收購澳優(yōu)，或可看作近年來伊利最正確的戰(zhàn)略之一。

伊利股份發(fā)布2022年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1231.71億元，同比增11.37%，歸母凈利潤94.31億元，同比增8.34%，營收凈利再創(chuàng)歷史新高，這其中有澳優(yōu)的汗馬功勞。

根據(jù)伊利年報(bào)，2022年Q2~Q4，澳優(yōu)收入為59.61億元，由于并表，澳優(yōu)的這部分收入也成了伊利的收入，構(gòu)成了伊利2022年?duì)I收不可忽視的增量——2022年伊利營收增長金額為125.76億元，其中近一半來自于澳優(yōu)。

(資料圖片僅供參考)

如果沒有收購澳優(yōu)，伊利2022年?duì)I收增速將下降至個(gè)位數(shù)水平，據(jù)信達(dá)證券：剔除澳優(yōu)后，內(nèi)生增長約 6%。

除了營收的增加外，澳優(yōu)也會(huì)提升伊利的毛利率水平，并表之后伊利2022年毛利率提升了1.68個(gè)百分點(diǎn)，這其中自然有澳優(yōu)的因素在——2021年，伊利的毛利率水平只有30.74%，而同期澳優(yōu)毛利率為48.4%，雖然2022年下降至43.5%，依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于伊利，并表之后自然會(huì)拉升伊利的毛利率，不過因?yàn)槎唧w量相差過大，這種拉升在當(dāng)下并不明顯，但反應(yīng)于報(bào)表，依然能夠體現(xiàn)出伊利盈利能力提升。

當(dāng)然，收購澳優(yōu)也會(huì)導(dǎo)致伊利一些數(shù)據(jù)下降，比如凈利潤：澳優(yōu)在被收購后虧損了0.27億元，不過這種級別的虧損放到伊利的凈利盤子中不值一提。

以上，是伊利收購澳優(yōu)的“面子”上的影響，而在這種耗資數(shù)十億的大型收購，自然是有“里子”上的好處。

2022年，伊利的嬰幼兒配方奶粉自身的增速就很快，信達(dá)證券數(shù)據(jù)：2022年伊利奶粉及奶制品業(yè)務(wù)在嬰配粉行業(yè)整體下滑的背景下逆勢而上，收獲同比 62.0%的營收增幅，剔除澳優(yōu)后，內(nèi)生增速超過 20%。

收購澳優(yōu)之后，澳優(yōu)的市場份額自然就是伊利的市場份額，根據(jù)尼爾森零研數(shù)據(jù)“伊利嬰幼兒配方奶粉市場零售額份額比 2021 年提高了5個(gè)百分點(diǎn)；市占份額為 12.4%，躍居細(xì)分市場第二?！?/strong>

當(dāng)然，伊利收購澳優(yōu)一定不只是希望簡單的做加法，而是戰(zhàn)略上協(xié)同、共進(jìn)，而澳優(yōu)也的確有這個(gè)能力。

伊利和澳優(yōu)在嬰幼兒配方奶粉的市場份額本來就都在前五，二者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合意味著伊利嬰幼兒配方奶粉第二的地位更加難以撼動(dòng)，比如，蒙牛2022年奶粉產(chǎn)品收入不到40億元，還沒有澳優(yōu)多，又如何與伊利競爭呢？

雖然澳優(yōu)整體份額與行業(yè)第一相差巨大，但其在羊奶粉領(lǐng)域的地位超然，是“全球羊奶第一品牌”，據(jù)相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，二零二二年度以實(shí)際零售銷售數(shù)據(jù)計(jì)算，佳貝艾特在中國嬰幼兒羊奶粉市場份額進(jìn)一步提升逾5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，佳貝艾特于中國進(jìn)口嬰幼兒羊奶粉市場所占份額于二 零一八年至二零二二年連續(xù)五年超過60.0%。

這意味著澳優(yōu)之于伊利進(jìn)可攻、退可守——二者資源整合可以向行業(yè)第一發(fā)起更強(qiáng)的攻勢，同時(shí)在羊奶粉領(lǐng)域澳優(yōu)又牢牢把握著戰(zhàn)爭的主動(dòng)權(quán)。

壓力給到行業(yè)第一，也給到蒙牛等老對手。