報(bào)告期內(nèi)溯聯(lián)股份客戶(hù)集中度高，且存在客戶(hù)與供應(yīng)商重合的情況。另外，溯聯(lián)股份歷史上多次股權(quán)變更，因股份凍結(jié)引發(fā)監(jiān)管層問(wèn)詢(xún)。

2023年3月30日，重慶溯聯(lián)塑膠股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：溯聯(lián)股份）更新了招股說(shuō)明書(shū)注冊(cè)稿。據(jù)悉，溯聯(lián)股份已于2022年8月11日在深交所創(chuàng)業(yè)板上會(huì)通過(guò)，目前已提交注冊(cè)。

【資料圖】

此次IPO，溯聯(lián)股份擬發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)2501萬(wàn)股，占發(fā)行后公司總股本的25%。預(yù)計(jì)募集資金3.95億元，其中2.55億元用于汽車(chē)用塑料零部件項(xiàng)目、汽車(chē)零部件研發(fā)中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

需要注意的是，報(bào)告期內(nèi)溯聯(lián)股份客戶(hù)集中度高，且存在客戶(hù)與供應(yīng)商重合的情況。另外，溯聯(lián)股份歷史上多次股權(quán)變更，因股份凍結(jié)引發(fā)監(jiān)管層問(wèn)詢(xún)。針對(duì)上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向溯聯(lián)股份公開(kāi)郵箱發(fā)送采訪(fǎng)函請(qǐng)求釋疑，但截止發(fā)稿前，公司并未給出合理解釋。

客戶(hù)集中度高，客戶(hù)、供應(yīng)商多重合

公開(kāi)資料顯示，溯聯(lián)股份主要從事于汽車(chē)用流體管路及汽車(chē)塑料零部件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，產(chǎn)品覆蓋汽車(chē)各類(lèi)塑料流體管路及相關(guān)零部件，包括動(dòng)力系統(tǒng)的燃油管路總成、蒸發(fā)排放管路總成以及真空制動(dòng)管路總成等管路零部件。

2020年-2022年，溯聯(lián)股份的營(yíng)業(yè)總收入分別為5.85億元、7.26億元和8.49億元，同比增長(zhǎng)率分別為58.10%、24.07%和17%；同期歸母凈利潤(rùn)分別為0.87億元、1.10億元和1.53億元，同比增長(zhǎng)率分別為115.20%、26.53%和38.58%。

值得一提的是，溯聯(lián)股份的營(yíng)收超七成來(lái)自前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入。2020年-2022年，前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入分別為4.32億元、5.42億元、5.84億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為73.79%、74.67%和68.77%。

業(yè)內(nèi)人士表示，溯聯(lián)股份客戶(hù)集中度較高，且客戶(hù)多為長(zhǎng)安汽車(chē)、上汽通用、比亞迪等著名車(chē)企，存在依賴(lài)大客戶(hù)的情況。若是公司未來(lái)不能夠有效開(kāi)拓新客戶(hù)，則公司存在主要客戶(hù)受汽車(chē)市場(chǎng)景氣度結(jié)構(gòu)變化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)轉(zhuǎn)型等因素影響，發(fā)生客戶(hù)流失或需求下滑，進(jìn)而導(dǎo)致對(duì)公司的采購(gòu)量減少，對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

需要注意的是，溯聯(lián)股份存在客戶(hù)與供應(yīng)商相重疊的情況。據(jù)招股書(shū)披露，2020年-2022年，公司客戶(hù)與供應(yīng)商相重合的數(shù)量分別有9家、13家、13家，其中包括重慶瑞豐精密模具有限公司、重慶鑫茂塑料有限公司以及重慶云勁機(jī)電有限公司。

與上述企業(yè)既存在銷(xiāo)售又存在采購(gòu)的情況，溯聯(lián)股份在招股書(shū)中表示，主要系受到汽車(chē)行業(yè)分工協(xié)作以及外協(xié)供應(yīng)商因素的影響，并表示報(bào)告期內(nèi)公司存在客戶(hù)、供應(yīng)商重疊的情況符合行業(yè)慣例，具備商業(yè)合理性，公司不存在通過(guò)客戶(hù)、供應(yīng)商輸送利益的情況。

歷史上存較多股權(quán)變動(dòng) 股份凍結(jié)引問(wèn)詢(xún)

招股書(shū)顯示，溯聯(lián)股份設(shè)立于1999年4月20日，當(dāng)時(shí)為溯聯(lián)有限，韓宗俊持股比例為30%，為實(shí)際控制人，其余股東有重慶塑料工業(yè)公司、謝文強(qiáng)、鄧忠富、周志成以及陳貴明。

2002年，公司第一次增資，第一次進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)咀?cè)資本變更為100萬(wàn)人民幣，引入黃秉錕、周庭誨等5位股東。

2003年，進(jìn)行第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?005年8月10月分別進(jìn)行第三次和第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?007年進(jìn)行第五次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，公司股東僅剩下韓宗俊和周庭誨兩位，兩人持股比例分別為95%和5%，其他股東均退出公司。2012年進(jìn)行第二次增資，韓宗俊和周庭誨兩人各自出資855萬(wàn)元和45萬(wàn)元；在2015年第六次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，韓嘯、王海容以及邱力泉等5位股東入股。

2016年9月，溯聯(lián)有限整體變更為股份有限公司。變更之后，截止招股書(shū)簽署日，溯聯(lián)股份共進(jìn)行過(guò)兩次增資。

值得注意的是，溯聯(lián)股份存在股權(quán)代持行為。2002年引入資本時(shí)，股東黃秉錕共向溯聯(lián)股份出資13.6萬(wàn)元，持股比例為13.6%，但是均系代唐曉耘代持，兩人為同學(xué)關(guān)系，唐曉耘時(shí)任重慶塑料工業(yè)公司經(jīng)理、重慶恒強(qiáng)塑膠制品有限公司董事長(zhǎng)。

與此同時(shí)，溯聯(lián)股份2012年8月增資時(shí)，韓宗俊出資的855萬(wàn)元中的646萬(wàn)元是以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式出資。2017年，會(huì)計(jì)師建議韓宗俊補(bǔ)繳349.85萬(wàn)元以夯實(shí)出資。該情況引發(fā)了監(jiān)管層的質(zhì)疑，是否存在權(quán)利瑕疵以及債券是否已實(shí)際履行。

同樣引起監(jiān)管層質(zhì)疑的還有股權(quán)凍結(jié)問(wèn)題。據(jù)招股書(shū)披露，2019年1月，因股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛法院裁定凍結(jié)韓宗俊持有的7%股份、周庭誨持有的3%股份。2019年6月，法院做出《民事調(diào)解書(shū)》，并裁定準(zhǔn)許解除保全申請(qǐng)人劉紅日的解除保全申請(qǐng)。韓宗俊已向劉紅日支付160萬(wàn)元。

深交所要求溯聯(lián)股份說(shuō)明上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否仍存在糾紛或訴訟風(fēng)險(xiǎn)、韓宗俊及周庭誨持有的公司股份是否仍存在被保全或凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)以及韓宗俊執(zhí)行裁判結(jié)果的資金來(lái)源。

（記者羅雪峰 財(cái)經(jīng)研究員騰會(huì)言）

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