià)曾一度高達(dá)203.40元/股。安克創(chuàng)新的股價(jià)低點(diǎn)出現(xiàn)在2022年4月27日，為49.89元/股。

年報(bào)發(fā)布當(dāng)天的高管減持消息，引發(fā)投資者熱議。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，4月18日，安克創(chuàng)新還公布了股東減持股份信息。公告顯示，近日，公司股東吳文龍，董事、副總經(jīng)理張山峰擬減持公司股份，合計(jì)擬減持公司股份不超470萬(wàn)股，減持比例不超1.16%。

對(duì)于安克創(chuàng)新而言，公司將于8月24日解禁的一筆占總股本59.72%的限售股，無(wú)疑是懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。

2022年年報(bào)顯示，上述限售股主要集中在安克創(chuàng)新創(chuàng)始人陽(yáng)萌及一致行動(dòng)人賀麗，與公司總經(jīng)理趙東平三人手中。

在公司業(yè)務(wù)想象空間有限的前提下，假如限售股解禁后高層進(jìn)行減持，無(wú)論減持目的如何，對(duì)安克創(chuàng)新的股價(jià)或許都會(huì)帶來(lái)新一輪震蕩。

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