對(duì)于上市公司而言，財(cái)報(bào)向來是最好的試金石。

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日前，合同物流市場里的老牌玩家盛豐物流（SFWL.US）公布了其上市以后的首份財(cái)報(bào)“成績單”。根據(jù)財(cái)報(bào)，2022年盛豐物流實(shí)現(xiàn)收入3.7億美元，同比增加6.8%；凈利潤782.6萬美元，同比增加17.8%。

而若將視線拉長，2020-2022年間，盛豐物流的收入分別為2.87億美元、3.47億美元、3.7億美元，凈利潤為604.3萬美元、664.4萬美元、782.6萬美元，核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健上升的態(tài)勢。

盛豐物流之所以能取得高質(zhì)量增長，“密碼”或許就潛藏在兩大方面：行業(yè)視角而言，受益經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，物流行業(yè)蓬勃生長，其中合同物流更是因其具備操作規(guī)范、計(jì)費(fèi)透明、服務(wù)有保障等優(yōu)勢而脫穎而出，在近幾年來取得了跨越式的增長；自身視角而言，作為物流業(yè)里的“老兵”，盛豐物流一向穩(wěn)扎穩(wěn)打，在行業(yè)內(nèi)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和客戶資源，這為其現(xiàn)階段的業(yè)績釋放提供了底層支撐。

扎實(shí)基本面夯實(shí)競爭力

盛豐物流的經(jīng)營歷史可以向前追溯至2001年，在經(jīng)歷二十余年的發(fā)展后，如今公司的業(yè)務(wù)已覆蓋了B2B貨運(yùn)服務(wù)、云倉儲(chǔ)服務(wù)，以及報(bào)關(guān)進(jìn)倉、貨物保險(xiǎn)、打包包裝等諸多領(lǐng)域。

拆分收入結(jié)構(gòu)，B2B貨運(yùn)服務(wù)是盛豐物流的主要收入來源，2020-2022年該業(yè)務(wù)的收入分別為2.74億美元、3.28億美元、3.46億美元，且占公司總收入的比重始終保持在九成以上；同期，云存儲(chǔ)服務(wù)的收入分別為1.24億美元、1.69億美元、2.03億美元，增值服務(wù)的收入分別為141.5萬美元、196.6萬美元，396.4萬美元。各大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，拉動(dòng)盛豐物流的規(guī)模連上臺(tái)階。

業(yè)績高奏凱歌的同時(shí)，盛豐物流的運(yùn)營數(shù)據(jù)也正漸入佳境。根據(jù)財(cái)報(bào)，截至2022年末，盛豐物流的總運(yùn)輸量達(dá)到了780萬噸，較上一年度末增加了約22.64%。

盛豐物流的財(cái)務(wù)及運(yùn)營數(shù)據(jù)雙雙放量，這與公司對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施一以貫之的重視，以及長年累月積攢下來的規(guī)模優(yōu)勢密切相關(guān)。根據(jù)財(cái)報(bào)，截至2022年末，盛豐物流在中國擁有35個(gè)區(qū)域分揀中心、22個(gè)云倉、42個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，以及大約600輛自有卡車和車輛，此外還有超過40000個(gè)運(yùn)輸供應(yīng)商。基于這一龐大的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，盛豐物流得以將其業(yè)務(wù)覆蓋31個(gè)省份的341個(gè)城市，服務(wù)客戶總數(shù)超過4000家。

另外，值得一提的是，盛豐物流的在手現(xiàn)金充裕，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，這亦增厚了公司行穩(wěn)致遠(yuǎn)的底氣。截至2022年末，盛豐物流的現(xiàn)金和限制性現(xiàn)金共計(jì)約為2336.8萬美元，較上年同期增加了約23.5%。

往績優(yōu)異，扎實(shí)的基本面勢必會(huì)為盛豐物流打造長期競爭力提供有利的支撐。而展望未來，2023年或許會(huì)是公司歷史上的一道“分水嶺”。伴隨公司正式登陸納斯達(dá)克，“壯年”盛豐物流有望借力資本市場邁入業(yè)績加速增長的發(fā)展新階段。

穩(wěn)中求進(jìn)跨越周期成長

切換到行業(yè)視角，回望2022年，物流業(yè)的發(fā)展之路可謂是備受考驗(yàn)。盡管受到疫情反復(fù)、內(nèi)需收縮、外需不振等多重不利因素?cái)_動(dòng)，中國物流業(yè)仍然接住了“挑戰(zhàn)”，全年物流總額增加3.4%至347.6萬億元，社會(huì)物流總費(fèi)用同比增加4.4%至約17.8萬億元。

總量保持增長，而更值得關(guān)注的是，物流行業(yè)聚集效應(yīng)正加速顯現(xiàn)，各細(xì)分領(lǐng)域末位淘汰加速進(jìn)行。根據(jù)普華永道的資料，截至2022年末，全國A級(jí)物流企業(yè)超過8600家，同比增加約600家，物流行業(yè)市場集中度快速提升。

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，隨著物流業(yè)的發(fā)展，行業(yè)整合加速將是必然趨勢。以合同物流市場為例，不同于小運(yùn)輸公司囿于管理不規(guī)范、運(yùn)費(fèi)不透明、缺乏契約精神等尷尬境況，類似盛豐物流這樣的大型合同物流企業(yè)可通過整合運(yùn)輸、倉儲(chǔ)、包裝、裝卸、流通、加工、配送等多種服務(wù)，有效幫助客戶管理好各種物流業(yè)務(wù)。

可預(yù)見的是，伴隨行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，同時(shí)疊加“馬太效應(yīng)”的強(qiáng)化，頭部企業(yè)的業(yè)績將迎來加速釋放。而身處其間，深具規(guī)模優(yōu)勢的盛豐物流自然不可小覷。

展望未來，盛豐物流的增長抓手或可歸納為兩大方向：

其一，盛豐物流將通過加密全國運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)來提升業(yè)務(wù)的覆蓋面，包括在北京、長三角、西部以及東北等地區(qū)建立更多的區(qū)域分揀中心、云倉和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)；與此同時(shí)，公司預(yù)計(jì)將繼續(xù)加碼數(shù)字化建設(shè)以提高運(yùn)營效率、可靠性和可擴(kuò)展性，進(jìn)而降本增效。

其二，盛豐物流抑或會(huì)探索戰(zhàn)略聯(lián)盟以及收購的機(jī)會(huì)。譬如，通過與其他物流公司或其他商業(yè)伙伴結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，為公司的業(yè)務(wù)帶來協(xié)同效應(yīng)；又比如，通過外延并購，來補(bǔ)充、擴(kuò)大公司自身的業(yè)務(wù)。

綜合來看，依托自身高效的全國運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、經(jīng)驗(yàn)豐富且專業(yè)的操作團(tuán)隊(duì)、多元化的客戶資源以及智能化的物流信息技術(shù)，盛豐物流在合同物流領(lǐng)域的優(yōu)勢預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)放大。展望后市，以美股上市為新的起點(diǎn)，盛豐物流預(yù)計(jì)將加速推進(jìn)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，并尋求更多外延擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，屆時(shí)公司的投資價(jià)值也勢必將隨著其規(guī)模的擴(kuò)張而“水漲船高”。

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